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期貨《基礎(chǔ)知識》第九章第2節(jié)知識點:最佳套期保值比率與β系數(shù)

更新時間:2016-08-08 10:14:42 來源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽429收藏85

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  期貨《基礎(chǔ)知識》第九章第2節(jié)知識點:最佳套期保值比率與β系數(shù)

  一、最佳套期保值比率與β系數(shù)

  知識點:

  1.套期保值的實現(xiàn)程度

  交叉套期保值以及套期保值數(shù)量或期限的不匹配都會影響套期保值的實現(xiàn)程度。

  2.套期保值比率:用于套期保值的期貨合約頭寸與被套期保值的資產(chǎn)頭寸的比例。

  3.最優(yōu)套期保值比率:能夠最有效、最大程度地消除被保值對象價格變動風(fēng)險的套期保值比率稱為最優(yōu)套期保值比率。

  在股指期貨中,只有買賣指數(shù)基金或嚴(yán)格按照指數(shù)的構(gòu)成買賣一攬子股票,才能做到完全對應(yīng)。事實上,對絕大多數(shù)股市投資者而言,并不總是按照指數(shù)成分股來構(gòu)建股票組合。

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  (一)單個股票的β系數(shù)

  1.單個股票的β系數(shù)表示了該股票收益率的變化是指數(shù)收益率同方向變化的倍數(shù)。

  2.假設(shè)該系數(shù)為1.5,則當(dāng)指數(shù)收益率增加3%時,該股票收益率增加4.5%,反之亦然。

  3.如該系數(shù)為1,則說明該股票收益率的變化與指數(shù)收益率的變化保持一致;該系數(shù)大于1,說明股票的波動或風(fēng)險程度高于以指數(shù)衡量的整個市場;該系數(shù)小于1,說明股票的波動或風(fēng)險程度低于以指數(shù)衡量的整個市場。

  (二)股票組合的β系數(shù):是以資金比例為權(quán)重的各股票β系數(shù)的加權(quán)平均值,比單一股票的β系數(shù)可靠性高。

  (三)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的確定

  買賣期貨合約數(shù)=【現(xiàn)貨總價值/(期貨指數(shù)點×每點乘數(shù))】×β系數(shù)

  當(dāng)現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值定下來后,所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān),β系數(shù)越大,所需的期貨合約數(shù)就越多;反之則越少。

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  期貨《基礎(chǔ)知識》第九章第2節(jié)知識點:最佳套期保值比率與β系數(shù)

  例題:

  【單選題】關(guān)于β系數(shù),下列說法正確的是(  )。

  A.某股票的β系數(shù)越大,其非系統(tǒng)性風(fēng)險越大

  B.某股票的β系數(shù)越大,其系統(tǒng)性風(fēng)險越小

  C.某股票的β系數(shù)越大,其系統(tǒng)性風(fēng)險越大

  D.某股票的β系數(shù)越大,其非系統(tǒng)性風(fēng)險越大

  【答案】C

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