2017年注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風險管理》同步練習題：套期保值

　　【摘要】2017年注冊會計師處于提高階段，為了方便考生提前熟悉注會考點及題型，環(huán)球網(wǎng)校小編給大家整理“2017年注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風險管理》同步練習題：套期保值”希望大家認真對待每天堅持，終有收獲。同學們現(xiàn)在就要跟緊復習步伐，要高效的把教材復習一遍，復習教材相應知識點最好配合習題進行鞏固加強，這樣才能把基礎打牢固，環(huán)球網(wǎng)校注冊會計師頻道每天都會給出干貨習題，請大家及時關注。注冊會計師備考路上，我們共勉!

　　單項選擇題

　　1、甲企業(yè)是一家大型紡織企業(yè)，主要生產(chǎn)原材料為棉花，甲企業(yè)預計未來棉花價格將持續(xù)上漲。為了降低已經(jīng)承接的紡織品訂單的生產(chǎn)成本上漲風險，甲企業(yè)決定以套期保值的方式規(guī)避棉花現(xiàn)貨風險。下列選項中，不符合套期保值特征的是( )。(環(huán)球網(wǎng)校注冊會計師頻道提供套期保值試題)

　　A.甲企業(yè)從事棉花套期保值的目的是通過降低棉花價格變動風險而獲利

　　B.甲企業(yè)棉花期貨合約開倉時的價格反映了市場參與者對棉花的遠期預期價格

　　C.甲企業(yè)持有的棉花期貨合約對應的“基差”反映了棉花現(xiàn)貨和棉花期貨的價格差異，該差異在期貨合約到期日之前，既可以為正，也可以為負

　　D.甲企業(yè)為套期保值所持有的棉花期貨合約可以在到期日之前賣出平倉或者到期交割

　　【答案】A

　　【解析】套期保值的目的是降低風險，而投機的目的是承擔額外的風險以盈利。所以，選項A錯誤;期貨合約開倉時的價格反映了市場參與者對標的物的遠期預期價格，所以，選項B正確;期貨合約對應的“基差”表示標的物的現(xiàn)貨價格與所用合約的期貨價格之差。基差在期貨合約到期日為零，在此之前可正可負。一般而言，離到期日越近，基差就越小。所以，選項C正確;為套期保值所持有的期貨合約可以在到期日之前賣出平倉或者到期交割，但絕大多數(shù)期貨合約不會在到期日用標的物進行交割而選擇平倉。所以，選項D正確。

　　2、2017年5月18日，某投資者持有在美國紐約上市的甲公司股票10000股，此時甲公司股價為每股30美元。該投資者認為甲公司股價在未來3個月內可能下跌，而3個月期限的看跌期權行權價為27美元/股，2017年5月18日看跌期權的價格為100美元/手，100股/手。如果該投資者2017年5月18日購買100手看跌期權，8月份甲公司股價下跌至22美元，那么該投資者的損益是( )。

　　A.損失40000美元

　　B.損失70000美元

　　C.獲利70000美元

　　D.獲利40000美元

　　【答案】A

　　【解析】看跌期權的凈損益=100×100×(27-22)-100×100=40000(美元)。該投資者持有股票的損益為(22-30)×10000=-80000(美元)。因此該套期保值的凈損益為虧損40000美元(-80000+ 40000=-40000)。

　　3、甲公司是一家食品加工企業(yè)，需要在3個月后采購一批大豆。目前大豆的市場價格是4000元/噸。甲公司管理層預計3個月后大豆的市場價格將超過4600元/噸，但因目前甲公司的倉儲能力有限，現(xiàn)在購入大豆將不能正常存儲。甲公司計劃通過衍生工具交易抵消大豆市場價格上漲的風險，下列方案中，甲公司可以采取的是( )。

　　A.賣出3個月后到期的執(zhí)行價格為4500元/噸的看漲期權

　　B.賣出3個月后到期的執(zhí)行價格為4500元/噸的看跌期權

　　C.買入3個月后到期的執(zhí)行價格為4500元/噸的看漲期權

　　D.買入3個月后到期的執(zhí)行價格為4500元/噸的看跌期權

　　【答案】C

　　【解析】企業(yè)需要在3個月后采購一批大豆，由于預計大豆價格將要上漲，為了鎖定原材料成本應采用套期保值的措施，即應買入看漲期權或賣出看跌期權。進一步來分析的話，期權交易賣方的虧損風險可能是無限的(看漲期權)，也可能是有限的(看跌期權)，盈利風險是有限的(以期權費為限);期權交易買方的虧損風險是有限的(以期權費為限)，盈利風險可能是無限的(看漲期權)，也可能是有限的(看跌期權)?；谝陨系姆治觯x項C為最佳選項。

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　　多項選擇題

　　1、某商品經(jīng)銷商在期貨市場上做與現(xiàn)貨市場商品相同或者相近但交易部位相反的買賣行為，以便將現(xiàn)貨市場價格波動的風險在期貨市場上抵消。下列各項中，對該經(jīng)銷商采用的風險管理方法表述正確的有( )。

　　A.該經(jīng)銷商采用的風險管理方法主要是為了盈利

　　B.該經(jīng)銷商采用的風險管理方法是風險對沖

　　C.該經(jīng)銷商采用的風險管理方法對沖了部分或全部價格風險

　　D.該經(jīng)銷商采用的風險管理方法主要是為了管理財務風險

　　【答案】BC

　　【解析】該商品經(jīng)銷商采用的風險管理辦法是期貨的套期保值，而套期保值的目的是降低風險，投機的目的才是承擔額外的風險以盈利。所以，選項A錯誤;套期保值主要是對沖價格風險，所以主要管理的是市場風險。所以，選項D錯誤。

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