2018年咨詢工程師《方法與實務(wù)》?？碱}五

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　　案例一：

　　某上市公司擬投資新建一個生產(chǎn)項目，委托甲咨詢公司開展可行性研究，通過比較A、B兩個廠址方案的建設(shè)條件、建設(shè)投資和運營費用，甲咨詢公司推薦了 B方案。B方案總建設(shè)占用用地面積為100000m2，總建筑面積為150000m2，建(構(gòu))筑物及堆場總占地面積為30000m2，根據(jù)項目建設(shè)規(guī)模、場地、物流和安全等條件，甲咨詢公司深人研究了項目的總圖運輸方案。B方案建設(shè)投資為9000萬元，流動資金為2000萬元，全部由上市公司自有資金支付。公司目前股票市價為16元，預(yù)計年末每股發(fā)放股利0.4元，并以每年6%的速度增長。

　　問題：

　　1.除上述內(nèi)容外，比選廠址方案還應(yīng)包括哪些內(nèi)容?

　　2.總圖運輸方案中應(yīng)包括哪些主要內(nèi)容?

　　3.計算B方案的投資強度和容積率。

　　4.利用股利增長模型計算項目所用資金的權(quán)益資金成本。

　　5.除股利增長模型法外，普通股資金成本的計算還可采用哪些方法?

　　參考答案：

　　1.除上述內(nèi)容外，比選廠址方案還應(yīng)包括的內(nèi)容有：環(huán)境保護條件比較和廠址的安全條件論證比較。

　　2.總圖運輸方案中應(yīng)包括的主要內(nèi)容有：(1)總體布置與廠區(qū)總平面布置;(2)豎向布置;(3)運輸;(4)廠區(qū)道路;(5)綠化;(6)總圖技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)。

　　3.B方案的投資強度=項目固定資產(chǎn)總投資÷項目總用地面積=9000萬元÷10萬m2=900元/m2。B方案的容積率=總建筑面積÷總用地面積=150000m2+100000m2=1.5。

　　4.項目所用資金的權(quán)益資金成本=0.4÷16+6%=8.5%。

　　5.除股利增長模型法外，普通股資金成本的計算還可采用的方法有：資本資產(chǎn)定價模型法與稅前債務(wù)成本加風(fēng)險溢價法。

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　　案例二：

　　為提高生產(chǎn)率,某大型企業(yè)新上一條生產(chǎn)線,需要購置一批生產(chǎn)設(shè)備,在購置設(shè)備時,可有兩種方案選擇:一是進口國外的生產(chǎn)設(shè)備;二是使用國內(nèi)設(shè)備.若購置國外設(shè)備,每臺的價格為4萬美元/臺,運雜費及保險費為2500美元/臺,進口關(guān)稅及增值稅約為18美元/臺,每臺設(shè)備只需一名操作員,人均工資為18000元/年,設(shè)備的使用壽命為12年,在12年內(nèi),每6年一次大修,每3年一次小修,大修費用6萬元,小修費用3萬元,年運行費為10000 元/臺.若使用國內(nèi)設(shè)備,每臺設(shè)備的價格為12萬元/臺,每臺設(shè)備需3名操作員,人均工資為10000元/臺,需要繳納的購置稅費等約2萬元/臺,使用壽命為12年,在12年內(nèi),每4年大修一次,每2年小修一次,大修費用4萬元,小修2萬元,年運行費為3000元/臺.

　　1)、已知外匯牌價為8.3元/美元,影子匯率換算系數(shù)為1.08,社會折現(xiàn)率為10%,進口設(shè)備所耗勞動力影子價格換算系數(shù)為1.15,試問哪種方法最好?

　　正確答案: 可以通過計算每臺設(shè)備的年等值費用來進行分析比選.

　　(1)購置費用成本的分?jǐn)?/p>

　?、龠M口設(shè)備:進口設(shè)備每臺實際耗費的國民經(jīng)濟費用現(xiàn)值=(4+0.25)×8.3×1.08=38.097萬元,分?jǐn)偟?2年的費用A3=38.097×(A/P,10%,12)=5.591萬元.

　?、趪a(chǎn)設(shè)備:國價1萬元/臺,繳納稅費2萬元,作為國民經(jīng)濟內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付而不予考慮.12萬元分?jǐn)偟?2年內(nèi),年費用A4=12×(A/P,10%,12)=1.761萬元.

　　(2)人工費:進口設(shè)備每臺每年人工費=18000×1.15=20700元=2.07萬元,國產(chǎn)設(shè)備每臺每年人工費=10000×3=30000元=3萬元.

　　(3)運行費:進口設(shè)備每臺每年運行費=10000元/臺=1萬元/臺,國產(chǎn)設(shè)備每臺每年運行費=3000元/臺=0.3萬元/臺.

　　(4)大小修費用:

　　進口設(shè)備每臺每年大小修費用A1=6(A/F,10%,6)+3(A/F,10%,3)-9(A/F,10%,12)=1.26萬元;

　　國產(chǎn)設(shè)備每臺每年大小修費用A2=4(A/F,10%,4)+2(A/F,10%,2)-6(A/F/10%/12)=1.53萬元.

　　綜合以上幾項進口設(shè)備年等值費用=2.07+1+1.263+5.591=9.924萬元,國產(chǎn)設(shè)備年等值費用=3+0.3+1.534+1.761=6.595萬元.

　　(5)評價結(jié)論:從國民經(jīng)濟角度計算,本項目進口設(shè)備年國民經(jīng)濟費用約比國產(chǎn)設(shè)備高出47.72%,因此,應(yīng)使用國產(chǎn)設(shè)備.

　　答案解析:(2)因為給出的勞動力的調(diào)整只是針對進口的設(shè)備的,所以國內(nèi)設(shè)備的影子價格不需要調(diào)整.

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