2022年7月期貨從業(yè)資格期貨基礎(chǔ)知識(shí)綜合題

期貨從業(yè)資格期貨基礎(chǔ)知識(shí)綜合題

綜合題

1.某企業(yè)有一批商品存貨。目前現(xiàn)貨價(jià)格為3000元每噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為3500元每噸。2個(gè)月期間的持倉(cāng)費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元每噸。該企業(yè)通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場(chǎng)按3500元每噸的價(jià)格賣出，待到期時(shí)用其持有的現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除300元每噸的持倉(cāng)費(fèi)之后，仍可以有(　　)的收益。

A.200元每噸

B.300元每噸

C.400元每噸

D.500元每噸

2.黃大豆1號(hào)的合約的代碼是“a1011”，“a”代表期貨品種的黃大豆1號(hào)，“1011”代表(　　)。

A.合約到期月份是2010年11月

B.合約的到期日是當(dāng)年的10月份11日

C.合約的上市日期是2010年11月

D.合約的上市日期是當(dāng)年的10月11日

3.美國(guó)13周國(guó)債期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為1/2個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)美國(guó)13周期貨成交價(jià)為98.580時(shí)，意味著其年貼現(xiàn)率為(100—98.580)×100%=1.42%，也即意味著面值1000000美元的國(guó)債期貨成交價(jià)格為99.000時(shí)，意味著其年貼現(xiàn)率為1%，國(guó)債期貨價(jià)格為997500美元。如果投資者以98.580價(jià)格開(kāi)倉(cāng)買入10手美國(guó)13周國(guó)債期貨合約，以99.000價(jià)格平倉(cāng)，若不計(jì)交易費(fèi)用，其盈利為42點(diǎn)/手，即(　　)美元/手。

A.1050

B.4200

C.105

D.420

4.下列交易具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提供套期保值功能的是(　　)。

A.現(xiàn)貨交易

B.遠(yuǎn)期交易

C.期貨交易

D.證券交易

E.期權(quán)交易

某進(jìn)口商7月份以57000元/噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口銅，一時(shí)還沒(méi)有找到買主，為了回避日后價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該進(jìn)口商在期貨交易所以57500元/噸的價(jià)格賣出3個(gè)月后到期的期貨合約。則此時(shí)的基差為-500元/噸，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上積極尋找買家。8月中旬，有一銅桿廠認(rèn)為銅價(jià)還將繼續(xù)下跌，不愿意當(dāng)時(shí)確定價(jià)格，雙方經(jīng)過(guò)協(xié)商，同意以低于10月份到期的期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格作為雙方買賣現(xiàn)貨的價(jià)格，并且由銅桿廠確定10月1日至15日內(nèi)在上海金屬交易所交易時(shí)間內(nèi)的任何一天的10月份到期的期貨合約價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)格。10月11日，上海金屬交易所10月的銅期貨合約的收盤價(jià)跌至55700元/噸，銅桿廠認(rèn)為銅價(jià)已跌得差不多了，決定以10月11日10月期銅價(jià)的收盤價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算現(xiàn)貨買賣價(jià)。

根據(jù)材料，作答5～8題。

5.進(jìn)口商現(xiàn)貨實(shí)際售出的價(jià)格是(　　)元/噸。

A.55600

B.55700

C.55800

D.57500

6.進(jìn)口商賣出現(xiàn)貨的同時(shí)于次日在期貨市場(chǎng)上以55700元/噸的價(jià)格買進(jìn)平倉(cāng)，結(jié)束了套期保值交易。則該進(jìn)口商在期貨市場(chǎng)上的盈虧情況是(　　)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的盈虧狀況是(　　)元/噸。

A.盈利1800

B.虧損1800

C.盈利1400

D.虧損1400

7.假設(shè)10月份銅價(jià)不跌反漲，至58000衫噸時(shí)，銅桿廠確定以這個(gè)價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，則進(jìn)口商在兩個(gè)市場(chǎng)上的凈盈虧狀況是(　　)形噸。

A.凈盈利900

B.凈盈利500

C.凈盈利400

D.凈虧損500

8.該進(jìn)口商進(jìn)行的套期保值是(　　)，進(jìn)口商與銅桿廠進(jìn)行的基差交易屬于(　　)。

A.賣方叫價(jià)交易

B.買方叫價(jià)交易

C.賣期套保

D.買期套保

9.某新客戶存入保證金200000元，在6月1日開(kāi)倉(cāng)買入玉米期貨合約50手(10噸/手)，成交價(jià)為1860元/噸，同一天該客戶平倉(cāng)賣出30手玉米合約，成交價(jià)為1890元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為1900元/噸，交易保證金比例為5%，該客戶的當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額是(　　)元。

A.198000

B.198400

C.181000

D.169500

10.某投資者買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為260美分/蒲式耳的9月玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為13美分/蒲式耳，賣出執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為9美分/蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為(　　)美分/蒲式耳。

A.264

B.276

C.280

D.284

11.某投資者在6月2日以30美元/噸的權(quán)利金買入11月份到期的執(zhí)行價(jià)格為120美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以20美元/噸的權(quán)利金買人一張11月份到期執(zhí)行價(jià)格為110美元/噸的小麥看跌期權(quán)。11月時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為130美元/噸，請(qǐng)計(jì)算該投資人的投資結(jié)果正確的是(　　)。(每張合1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì))

A.虧損60美元/噸

B.虧損50美元/噸

C.虧損40美元/噸

D.虧損30美元/噸

12.某投資者以2300元/噸賣出5月大豆期貨合約一張，同時(shí)以2150元/噸買入7月大豆合約一張，當(dāng)5月合約和7月合約價(jià)差為(　　)美元/噸時(shí)，該投資人獲利。

A.370

B.260

C.180

D.120

13.某投資者在7月份以800點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張11月到期，執(zhí)行價(jià)格為8900點(diǎn)的恒指看漲期權(quán).同時(shí)，他又以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張11月到期，執(zhí)行價(jià)格為8500點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)，該投資者當(dāng)恒指為(　　)點(diǎn)時(shí)，能夠獲得300點(diǎn)的贏利。

A.7700

B.7800

C.9700

D.B和C都正確

14.3月10日，某投機(jī)者預(yù)測(cè)英鎊期貨將進(jìn)入熊市，于是在1英鎊=1.4967美元的價(jià)位賣出4手3月期英鎊期貨合約。3月15日，英鎊期貨價(jià)格果然下跌。該投機(jī)者在1英鎊=1.4714美元的價(jià)位買人2手3月期期貨合約平倉(cāng)。此后，英鎊期貨進(jìn)入牛市，該投資者只得在1英鎊=1.5174美元的價(jià)位買人另外2手3月期英鎊期貨合約平倉(cāng)。在不計(jì)算手續(xù)費(fèi)的情況下，該投機(jī)者從英鎊期貨的空頭投機(jī)交易中獲利(　　)美元。

A.3162.5

B.0

C.575

D.6600

15.某套期保值企業(yè)對(duì)其生產(chǎn)的產(chǎn)品都有進(jìn)行賣出套期保值操作，且賣出期貨合約的數(shù)量與現(xiàn)貨被套期保值的數(shù)量相同。在整個(gè)套期保值期間，期貨價(jià)格上漲400元每噸，現(xiàn)貨價(jià)上漲500元每噸，這意味著該套期保值者期貨市場(chǎng)虧損400元每噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利500元每噸。套期報(bào)紙有效性為(　　)。

A.100%

B.80%

C.125%

D.150%

參考答案及解析

1.A【解析】3500-3000-300=200元每噸。

2.A【解析】每一期貨品種都會(huì)被賦予一個(gè)代碼，作為不同期貨品種的標(biāo)識(shí)。期貨品種代碼和合約到期月份組合在一起，便能清楚地指示出某一特定的1期貨合約。“a1011”“a”代表期貨品種的黃大豆1號(hào)，“1011”代表合約到期月份是2010年11月。

3.A【解析】一個(gè)基點(diǎn)是0.01，代表的合約價(jià)值為25美元。盈利為42點(diǎn)，則為42X25=1050美元/手或977500-996450=1050美元/。

4.CE【解析】期貨交易和期權(quán)交易具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提供套期保值的功能。

5.A【解析】進(jìn)口商與銅桿廠約定由銅桿廠選擇10月份到期的某一天的期貨結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)，在此基礎(chǔ)上減去100形噸作為雙方實(shí)際成交價(jià)格，銅桿廠決定以10月11日10月期銅價(jià)的收盤價(jià)即55700元/噸位基準(zhǔn)計(jì)算現(xiàn)貨買賣價(jià)，即55700-100=55600元/噸。

6.A；D【解析】期貨市場(chǎng)上盈利=57500—55700=1800元/噸；現(xiàn)貨市場(chǎng)上虧損=57000-55600=1400元/噸。

7.C【解析】該進(jìn)口商在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將盈利(58000-100)-57000=900元/噸，在期貨市場(chǎng)上虧損500元/噸，凈盈利=900-500=400元/噸。

8.C；B【解析】該進(jìn)口商以57500元/噸的價(jià)格賣出3個(gè)月后到期的期貨合約，應(yīng)該是賣期套保；以哪一天的期貨價(jià)格為現(xiàn)貨買賣基準(zhǔn)價(jià)由銅桿廠決定，銅桿廠是買方，故上述基差交易是買方叫價(jià)交易。

9.A【解析】當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備余額=200000—1900×20×10×5%+17000=198000元。

10.A【解析】期權(quán)的投資收益來(lái)自于兩部分：①權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益，在損益平衡點(diǎn)處，兩個(gè)收益正好相抵；權(quán)利金收益=-13+9=-4，因此期權(quán)履約收益為4；②買入看漲期權(quán)，價(jià)越高贏利越多，即260以上；賣出看漲期權(quán)，最大收益為權(quán)利金，高于280會(huì)被動(dòng)履約，將出現(xiàn)虧損。兩者綜合在260-280之間，將有期權(quán)履約收益。而期權(quán)履約收益為4，因此損益平衡點(diǎn)為260+4=264。

11.C【解析】期權(quán)的投資收益來(lái)自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點(diǎn)處，兩個(gè)收益正好相抵。①權(quán)利金收益=-30-20=-50；②買人看漲期權(quán)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格130>執(zhí)行價(jià)格120，履行期權(quán)有利可圖，履約盈利=130-120=10；買入看跌期權(quán)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格130>執(zhí)行價(jià)格110，履約不合算，放棄行權(quán)。因此總收益=-50+10=-40。

12.D【解析】為賣出套利，當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)將獲利。如今價(jià)差為2300—2150=150，因此價(jià)差小于150時(shí)將獲利，應(yīng)當(dāng)選D。

13.C【解析】假設(shè)恒指為x時(shí)，可得300點(diǎn)贏利。第一種情況：當(dāng)x<8500，此時(shí)賣出的看漲期權(quán)不會(huì)被買方行權(quán)，而賣出的看跌期則會(huì)被行權(quán)，800+300+x-8500=300，從而得出x=7700；第二種情況：當(dāng)x>8900，此時(shí)賣出的看跌期權(quán)不會(huì)被行權(quán)，而賣出的看漲期權(quán)則會(huì)被行權(quán)，800+300+8900-x=300。從而得出X=9700。

14.C【解析】略

15.B【解析】套期保值有效性=期貨價(jià)格變動(dòng)值/現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)值。因此兩者的比值為80%，即套期保值有效性為80%。

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