2013備考加油站：股票

　　第二節(jié) 股票

　　一、股票的含義

　　股票是由股份有限公司公開發(fā)行、用以證明投資者的股東身份和權益、并據以獲得股息和紅利的憑證。

　　如馬克思所說：“股票如果沒有欺詐，它們就是對一個股份公司擁有的實際資本的所有權證書和索取每年由此生出的剩余價值的憑證”。股票持有者即為發(fā)行該股票的股份有限公司的股東，有權分享公司的利益，同時亦要分擔公司的責任和經營風險。股票可作為買賣對象和抵押品，成為金融市場上主要的、長期的信用工具。但是，股票只是代表股份資本所有權的證書，它自身沒有任何價值，不是真實的資本，而是一種獨立于實際資本之外的虛擬資本。股票一經認購，持有者不能以任何理由要求退本還股，但可以通過證券市場進行轉讓。

　　二、股票的基本分類

　　在成熟的市場體系中，股票市場上的同質股票在權利、義務方面都是均等的。這種按權利和義務為依據來劃分股票種類的辦法形成了以普通股和優(yōu)先股為主的兩大類型股票。

　?、濉∑胀ü晒蓶|的權利和義務

　　普通股是股票市場上數量占絕對多數的主要股票品種，它是取得公司收入分配的部分所有權憑證，是公司資本構成的基本組成部分。普通股票持有者的權利和義務主要體現(xiàn)在有限責任原則和平等原則之內。有限責任原則是指股票所有者僅以其認購的股份數量對公司承擔出資義務和債務責任;平等原則是指股票持有者之間的關系或股東的資格，在權利和義務方面是平等和無差異的。這里所說的平等，主要是指每一股份的平等，而每一股東由于其認購股份多少的不同，則體現(xiàn)在他們所擁有的權利和義務是不相同的。

　　在上述兩原則下，股東權利可以按不同標準作如下分類。

　　以行使的目的不同，股東權利可以分為共益權和自益權。共益權是指股東為自己，同時也為公司利益而行使的權利。這里的“自己”涉及到公司的全體股東。只有當公司每個股東都能平等地享有某種權利時，才意味著共益權的實現(xiàn)。如股東享有的出席股東大會的權利、表決權、查詢公司經營狀況的請求權等都屬于共益權。自益權是指股東僅為自己的利益而行使的權利，如股票過戶的權利，股息紅利分配的請求權等。

　　按行使的方式不同，股東權利可分為單獨股東權和少數股東權。單獨股東權是指股東一人就可行使的權力;少數股東權是指股東一人無法單獨行使，而需由符合法定人數的股東集體行使的權利，如要求召開臨時股東會，必須由代表公司10%以上股份的若干股東提出才有效即為少數股東權。

　　按權利性質的不同，股東權可分為固有權和非固有權。固有權也稱法定股東權，是指依照法律所享有的不可剝奪的權利;非固有權也稱非法定股東權，是指法律允許依照公司章程或股東會議決議而加以限制或剝奪的權利。

　　從具體內容看，普通股股東享有的權利如下。

　?、拧⒓庸蓶|大會的權利。參加股東大會是股東參與公司經營決策的重要形式。股東可親自參加，也可委托代理人參加。委托代理人參加時須持有股東書面委托授權。

　?、啤⒓颖頉Q的權利。股東對股東大會提出的議案具有表示同意或不同意的權利，根據平等原則，一般情況下的表決權為一股一票制，這也是股東參與公司經營的重要內容。

　?、恰」善鞭D讓權。股票市場上大量股票自由轉讓流通，體現(xiàn)了股東對其持有的股票具有自由轉讓的權利。但這種轉讓必須符合股票上市和轉讓的有關法律和法規(guī)的規(guī)定，符合股票轉讓交易的規(guī)定程序。

　?、取」上⒓t利分配的要求權。在公司盈利的情況下，股東有權按公司法和公司章程的有關規(guī)定取得公司的分紅。我國《公司法》規(guī)定，公司當年的稅后利潤，先應提取10%列入法定公積金(當公司法定公積金累計額達到公司注冊資本的50%后可不再提取);另提取5%~10%列入公司法定公益金;公司也可按股東會議決議提取任意公積金。在公司彌補虧損并提取公積金、法定公益金后，所剩利潤可按股東持股比例進行分配。

　?、伞」臼Ｓ嘭敭a的分配權。當公司解散清算后若有剩余財產，股東有權按持股比例進行分配。普通股股東在公司清算分配的程序中列在最后。

　?、省臼聞盏馁|詢權。普通股股東有權對公司的賬務、經營狀況等進行質詢并提出建議。

　　除上述權利以外，股東還享有公司章程規(guī)定的其他權利。

　　普通股持有者在享有各種法定權利的同時，也必須承擔相應的義務。根據我國《公司法》的規(guī)定，普通股股東應承擔下列義務。

　　⑴　遵守公司章程的義務。股東是公司的部分所有者，為使公司經營活動順利進行，股東必須遵守公司章程的有關規(guī)定，在章程的約束下行使自己的權利。

　?、啤緜鶆肇撚邢挢熑?。一旦公司經營虧損或宣告破產，股東應對公司債務間接承擔責任。但這種責任是有限的，它以股東持股數量的比例作為其承擔責任的界限。這種責任又是間接的，它是以公司對債權人承擔責任的方式間接表現(xiàn)出來。

　?、恰〕惺芄杀镜姆欠颠€性義務。股本作為公司經營的資本金需要長期使用下去，只要公司不解散不倒閉，股本永遠存在于公司中，不能退還給股東。股東想把所持有的股票兌現(xiàn)，只能將股票在流通市場上轉手交易，不能從公司抽回資金而損害公司和其他股東的利益。

　?、取」菊鲁桃?guī)定的其他義務。

　　㈡　優(yōu)先股股東的權利和義務

　　優(yōu)先股是特別股的一種，其股票持有者享有比普通股持有者優(yōu)先的權利。這種優(yōu)先的權利往往使股東的收益變得更穩(wěn)定，風險更小，但同時也對股東的其他權利進行了相應的限制。

　　歸納起來，優(yōu)先股股東的權利主要有以下幾點。

　?、拧》峙涔上⒌膬?yōu)先權。發(fā)行優(yōu)先股的公司章程一般規(guī)定，優(yōu)先股股東可以享有基本股息率的股息，它不受公司經營狀況和盈利水平的影響，即使公司某年度的盈利水平下降，優(yōu)先股股東也可優(yōu)先于普通股股東按原有水平享受股息，而普通股股東則可能不能享受分紅。但優(yōu)先股的股息一般不會很高，而且當公司經營情況好、利潤率高的時候優(yōu)先股股東得不到這部分增長的收益，而普通股股東得到的收益可能大大高于優(yōu)先股股東。此外，當公司無盈利可分的情況下，優(yōu)先股股東也可能因股東大會決定不發(fā)股息而不能獲得股息。

　?、啤》峙涫Ｓ噘Y產的優(yōu)先權。在公司宣布解散或破產而進行清算時，優(yōu)先股股東可以先于普通股股東取得剩余資產的清償權。

　　⑶　有限的表決權。優(yōu)先股股東一般不參與公司經營管理，也沒有重大決策的表決權。但在涉及優(yōu)先股股東的權益時，則他們享有表決權。

　?、取∫筅H回權。優(yōu)先股與公司債的主要區(qū)別在于不退股。但很多公司章程規(guī)定了優(yōu)先股股票的贖回條款，即在一定的條件下，公司可以按優(yōu)先股的價格加上一定的幅度，買回先行發(fā)行在外的優(yōu)先股股票。優(yōu)先股股東可以根據有關規(guī)定，要求公司贖回其持有的優(yōu)先股票。公司也經常利用贖回條款，贖回股息較高的優(yōu)先股，再發(fā)行低成本的優(yōu)先股。

　　優(yōu)先股股東所擁有的各種優(yōu)先權因各公司的不同規(guī)定而異，形成了各種不同的優(yōu)先股類別。其中主要種類有：①根據股息支付是否累積分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股;②根據是否參與普通股股東的紅利分配分為參加分配優(yōu)先股和不參加分配優(yōu)先股，參加分配優(yōu)先股又可分為全部參加分配的優(yōu)先股和部分參加分配的優(yōu)先股;③根據能否轉換成普通股分為可轉換優(yōu)先股和不可轉換優(yōu)先股;④根據優(yōu)先股能否贖回分為可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股;⑤根據股息率可否調整分為股息可調整的優(yōu)先股和股息不可調整的優(yōu)先股等等。

　?、纭∑胀ü善卑赐顿Y主體的分類和特種股票

　　雖然我國股票市場上目前都是普通股票，但相同普通股票依其股份享有人的不同，可分為國家股、法人股、個人股和外資股等多種類型，這是按投資主體的不同來劃分的，其具體含義如下。

　　國家股。指代表國有資產所有權的政府機構或國有資產管理部門以國有資產投入公司形成的股份，其持有人必須是國務院授權的部門或機構，或根據國務院的決定，由地方人民政府授權的部門或機構。

　　法人股。指企業(yè)法人以其依法可支配的資產投入公司形成的股份，或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以國家允許用于經營的資產向公司投資形成的股份。

　　個人股。指由自然人持有的股份。包括內部職工股和社會公眾股。內部職工股：指股份有限公司內部職工認購的股份，按規(guī)定不得超過公司向社會公眾發(fā)行股票總數的10%;社會公眾股：指募集型公司向社會公眾發(fā)行的股份。按我國《公司法》規(guī)定，一個上市公司的社會公眾股至少應占到公司股份總數的25%以上，其絕對數至少要達到l250萬元面值。當公司股本總額超過4億元時，其社會公眾股的面額至少要達到6000萬元以上。

　　國家股和法人股是兩種具有相互滲透的股份。國家股是由國家投資所形成的股份;法人股是由具有法人資格的企事業(yè)單位投資所形成的股份。但是國有企事業(yè)單位向其他企業(yè)投資所形成的法人股，也屬于國家的投入，稱為國有法人股。其具體劃分有兩種情況。

　　一是國有企業(yè)改制為股份公司時國家股和國有法人股的劃分。當有權代表國家投資的機構或部門直接設立的國有企業(yè)以其全部資產改制為股份公司，原企業(yè)撤消時其原有國家凈資產折成的股份可界定為國家股。

　　當有權代表國家投資的機構或部門直接設立的國有企業(yè)以其部分資產(連同部分負債)改制為股份公司時，如進入股份公司的凈資產累計高于原國有企業(yè)凈資產的50%，或主營生產部分的全部或大部分資產進入股份制公司，其凈資產所折成的股份界定為國家股;當進入股份公司的凈資產低于50%，其凈資產折成的股份界定為國有法人股。

　　當國有法人單位所擁有的企業(yè)，包括產權關系經過界定的確認的國有企業(yè)(集團公司)的全資子企業(yè)或全資子公司和控股子公司及其下屬企業(yè)，以全部或部分資產改制為股份公司時，進入股份公司的凈資產折成的股份界定為國有法人股。

　　二是新創(chuàng)立股份公司時國家股和國有法人股的劃分。當國家授權投資的機構或部門直接向新設立的股份公司投資時，其所形成的股份界定為國家股。

　　當國有企業(yè)或國有企業(yè)(集團公司)的全資子企業(yè)(全資子公司)和控股子公司以其依法占用的法人資產直接向新設立的股份公司投資時，其入股形成的股份界定為國有法人股。

　　當然，除國有法人股以外，其余的法人股為非國有法人股。

　　以上是根據我國股票市場中現(xiàn)有的普通股按不同的投資主體劃分的股票種類。除此以外，我國還發(fā)行了以下三種特種股票。

　?、拧股。又稱人民幣特種股票，是指以人民幣標明面值，美元標明價格(在深圳證券交易所以港幣標明價格)，專供大陸以外的境外法人和自然人在境內以外匯進行買賣的記名式外資股票。

　?、啤股。系指大陸境內的公司所發(fā)行的以人民幣標明面值，供境外法人和自然人以外幣認購，在中國香港聯(lián)合交易所上市的股票。

　?、恰股。系指大陸境內的公司所發(fā)行的以人民幣標明面值，供境外法人和自然人以外幣認購，獲紐約股票交易所批準上市的股票。境內公司在紐約上市N股一般采取存股托管憑證的方式，即境內公司將一定數量的股票交由美國的一家銀行托管，該銀行以一定標準股數折合為一個存托憑證將其在紐約發(fā)行上市。美國投資者只要持有存托憑證(ADR)，就等于持有了該公司的股票。其優(yōu)點是可以避免投資者在買賣股票時進行繁瑣的遠距離股權轉換手續(xù)和美國的法律限制。

　　B股、H股和N股，就我國大陸境內的股票市場而言，關系最大的是B股，因為它的流通市場在大陸境內，而H股和N股的流通市場在大陸境外。

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