注冊會計師《財務(wù)成本管理》章節(jié)精選：第十五章第一節(jié)

　　第一節(jié) 營運(yùn)資本籌資政策

含義	營運(yùn)資本籌資政策是指在總體上如何為流動資產(chǎn)籌資，采用短期資金來源還是長期資金來源，或者兼而有之。
易變現(xiàn)率	1、含義：流動資產(chǎn)的籌資結(jié)構(gòu)，可以用經(jīng)營流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重來衡量，該比率稱為易變現(xiàn)率。 2.計算公式： 易變現(xiàn)率= 3、說明：易變現(xiàn)率越高說明流動資產(chǎn)中由長期資本提供的資金越多，償債壓力越??；反之，說明說明流動資產(chǎn)中由長期資本提供的資金越少，償債壓力越大。
資金分類	1、長期資金：包括權(quán)益資金、長期負(fù)債。 2、短期資金：包括臨時性負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債（具有長期資金的性質(zhì)）。
資產(chǎn)分類	1、非流動資產(chǎn)：主要是固定資產(chǎn)。 2、流動資產(chǎn)：包括：（1）永久性流動資產(chǎn)（具有長期資產(chǎn)的性質(zhì)）；（2）臨時性流動資產(chǎn)。

　　一、配合型籌資政策

　　配合型籌資政策的特點是：對于臨時性流動資產(chǎn)，運(yùn)用臨時性負(fù)債籌集資金;對于永久性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，運(yùn)用長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。該政策可以用以下公式表示：

　　長期資產(chǎn)+長期流動資產(chǎn)=權(quán)益+長期債務(wù)+自發(fā)性流動負(fù)債

　　臨時性流動資產(chǎn)=短期金融負(fù)債

　　配合型籌資政策見圖15―1。

　　二、激進(jìn)型籌資政策

　　激進(jìn)型籌資政策的特點是：短期金融負(fù)債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。該籌資政策見圖15―2。

　　沿用【例15-1】的資料，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用300萬元的流動資產(chǎn)和500萬元的固定資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營高峰期，會額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權(quán)益資本、長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債低于800萬元，比如，只有700萬元，那么就會有100萬元的長期性資產(chǎn)和200萬元的臨時性資產(chǎn)由短期金融負(fù)債籌資解決。這就是激進(jìn)型籌資政策。

　　三、保守型籌資政策

　　穩(wěn)健型籌資政策的特點是：短期金融負(fù)債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時性流動資產(chǎn)和長期性資產(chǎn)，則由長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來源。見圖15―3。

　　沿用【例15-1】的資料，如果企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營旺季只借入低于200萬元，比如100萬元的短期借款。而不論何時的長期資金都高于800萬元，比如900萬元。

　　【提示】配合型籌資政策風(fēng)險收益適中;激進(jìn)型籌資政策風(fēng)險收益均較高;保守型籌資政策風(fēng)險收益均較低。

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