注冊會計師考試財務(wù)成本管理章節(jié)精選：第八章(1)

更新時間：2012-04-26 09:09:12 來源：|0

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　　第一節(jié) 期權(quán)的基本概念

　　一、期權(quán)的基本概念

　　定義

　　期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。

　　要點

　　1、期權(quán)有買賣雙方：買方叫多頭，賣方叫空頭。

　　2、期權(quán)是一種不附帶義務(wù)的權(quán)利，需要購買：所付出的買價對多頭是購買期權(quán)的投資成本，對空頭是出售期權(quán)的收入。

　　3、期權(quán)的標的資產(chǎn)：指選擇購買或出售的資產(chǎn)。期權(quán)出售人不一定擁有標的資產(chǎn)，期權(quán)是可以“賣空”的。期權(quán)購買人也不一定真的想購買標的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可。一個公司的股票期權(quán)在市場上被交易，該期權(quán)的源生股票發(fā)行公司并不能影響期權(quán)市場，該公司并不從期權(quán)市場上籌集資金。期權(quán)持有人沒有選舉公司董事、決定公司重大事項的投票權(quán)，也不能獲得該公司的股利。

　　4、到期日：雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱為“到期日”。在那一天之后，期權(quán)失效。

　　5、期權(quán)的執(zhí)行：依據(jù)期權(quán)合約購進或售出標的資產(chǎn)的行為稱為“執(zhí)行”。在期權(quán)合約中約定的、期權(quán)持有人據(jù)以購進或售出標的資產(chǎn)的固定價格，稱為“執(zhí)行價格”。

　　6、期權(quán)的種類：

　　(1)按合約執(zhí)行時間分：可以分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。

　　(2)按合約賦予其持有人權(quán)利的類別分：可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

　　二、期權(quán)的到期日價值

相關(guān)概念	期權(quán)的到期日價值	是指到期時執(zhí)行期權(quán)可以取得的凈收入，它依賴于標的股票的到期日價格和執(zhí)行價格。
	期權(quán)凈損益	期權(quán)凈損益：指期權(quán)買賣的盈虧。
相關(guān)要點	1、買方與賣方彼此是零和博弈，一方賺的就是另一方虧的。因此，空頭看漲期權(quán)到期日價值就是多頭看漲期權(quán)到期日價值的相反數(shù)；空頭看跌期權(quán)到期日價值就是多頭看跌期權(quán)到期日價值的相反數(shù)。即空頭期權(quán)到期日價值=-多頭期權(quán)到期日價值；空頭期權(quán)凈損益=-多頭期權(quán)凈損益
	2、多頭是主動的，空頭是被動的。
	3、多頭是期權(quán)的購買者，其凈損失有限（最大值為期權(quán)價格）；空頭是期權(quán)的出售者，預(yù)先收取期權(quán)費，其收益有限，損失無限。