當(dāng)前位置: 首頁 > 期貨從業(yè)資格 > 期貨從業(yè)資格備考資料 > 期貨《基礎(chǔ)知識》第六章第2節(jié)知識點(diǎn):影響期權(quán)價(jià)格的基本因素

期貨《基礎(chǔ)知識》第六章第2節(jié)知識點(diǎn):影響期權(quán)價(jià)格的基本因素

更新時間:2016-06-24 10:43:16 來源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽75收藏15

期貨從業(yè)資格報(bào)名、考試、查分時間 免費(fèi)短信提醒

地區(qū)

獲取驗(yàn)證 立即預(yù)約

請?zhí)顚憟D片驗(yàn)證碼后獲取短信驗(yàn)證碼

看不清楚,換張圖片

免費(fèi)獲取短信驗(yàn)證碼

摘要   【摘要】2016年期貨從業(yè)資格考試共組織5次,考試地點(diǎn)包括39個城市,為幫助廣大考生備考環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格考試頻道整理發(fā)布期貨《基礎(chǔ)知識》第六章第2節(jié)知識點(diǎn):影響期權(quán)價(jià)格的基本因素供各位參考學(xué)習(xí),更
  【摘要】2016年期貨從業(yè)資格考試共組織5次,考試地點(diǎn)包括39個城市,為幫助廣大考生備考環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格考試頻道整理發(fā)布期貨《基礎(chǔ)知識》第六章第2節(jié)知識點(diǎn):影響期權(quán)價(jià)格的基本因素供各位參考學(xué)習(xí),更多相關(guān)信息請關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格考試頻道。

  2016年期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識》章節(jié)知識點(diǎn)匯總

  期貨《基礎(chǔ)知識》第六章第2節(jié)知識點(diǎn):影響期權(quán)價(jià)格的基本因素

  二、影響期權(quán)價(jià)格的基本因素

  知識點(diǎn):

  (一)標(biāo)的物市場價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格

  1.執(zhí)行價(jià)格與市場價(jià)格的相對差額對內(nèi)涵價(jià)值的影響

  (1)就看漲期權(quán)而言,市場價(jià)格較執(zhí)行價(jià)格高時,期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值,高出越多,內(nèi)涵價(jià)值越大;當(dāng)市場價(jià)格等于或低于執(zhí)行價(jià)格時,內(nèi)涵價(jià)值為0.

  (2)就看跌期權(quán)而言,市場價(jià)格較執(zhí)行價(jià)格低時,期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值,低得越多,內(nèi)涵價(jià)值越大;當(dāng)市場價(jià)格等于或高于執(zhí)行價(jià)格時,內(nèi)涵價(jià)值為0.

  2.當(dāng)期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài),執(zhí)行價(jià)格與看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,與看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值呈正相關(guān)關(guān)系。

  3.對于實(shí)值期權(quán),標(biāo)的物市場價(jià)格與看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值呈正相關(guān)關(guān)系,與看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

  4.因?yàn)樘撝岛推街灯跈?quán)的內(nèi)涵價(jià)值總為0,所以當(dāng)期權(quán)處于虛值或平值狀態(tài)時,標(biāo)的物市場價(jià)格的上漲或下跌及執(zhí)行價(jià)格的高低不會使內(nèi)涵價(jià)值發(fā)生變化。

  5.執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場價(jià)格的相對差額越大,則時間價(jià)值就越小;反之,相對差額越小,則時間價(jià)值越大。當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值或深度虛值狀態(tài)時,其時間價(jià)值將趨于0,特別是處于深度實(shí)值狀態(tài)的歐式看漲和看跌期權(quán),時間價(jià)值還可能小于0;當(dāng)期權(quán)正好處于平值狀態(tài)時,其時間價(jià)值達(dá)到最大。

  (二)標(biāo)的物價(jià)格波動率

  1.標(biāo)的物市場價(jià)格波動率是指標(biāo)的物市場價(jià)格的波動程度,它是期權(quán)定價(jià)模型中的重要變量。

  2.在其他因素不變的條件下,預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格波動率越高,期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該越高。

  3.在期權(quán)定價(jià)中標(biāo)的資產(chǎn)的波動率可用歷史數(shù)據(jù)估計(jì),也可通過期權(quán)價(jià)格推出,前者被稱為歷史波動率,后者被稱為隱含波動率。如果歷史波動率大于隱含波動率,即標(biāo)的資產(chǎn)實(shí)際波動率大于通過期權(quán)價(jià)格計(jì)算的波動率,意味著標(biāo)的資產(chǎn)未來有加大波動的可能;反之,如果歷史波動率小于隱含波動率,即標(biāo)的資產(chǎn)實(shí)際波動率小于通過期權(quán)價(jià)格計(jì)算的波動率,則意味著標(biāo)的資產(chǎn)波動率有減小的可能。

  環(huán)球網(wǎng)校友情提示:請廣大考生學(xué)習(xí)“期貨《基礎(chǔ)知識》第六章第2節(jié)知識點(diǎn):影響期權(quán)價(jià)格的基本因素,要想獲取更多內(nèi)容,請登錄環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格頻道或論壇,我們愿與廣大考生朋友探討交流,共求進(jìn)步!

  編輯推薦:

  2016年1號期貨從業(yè)資格考試報(bào)名公告

  2016年期貨從業(yè)資格考試報(bào)名方式

  2016年期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識章節(jié)知識點(diǎn)匯總

  2016年期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》模擬試題(1)

  【摘要】2016年期貨從業(yè)資格考試共組織5次,考試地點(diǎn)包括39個城市,為幫助廣大考生備考環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格考試頻道整理發(fā)布期貨《基礎(chǔ)知識》第六章第2節(jié)知識點(diǎn):影響期權(quán)價(jià)格的基本因素供各位參考學(xué)習(xí),更多相關(guān)信息請關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格考試頻道。

  2016年期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識》章節(jié)知識點(diǎn)匯總

  期貨《基礎(chǔ)知識》第六章第2節(jié)知識點(diǎn):影響期權(quán)價(jià)格的基本因素

  (三)期權(quán)合約的有效期

  1.期權(quán)合約的有效期是指距期權(quán)合約到期日剩余的時間。

  2.在其他因素不變的情況下,期權(quán)有效期越長,美式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價(jià)值都會增加。即,在其他條件相同的情況下,距最后交易日長的美式期權(quán)價(jià)值不應(yīng)該低于距最后交易日短的期權(quán)的價(jià)值。

  3.但是,隨著有效期的增加,歐式期權(quán)的價(jià)值并不必然增加。即,剩余期限長的歐式期權(quán)的時間價(jià)值和權(quán)利金可能低于剩余期限短的歐式期權(quán)的時間價(jià)值和權(quán)利金。

  4.在其他條件相同的情況下,剩余期限相同的美式期權(quán)的價(jià)值不應(yīng)該低于歐式期權(quán)的價(jià)值。

  (四)無風(fēng)險(xiǎn)利率

  1.無風(fēng)險(xiǎn)利率水平會影響期權(quán)的時間價(jià)值,也可能會影響期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。

  2.當(dāng)利率提高時,期權(quán)買方收到的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值將減少,從而使期權(quán)的時間價(jià)值降低;反之,當(dāng)利率下降時,期權(quán)的時間價(jià)值會增加。但是,利率水平對期權(quán)時間價(jià)值的整體影響是十分有限的。

  3.此外,利率的提高或降低會影響標(biāo)的物的市場價(jià)格,如果提高利率使標(biāo)的物市場價(jià)格降低,如在經(jīng)濟(jì)過熱時期,政府提高利率以抑制經(jīng)濟(jì)的過熱增長,將導(dǎo)致股票價(jià)格下跌,股票看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值降低,股票看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值提高,此種情況下,看漲期權(quán)的價(jià)值必然降低,而看跌期權(quán)的價(jià)值有可能會提高。但是,如果在經(jīng)濟(jì)正常增長時期,當(dāng)利率增加時,股票的預(yù)期增長率也傾向于增加,此種情況下得出的結(jié)論與前述結(jié)論可能相反。

  例題:

  【單選題】一般而言,期權(quán)合約標(biāo)的物價(jià)格的波動率越大,則(  )。

  A.期權(quán)的價(jià)格越低

  B.看漲期權(quán)的價(jià)格越高,看跌期權(quán)的價(jià)格越低

  C.期權(quán)的價(jià)格越高

  D.看漲期權(quán)的價(jià)格越低,看跌期權(quán)的價(jià)格越高

  【答案】C

  環(huán)球網(wǎng)校友情提示:請廣大考生學(xué)習(xí)“期貨《基礎(chǔ)知識》第六章第2節(jié)知識點(diǎn):影響期權(quán)價(jià)格的基本因素,要想獲取更多內(nèi)容,請登錄環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格頻道或論壇,我們愿與廣大考生朋友探討交流,共求進(jìn)步!

  編輯推薦:

  2016年1號期貨從業(yè)資格考試報(bào)名公告

  2016年期貨從業(yè)資格考試報(bào)名方式

  2016年期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識章節(jié)知識點(diǎn)匯總

  2016年期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》模擬試題(1)

分享到: 編輯:環(huán)球網(wǎng)校

資料下載 精選課程 老師直播 真題練習(xí)

期貨從業(yè)資格資格查詢

期貨從業(yè)資格歷年真題下載 更多

期貨從業(yè)資格每日一練 打卡日歷

0
累計(jì)打卡
0
打卡人數(shù)
去打卡

預(yù)計(jì)用時3分鐘

期貨從業(yè)資格各地入口
環(huán)球網(wǎng)校移動課堂APP 直播、聽課。職達(dá)未來!

安卓版

下載

iPhone版

下載

返回頂部