2012證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》輔導：第10章重點(8)

2012證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》輔導：第10章重點(8)

　　第八節(jié)　資產(chǎn)支持證券的發(fā)行與承銷

　　定義：資產(chǎn)支持證券(ABS)是指由銀行業(yè)金融機構(gòu)作為發(fā)起機構(gòu)，將信貸資產(chǎn)受托給受托機構(gòu)，由受托機構(gòu)發(fā)行、以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付其收益的受益證券。

　　2005年12月8日國家開發(fā)銀行和中國建設(shè)銀行在銀行兼?zhèn)袌霭l(fā)行了首批資產(chǎn)支持證券。

　　一、信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的參與者(5個)

　　(一)發(fā)起機構(gòu)

　　1.定義：信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)起機構(gòu)指通過設(shè)立特定目的信托轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)的金融機構(gòu)。

　　2.銀行業(yè)金融機構(gòu)作為信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構(gòu)，通過設(shè)立特定目的信托轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)需要具備的條件：7項

　　3.信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構(gòu)擬證券化的信貸資產(chǎn)應當符合的條件：

　　(1)具有較高的同質(zhì)性;

　　(2)能夠產(chǎn)生可預測的現(xiàn)金流收入;

　　(3)符合法律、行政法規(guī)以及銀監(jiān)會等監(jiān)督管理機構(gòu)的有關(guān)規(guī)定。

　　4.發(fā)起機構(gòu)應在全國性媒體上發(fā)布公告，將通過設(shè)立特定目的信托轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)的事項，告知相關(guān)權(quán)利人。

　　5.發(fā)起機構(gòu)應當對所保留的風險計提資本。

　　6.資產(chǎn)支持證券不代表發(fā)起機構(gòu)的負債，資產(chǎn)支持證券投資機構(gòu)的追索權(quán)僅限于信托財產(chǎn)。

　　(二)受托機構(gòu)

　　1.定義：特定目的的受托機構(gòu)是指在信貸資產(chǎn)證券化過程中，因承諾信貸而負責管理特定信托資產(chǎn)并發(fā)行資產(chǎn)支持證券的機構(gòu)。

　　2.信托投資公司擔任特定目的的信托機構(gòu)應具備的條件：

　　3.受托機構(gòu)依照信托合同約定履行的職責：

　　4.受托機構(gòu)被依法取消受托機構(gòu)資格、依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)的，在新受托機構(gòu)產(chǎn)生前，由中國銀監(jiān)會指定臨時受托機構(gòu)。

　　(三)信用增級機構(gòu)

　　1.信用增級是指在信貸資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)中通過合同安排所提供的信用保護。

　　2.信用增級可以采用內(nèi)部信用增級和/ 或外部信用增級的方式。

　　(四)貸款的服務(wù)機構(gòu)

　　是指在信貸資產(chǎn)證券化交易中，接受受托機構(gòu)委托，負責管理貸款的機構(gòu)。

　　(五)資金保管機構(gòu)

　　是指在信貸資產(chǎn)證券化交易中，接受受托機構(gòu)委托，負責保管信托財產(chǎn)賬戶資金的機構(gòu)。

　　二、中國銀監(jiān)會對資產(chǎn)支持證券發(fā)行的管理

　　(一)聯(lián)合報送申請

　　銀行業(yè)金融機構(gòu)作為發(fā)起機構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構(gòu)，由受托機構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構(gòu)發(fā)行受益證券，應當由符合條件的銀行業(yè)金融機構(gòu)與獲得特定目的的信托機構(gòu)資格的金融機構(gòu)向中國銀監(jiān)會聯(lián)合提出申請，并報送材料和文件(11類)

　　(二)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)計劃書的主要內(nèi)容

　　9.清倉回購條款等選擇性或強制性的贖回或終止條款。

　　(三)受理與核準

　　5個工作日;3個月

　　三、中國人民銀行對資產(chǎn)支持證券發(fā)行的核準

　　(一)發(fā)行申請

　　(二)資產(chǎn)支持證券發(fā)行說明書的編制要求

　　(三)受理與核準

　　5個工作日;20個工作日

　　四、資產(chǎn)支持證券發(fā)行的操作要求

　　(一)余額管理

　　(二)信用評級

　　資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場發(fā)行與交易，應聘請具有評級資質(zhì)的資信評級機構(gòu)，對資產(chǎn)支持證券進行持續(xù)信用評級。

　　(三)承銷的組織

　　1.組建承銷團：發(fā)行資產(chǎn)支持證券時，發(fā)行人應組建承銷團

　　2.承銷方式。資產(chǎn)支持證券的承銷可采用協(xié)議承銷和招標承銷等方式。

　　3.承銷機構(gòu)的資格認定。承銷機構(gòu)應為金融機構(gòu)，并須具備下列條件：

　　(1)注冊資本不低于2億元人民幣;

　　(2)具有較強的債券分銷能力;

　　(3)具有合格的從事債券市場業(yè)務(wù)的專業(yè)人員和債券分銷渠道;

　　(4)最近兩年內(nèi)沒有重大違法、違規(guī)行為;

　　(5)中國人民銀行要求得的其他條件。

　　(四)其他相關(guān)事項

　　1.資產(chǎn)支持證券名稱應與發(fā)起機構(gòu)、受托機構(gòu)、貸款服務(wù)機構(gòu)和資金保管機構(gòu)名稱有顯著區(qū)別。

　　2.資產(chǎn)支持證券可以向投資者定向發(fā)行。定向發(fā)行資產(chǎn)支持證券可免予信用評級。定向發(fā)行的資產(chǎn)支持證券只能在認購人之間轉(zhuǎn)讓。

　　3.資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場發(fā)行結(jié)束后10個工作日內(nèi)，受托機構(gòu)應當向中國人民銀行和中國銀監(jiān)會報告資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況。

　　五、信息披露(11項)

　　1.資產(chǎn)支持證券受托機構(gòu)的信息披露應通過中國貨幣網(wǎng)、中國債券信息網(wǎng)以及中國人民銀行規(guī)定的其他方式進行。

　　2.重大事件包括：資產(chǎn)支持證券第三方擔保人主體發(fā)生變更;資產(chǎn)支持證券的信用評級發(fā)生變化。

　　六、會計處理規(guī)定

　　七、稅收政策安排(規(guī)律)

　　(一)印花稅政策

　　涉及ABS業(yè)務(wù)的合同，暫不征收印花稅。

　　(二)營業(yè)稅政策

　　對受托結(jié)構(gòu)從其受托管理的信貸資產(chǎn)信托項目中取得的貸款利息收入，應全額征收營業(yè)稅。在信貸資產(chǎn)證券化的過程中，貸款服務(wù)機構(gòu)取得的服務(wù)費收入、受托機構(gòu)取得的信托報酬、資金保管機構(gòu)取得報酬、證券登記托管機構(gòu)取得的托管費、其他為證券化交易提供服務(wù)的機構(gòu)去的的服務(wù)費等，均應按現(xiàn)行營業(yè)稅的政策規(guī)定繳納營業(yè)稅。

　　對金融機構(gòu)(包括銀行和非銀行金融機構(gòu))投資者買賣信貸資產(chǎn)支持證券取得的差價收入，征收營業(yè)稅。非金融機構(gòu)則不征收營業(yè)稅。

　　(三)所得稅政策

　　發(fā)起機構(gòu)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)取得的收益應按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅，轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)所發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。發(fā)起機構(gòu)贖回或置換已轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)，應按現(xiàn)行企業(yè)所得稅有關(guān)轉(zhuǎn)讓、受讓資產(chǎn)的政策規(guī)定處理。

　　(四)其他

　　八、專項資產(chǎn)管理計劃

　　符合條件的證券公司可以募集、設(shè)立及管理專項資產(chǎn)管理計劃，通過該計劃所募集資金用于購買不超過基礎(chǔ)資產(chǎn)預期收益金額的收益權(quán)，收益計劃份額持有人的預期支付額來自該基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益權(quán)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流。

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