2022年7月期貨從業(yè)資格投資分析考題

期貨從業(yè)資格投資分析考題

1、該證券經(jīng)理需要()份標(biāo)的資產(chǎn)。

A.買(mǎi)入36.38

B.賣(mài)出36.38

C.買(mǎi)入41.25

D.賣(mài)出41.25

參考答案：D

參考解析：給定證券組合的Delta為：-100×0.6+60×1=0，給定證券組合的Gamma為：-100×1.5+60×0=-150；給定證券組合的Vega為：-100×1.2+60×0=-120；假設(shè)需要X份期權(quán)A和Y份期權(quán)B可以實(shí)現(xiàn)原給定證券組合的Gamma中性和Vega中性，則應(yīng)有：-150+X×2+Y×0.8=0(Gamma中性)；-120+X×1.5+Y×1=0(Vega中性)解得：X=67.5；Y=18.75。因此需要買(mǎi)入67.5份期權(quán)A和18.75份期權(quán)B來(lái)實(shí)現(xiàn)證券組合的Gamma和Vega中性。在證券組合實(shí)現(xiàn)新的Gamma和Vega中性后，證券組合的Delta值變?yōu)椋?7.5×0.5+18.75×0.4=41.25。因此，需要賣(mài)出41.25份標(biāo)的資產(chǎn)來(lái)讓組合重新變?yōu)镈elta中性。

2、假設(shè)某交易模型6年的平均回報(bào)率約為25%，波動(dòng)性約為15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率約為3%，則該模型夏普比率為()。

A.1.00

B.1.25

C.1.47

D.1.74

參考答案：C

參考解析：該模型夏普比率為：S=(R-r)/σ=(25%-3%)/15%=1.47。(R為平均回報(bào)率、r為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，σ為波動(dòng)率即標(biāo)準(zhǔn)差)。

3、在買(mǎi)方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨成交價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水通常呈()變動(dòng)。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不相關(guān)

D.同比例

參考答案：B

參考解析：如果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，基差賣(mài)方通常需將升貼水的報(bào)價(jià)與期貨價(jià)格漲跌相聯(lián)系：在買(mǎi)方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)；而在賣(mài)方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，目的是為了保持期貨價(jià)格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價(jià)格之間相匹配，使基差買(mǎi)方易于接受升貼水報(bào)價(jià)。

4、在模型的測(cè)試中，為了節(jié)約測(cè)試成本，避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)模型的測(cè)試首先采用的是()。

A.實(shí)時(shí)行情數(shù)據(jù)

B.當(dāng)前行情數(shù)據(jù)

C.歷史行情數(shù)據(jù)

D.未來(lái)函數(shù)

參考答案：C

參考解析：為了節(jié)約測(cè)試成本，避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)模型的測(cè)試首先采用的是歷史行情數(shù)據(jù)。

5、下列關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略的表述，錯(cuò)誤的是()。

A.備兌看漲期權(quán)又稱拋補(bǔ)式看漲期權(quán)

B.備兌看漲期權(quán)策略適用于認(rèn)為股市看漲，且變動(dòng)幅度較大的投資者

C.投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過(guò)獲得期權(quán)費(fèi)而增加投資收益

D.備兌看漲期權(quán)策略是一種收入增強(qiáng)型策略

參考答案：B

參考解析：備兌看漲期權(quán)又稱拋補(bǔ)式看漲期權(quán)，指買(mǎi)入一種股票的同時(shí)賣(mài)出一個(gè)該股票的看漲期權(quán)，或者針對(duì)投資者手中持有的股票賣(mài)出看漲期權(quán)。投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過(guò)獲得期權(quán)費(fèi)而增加投資收益。因此，它是一種收入增強(qiáng)型策略。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

6、反映全球?qū)ΦV產(chǎn)、糧食、煤炭、水泥等初級(jí)商品的需求，研究航運(yùn)企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)和投資價(jià)值的重要指標(biāo)是()。

A.商品價(jià)格指數(shù)

B.美元指數(shù)

C.BDI

D.GDP

參考答案：ABCD

參考解析：波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)反映全球?qū)ΦV產(chǎn)、糧食、煤炭、水泥等初級(jí)商品的需求，研究航運(yùn)企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)和投資價(jià)值的重要指標(biāo)。

7、生產(chǎn)總值Y的金額為()億元。

A.25.2

B.24.8

C.33.0

D.19.2

參考答案：ABCD

參考解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。其中，收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，GDP=勞動(dòng)者報(bào)酬+生產(chǎn)稅凈額+固定資產(chǎn)折舊+營(yíng)業(yè)盈余。故生產(chǎn)總值Y=18+(4-0.1)+7+4.1=33億元。

8、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致()。

A.美元指數(shù)下行

B.美元貶值

C.美元升值

D.美元流動(dòng)性減弱

參考答案：ABCD

參考解析：美元指數(shù)(USDX)是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合變化率來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策會(huì)導(dǎo)致對(duì)美元的需求增加，美元流動(dòng)性増加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。

9、運(yùn)用阿爾法策略時(shí)，往往考慮的因素是()。

A.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.運(yùn)用股指期貨等金融衍生工具的賣(mài)空和杠桿特征

C.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.預(yù)期股票組合能跑贏大盤(pán)

參考答案：ABCD

參考解析：阿爾法策略的實(shí)現(xiàn)原理：尋找一個(gè)具有高額、穩(wěn)定積極收益的投資組合，然后通過(guò)賣(mài)出相對(duì)應(yīng)的股指期貨合約對(duì)沖該投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))，使組合的β值在投資過(guò)程中一直保持為零，從而獲得與市場(chǎng)相關(guān)性較低的積極風(fēng)險(xiǎn)收益AlPha。投資組合漲跌幅基本不受市場(chǎng)波動(dòng)影響，收益主要源于股票組合跑贏大盤(pán)的超額收益。阿爾法策略的最大的風(fēng)險(xiǎn)是股票組合未能跑贏大盤(pán)指數(shù)，因此與管理者選股的方法和能力有關(guān)。

10、買(mǎi)方叫價(jià)交易的流程大致包括()。

A.采購(gòu)環(huán)節(jié)

B.套期保值環(huán)節(jié)

C.貿(mào)易環(huán)節(jié)

D.點(diǎn)價(jià)環(huán)節(jié)

參考答案：ABCD

參考解析：買(mǎi)方叫價(jià)交易的流程大致包括：采購(gòu)環(huán)節(jié)、套期保值環(huán)節(jié)、貿(mào)易環(huán)節(jié)、點(diǎn)價(jià)環(huán)節(jié)。

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