注冊會計師《財務成本管理》章節(jié)精選：第十五章第二節(jié)

　　第二節(jié) 短期籌資

　　一、短期負債籌資的特點

　　(1)籌資速度快，容易取得

　　(2)籌資富有彈性

　　(3)籌資成本較低

　　(4)籌資風險高

　　二、商業(yè)信用

　　(一)概念

　　商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關系。

　　(二)商業(yè)信用籌資的特點

　　商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取得;其缺陷在于期限比較短，在放棄現(xiàn)金折扣時所付出的成本較高。

　　(三)具體形式

　　商業(yè)信用的具體形式：應付賬款、應付票據(jù)、預收賬款。

　　(四)放棄現(xiàn)金折扣成本的計算

　　放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=折扣百分比/(1―折扣百分比)×360/(信用期―折扣期)

　　【公式含義分析】

　　某企業(yè)賒購商品100萬元，賣方提出付款條件"2/10，n/30"。

　　若在折扣期內(nèi)付款(即選擇第10天付款)，則需要付100×(1-2%)=98萬元;若放棄現(xiàn)金折扣(即選擇第30天付款)，則需要付100萬元，這相當于占用100×(1-2%)=98萬元的資金20天，付出了100×2%=2萬元的代價。

　　放棄現(xiàn)金折扣的成本率=資金占用費/資金占用額=(100×2%)÷[100×(1―2%)]

　　注意，這樣計算出的成本率是20天(信用期-折扣期)的成本率，而一般所謂的成本率都是指年成本率，所以，需要進行調(diào)整。調(diào)整的方法，就是將以上計算出的20天的成本率除以20，先得出天成本率，然后，再乘以每年的天數(shù)360。綜合起來，就是乘以360/20。

　　放棄現(xiàn)金折扣的成本率=(100×2%)÷[100×(1―2%)] ×360/20=2%/(1―2%)×360/20=36.7%

　　由此可以得出放棄現(xiàn)金折扣成本率的計算公式如下：

　　放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣百分比/(1―折扣百分比)×360/(信用期―折扣期)

　　(五)決策原則

　　1、如果能以低于放棄折扣的隱含利息成本(即放棄現(xiàn)金折扣成本)的利率借入資金，便應在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣。

　　2、如果折扣期內(nèi)將應付賬款用于短期投資，所得的投資收益率高于放棄折扣的隱含利息成本，則應放棄折扣而去追求更高的收益。

　　3、如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間做出選擇。

　　4、如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣方，應通過衡量放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最小(或所獲利益最大)的一家。

　　三、短期借款

　　(一)短期借款的信用條件

　　1、信貸限額

　　信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的無擔保貸款的最高額。如果由于某種原因，銀行最終不提供借款，銀行不會承擔法律責任。

　　2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

　　周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。

　　3、補償性余額

　　補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。

　　對于銀行來講，補償性余額降低了貸款的風險，提高了貸款的實際利率。

　　4、借款抵押

　　銀行向財務風險較大或信譽不好的企業(yè)發(fā)放貸款，風險很大的，為了控制風險，銀行會要求借款企業(yè)提供抵押品擔保。

　　抵押借款的成本通常高于非抵押借款。因為銀行主要向信譽好的客戶提供非抵押借款，而將抵押借款視為一種風險投資，故而收取較高的利率。同時銀行管理抵押貸款比管理非抵押貸款困難，為此往往另外收取手續(xù)費。

　　5、償還條件

　　貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期(每月、季)等額償還兩種方式。一般來講，企業(yè)不希望采用后一種償還方式，因為這會提高借款的實際利率;而銀行不希望采用前一種償還方式，是因為這會加重企業(yè)的財務負擔，增加企業(yè)的拒付風險，同時會降低實際貸款利率。

　　(二)短期借款利息的支付方法

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