期貨從業(yè)資格考試(投資分析)問答題：期權(quán)價格

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　　1、執(zhí)行價格與標(biāo)的物及實值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)的關(guān)系如何?

　　執(zhí)行價格與標(biāo)的物及實值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)的關(guān)系如下：

　?、佼?dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格<標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)。

　?、诋?dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格>標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)。

　　③當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格>標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。

　?、墚?dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格<標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。

　　⑤當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格=標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為平值期權(quán)。

　?、蕻?dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格=標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為平值期權(quán)。

　　2、影響期權(quán)價格的基本因素有哪些?

　　基本因素主要有：標(biāo)的物的價格、執(zhí)行價格、標(biāo)的物價格的波動率、距到期日剩余時間、無風(fēng)險利率。另外，還有只對股票期權(quán)有影響的股票分紅等。

　　3、什么是期權(quán)價格?期權(quán)價格由哪兩部分組成?

　　期權(quán)價格就是買進(jìn)(或賣出)期權(quán)合約時所支付(或收取)的權(quán)利金。期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)涵價值和時間價值組成。

　　4、標(biāo)的物價格與期權(quán)價格具有什么樣的關(guān)系?

　　標(biāo)的物價格與看漲期權(quán)價格成正相關(guān)關(guān)系，與看跌期權(quán)價格成負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　5、執(zhí)行價格與期權(quán)價格存在什么樣的關(guān)系?

　　執(zhí)行價格與看漲期權(quán)價格成負(fù)相關(guān)關(guān)系，與看跌期權(quán)價格成正相關(guān)關(guān)系。

　　6、標(biāo)的物價格波動率與期權(quán)價格之間存在什么關(guān)系?

　　標(biāo)的物價格波動率與看漲期權(quán)價格成正相關(guān)關(guān)系，與看跌期權(quán)價格成正相關(guān)關(guān)系。

　　7、到期日剩余時間與期權(quán)價格之間存在什么關(guān)系?

　　到期日剩余時間與看漲期權(quán)價格成正相關(guān)關(guān)系，與看跌期權(quán)價格成正相關(guān)關(guān)系。

　　8、利率與期權(quán)價格之間存在什么關(guān)系?

　　利率與看漲期權(quán)價格成正相關(guān)關(guān)系，與看跌期權(quán)價格成負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　9、期權(quán)的基本交易策略有哪幾種?每種交易策略的概念是什么?

　　期權(quán)的基本交易策略有4種：

　?、儋I進(jìn)看漲期權(quán)：買進(jìn)一定執(zhí)行價格x的看漲期權(quán)，在支付一筆權(quán)利金c后，便可享有在到期日之前買入或不買入相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)利。

　?、谫u出看漲期權(quán)：賣出看漲期權(quán)得到的是義務(wù)，不是權(quán)利。如果看漲期權(quán)的買方要求執(zhí)行期權(quán)，那么看漲期權(quán)的賣方別無選擇，只有履行義務(wù)。

　　③買進(jìn)看跌期權(quán)：看跌期權(quán)的買房在支付一筆權(quán)利金p后，有權(quán)在到期日之前按照合約規(guī)定的執(zhí)行價格x向看跌期權(quán)的賣方賣出一定數(shù)量的期權(quán)標(biāo)的物。

　?、苜u出看跌期權(quán)：賣出看跌期權(quán)得到的是義務(wù)，不是權(quán)利。期權(quán)到期時，如果看跌期權(quán)的買方要求執(zhí)行期權(quán)，那么看跌期權(quán)的賣方就只能履行合約。

　　10、期權(quán)風(fēng)險的度量指標(biāo)有哪些?每種指標(biāo)是如何應(yīng)用的?

　　期權(quán)風(fēng)險的度量指標(biāo)及其應(yīng)用如下：

　　(1)delta：①看漲期權(quán)0平值期權(quán)的delta>虛值期權(quán)的delta。

　　(2)gamma：①看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的gamma>0;②平值期權(quán)的gamma值大于實值期權(quán)或虛值期權(quán);③深度實值與深度虛值的gamma值都接近于0。

　　(3)theta：①看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的theta<0，即時間價值不斷減少;②期權(quán)價值隨到期日的臨近而不斷加速衰減;③平值期權(quán)的theta絕對值大于實值期權(quán)或虛值期權(quán)。

　　(4)vega：①看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的vega>0;②平值期權(quán)的vega值大于實值期權(quán)或者虛值期權(quán)。

　　(5)rho：①實值期權(quán)的rho值>平值期權(quán)的rho值>虛值期權(quán)的rho值。

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