2013備考加油站：債券1

　　第三節(jié) 債券

　　一、債券的概念和特征

　?、濉母拍?/P>

　　債券是一種有價(jià)證券，是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息、并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

　　作為一種債權(quán)債務(wù)憑征，債券包含以下基本要素。

　?、拧钠泵鎯r(jià)值

　　這包括兩方面的內(nèi)容：①票面價(jià)值的幣種，即以何種貨幣作為債券價(jià)值的計(jì)量單位。幣種的選擇主要依其發(fā)行對象和實(shí)際需要來確定。一般而言，若發(fā)行對象是國內(nèi)有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體，則選擇國內(nèi)貨幣作為債券價(jià)值的計(jì)量單位;若向國外發(fā)行，則選擇債券發(fā)行地國家的貨幣或國際通用貨幣如美元作為債券價(jià)值的計(jì)量單位。②債券的票面金額。票面金額不同，對于債券的發(fā)行成本、發(fā)行數(shù)額和持有者的分布，具有不同的影響。若票面金額較小，則有利于小額投資者購買從而有利于債券發(fā)行，但可能加大發(fā)行工作量和增加發(fā)行費(fèi)用;若票面金額較大，則會減輕工作量和降低發(fā)行費(fèi)用，但可能減少債券發(fā)行量。

　?、啤膬r(jià)格

　　債券的票面價(jià)值，是債券價(jià)格形成的主要依據(jù)。一般地說，債券的發(fā)行價(jià)格與債券的票面價(jià)值是一致的，即平價(jià)發(fā)行。在實(shí)踐中，發(fā)行者出于種種考慮或者由于市場供求關(guān)系的影響，也可能折價(jià)發(fā)行或溢價(jià)發(fā)行。折價(jià)發(fā)行或溢價(jià)發(fā)行，都是債券價(jià)格對債券票面價(jià)值一定程度的背離。債券一旦進(jìn)入證券交易市場，其交易價(jià)格則常常與票面價(jià)值不一致。

　　若市場利率低于債券利率，則溢價(jià)發(fā)行，若市場利率等于債券利率，則平價(jià)發(fā)行，若市場利率高于債券利率，則折價(jià)發(fā)行。

　?、恰睦?/P>

　　指債券持有人每年獲取的利息與債券票面價(jià)值的比率。債券利率的高低，主要受銀行利率、發(fā)行者的資信級別、償還期限、利率計(jì)算方式和資本市場資金供求關(guān)系等因素的影響。

　?、取膬斶€期限

　　指從債券發(fā)行日起到本息償清之日止的時(shí)間。債券償還期限的確定，主要受發(fā)行者未來一定期限內(nèi)可調(diào)配的資金規(guī)模、未來市場利率的發(fā)展趨勢、證券交易市場的發(fā)達(dá)程度、投資者的投資意向、心理狀態(tài)和行為偏好等因素的影響。債券的償還期限，一般分為短期、中期和長期。償還期在1年以內(nèi)的為短期;1年以上、10年以下的為中期;10年以上的為長期。

　?、伞∑渌?/P>

　　主要包括發(fā)行主體的名稱、發(fā)行時(shí)間、債券類別以及批準(zhǔn)單位及批準(zhǔn)文號等。

　?、妗奶卣?/P>

　　與其他有價(jià)證券一樣，債券也是一種虛擬資本而非真實(shí)資本，是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中實(shí)際運(yùn)用的真實(shí)資本的證書。一般來說，債券具有以下特征：①償還性。即必須規(guī)定債券的償還期限，債務(wù)人必須如期向債權(quán)人支付利息，償還本金。②收益性。這表現(xiàn)在兩方面：一是投資者根據(jù)固定利率，可取得穩(wěn)定的、一般高于銀行存款利率的利息收入;二是在證券市場上通過較低價(jià)買進(jìn)、較高價(jià)賣出獲得價(jià)差收入(交易性收入)。③流動性。即變現(xiàn)力，指的是在償還期屆滿前能在市場上轉(zhuǎn)讓變?yōu)樨泿?，以滿足投資者對貨幣的需求;或到銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行抵押，以取得相應(yīng)數(shù)額的抵押貸款。④安全性。債券與股票相比，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。這主要是因?yàn)椋簜试诎l(fā)行時(shí)就已固定，不受市場利率變動的影響;債券本息的償還和支付有法律保障，有相應(yīng)的單位作擔(dān)保;法律對發(fā)行人條件有嚴(yán)格規(guī)定，且發(fā)行量也有相應(yīng)限制。

　　債券的償還性、收益性、流動性和安全性之間具有相逆性關(guān)系，一般情況下很難同時(shí)兼顧。如安全性高、風(fēng)險(xiǎn)小、流動性強(qiáng)的債券，投資者必然積極購買，因此，該種債券的價(jià)格必然上漲，收益率也就較低;反之，安全性差、風(fēng)險(xiǎn)較大、流動性差的債券，通常價(jià)格相對較低，收益率也就較高。因此，對投資者來說，可以根據(jù)自己的投資目的、財(cái)務(wù)狀況和對市場的分析預(yù)測，選擇自己所需的重點(diǎn)，以形成最佳的投資組合。

編輯推薦：2013年土地估價(jià)師考試VIP套餐