期貨從業(yè)資格《基礎知識》綜合題專項練習五

　　1.某投資者在2月份以300點的權利金賣出一張5月到期、執(zhí)行價格為10500點的恒指看漲期權，同時又以200點的權利金賣出一張5月到期、執(zhí)行價格為10000點的恒指看跌期權。當恒指(　　)點時，該投資者能夠獲得最大的盈利。

　　A.小于9500

　　B.大于等于9500點小于10000

　　C.大于等于10000點小于等于10500

　　D.大于10500點小于等于11100

　　2.6月5日，某客戶在大連商品交易所開倉買進7月份大豆期貨合約20手，成交價格為2220元/噸，當天平倉10手合約，成交價格為2230元/噸，當日結算價格為2215元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天的平倉盈虧、持倉盈虧和當日交易保證金分別是(　　)元。

　　A.500;-1000;11075

　　B.1000;-500;11075

　　C.-500;-1000;11100

　　D.1000;500;22150

　　3.某投機者預測8月份大豆期貨合約價格將上升，故買入1手(10噸/手)大豆期貨合約，成交價格為2010元/噸。此后價格下降到2000元/噸，該投機者再次買入1手合約，則該投機者的持倉平均價格為(　　)元/噸。

　　A.2000

　　B.2005

　　C.2010

　　D.2015

　　4.7月1日，某投資者以7200美元/噸的價格買入l手10月份銅期貨合約，同時以7100美元/噸的價格賣出1手12月銅期貨合約。到了9月1日，該投資者同時以7350美元/噸、7200美元/噸的價格分別將10月和12月合約同時平倉。該投資者的盈虧狀況為(　　)美元/噸。

　　A.虧損100

　　B.盈利100

　　C.虧損50

　　D.盈利50

　　5.5月15日，某交易所8月份黃金期貨合約的價格為399.5美元/盎司，10月份黃金期貨合約的價格為401美元/盎司。某交易者此時入市，買人一份 8月份黃金期貨合約，同時賣出一份10月份黃金期貨合約。在不考慮其他因素影響的情況下，則下列選項中能使該交易者盈利最大的是(　　)。

　　A.8月份黃金合約的價格漲至402.5美元/盎司，10月份黃金合約的價格漲至401.5美元/盎司

　　B.8月份黃金合約的價格降至398.5美元/盎司，10月份黃金合約的價格降至399.5美元/盎司

　　C.8月份黃金合約的價格漲至402.5美元/盎司，lO月份黃金合約的價格漲至404.00美元/盎司

　　D.8月份黃金合約的價格降至398.5美元/盎司，10月份黃金合約的價格降至397.00美元/盎司

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　　6.某投資者5月份以5美元/盎司的權利金買進1張執(zhí)行價為400美元/盎司的6月份黃金看跌期權，又以4.5美元/盎司的權利金賣出1張執(zhí)行價為400 美元/盎司的6月份黃金看漲期權，再以市場價398美元/盎司買進1手6月份的黃金期貨合約，則該投資者到期結算可以獲利(　　)美元。

　　A.2.5

　　B.2

　　C.1.5

　　D.0.5

　　7.6月5日，買賣雙方簽訂一份3個月后交割一籃子股票組合的遠期合約。該一籃子股票組合與恒生指數構成完全對應。此時的恒生指數為15000點，恒生指數的合約乘數為50港元，市場年利率為8%。該股票組合在8月5日可收到20000港元的紅利。則此遠期合約的合理價格為(　　)港元。

　　A.700023

　　B.744867

　　C.753857

　　D.754933

　　8.某投資者在5月2日以20美元/噸的權利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權合約。同時以10美元/噸的權利金買入一張9 月份到期執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權。9月時，相關期貨合約價格為150美元/噸，則該投資者的投資結果是(　　)。(每張合約1噸標的物，其他費用不計)

　　A.虧損10美元/噸

　　B.虧損20美元/噸

　　C.盈利10美元/噸

　　D.盈利20美元/噸

　　9.某投機者買人2手(1手=5000蒲式耳)執(zhí)行價格為3.35美元/蒲式耳的玉米看漲期權，當玉米期貨合約價格變?yōu)?.50美元/蒲式耳時，在不考慮其他因素的情況下，如果該投機者此時行權，并且于3日后以3.55美元/蒲式耳的價格將合約平倉，則他的凈收益為(　　)美元。

　　A.3000

　　B.2500

　　C.2000

　　D.1500

　　10.假定6月份，豆油的期貨價格為5300元/噸，某投機商預測近期豆油價格有上漲的趨勢，于是，決定采用買空看跌期權套利，即以110元/噸的價格買進敲定價格為5300元10月份豆油看跌期權臺約，又以170元的價格賣出敲定價格為5400元相同的到期日的豆油看跌期權，則最大利潤和最大虧損分別為(　　)。

　　A.最大利潤為60元;最大虧損為40元

　　B.最大利潤為50元;最大虧損為40元

　　C.最大利潤為50元;最大虧損為30元

　　D.最大利潤為60元;最大虧損為30元

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　　參考答案

　　1.【答案】C【解析】該投資者進行的是賣出寬跨式套利。高平衡點=高執(zhí)行價格+權利金=10500+500=11000，低平衡點=低執(zhí)行價格-權利金=10000-500=95000，在兩個平衡點之間，投資者盈利。

　　2.【答案】B【解析】平倉盈虧=(2230-2220)×10×10=1000(元);持倉盈虧=(2215-2220)×10×10=-500(元);當日交易保證金=2215×10×10×5%=11075(元)。

　　3.【答案】B【解析】平均價格：(2010×1+2000×1)/2=2005(元/噸)。

　　4.【答案】D【解析】10月份的銅期貨合約：盈利=7350-7200=150(美元/噸);

　　12月份的銅期貨合約：虧損=7200-7100=100(美元/噸);

　　10月份的盈利+12月份的虧損=150+(-100)=50(美元/噸)，即該套利可以獲取凈盈利50美元/噸。

　　5.【答案】D【解析】計算公式為：8月份合約的賣出價與買人價之間的差額+10月份賣出價與買入價之間的差額。

　　A中盈利為：(402.5-399.5)+(401-401.5)=2.5(美元);B中盈利為：(398.5-399.5)+(401-399.5)=0.5(美元);

　　C中盈利為：(402.5-399.5)+(401-404)=0(美元);D中盈利為：(398.5-399.5)+(401-397)=3(美元);因此，正確答案為D

　　6.【答案】C【解析】該投資者在買入看跌期權、賣出看漲期權的同時，買人相關期貨合約，這種交易屬于轉換套利。轉換套利的利潤=(看漲期權權利金-看跌期權權利金)-(期貨價格-期權執(zhí)行價格)=(4.5-5)-(398-400)=1.5(美元)。

　　7.【答案】B【解析】股票組合的市場價值：15000×50=750000(港元);

　　資金持有成本：750000×8%÷4=15000(港元);持有1個月紅利的本利和：20000×(1+8%÷12)=20133(港元);

　　合理價格：750000+15000-20133=744867(港元)。

　　8.【答案】B【解析】權利金盈利：-20-10=-30(美元/噸);由于期貨合約價格上漲，執(zhí)行看漲期權，則盈利為：150-140=10(美元/噸);總的盈利為：-30+10=-20(美元/噸)。

　　9.【答案】C【解析】看漲期權合約平倉獲得的凈收益=(3.55-3.35)×2×5000=2000美元。

　　10.【答案】A【解析】該投資者進行的是多頭看跌期權垂直套利，最大收益=凈權利金=170-110=60(元)，最大虧損=(5400-5300)-60=40(元)。

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