2014年證券從業(yè)資格發(fā)行與承銷重難點(diǎn):短期融資券的發(fā)行與承銷

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　　第五節(jié)　短期融資券的發(fā)行與承銷

　　一、短期融資券的發(fā)行注冊(cè)

　　《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引》和《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》：交易商協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)受理短期融資券的發(fā)行注冊(cè)。

　　交易商協(xié)會(huì)設(shè)立注冊(cè)委員會(huì)，注冊(cè)委員會(huì)通過(guò)注冊(cè)會(huì)議行使職責(zé)。注冊(cè)會(huì)議決定是否接受發(fā)行注冊(cè)。注冊(cè)會(huì)議原則上每周召開(kāi)一次，由5名注冊(cè)委員會(huì)委員參加。

　　交易商協(xié)會(huì)向接受注冊(cè)的企業(yè)出具《接受注冊(cè)通知書(shū)》，有效期為兩年。企業(yè)在有效期內(nèi)可以一次發(fā)行或分期發(fā)行短期融資券，企業(yè)應(yīng)在注冊(cè)后兩個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行。

　　企業(yè)在注冊(cè)有效期內(nèi)需要更換主承銷商或者變更注冊(cè)金額的，應(yīng)重新注冊(cè)。

　　二、短期融資券的發(fā)行規(guī)模與資金使用(考點(diǎn)多)

　　《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引》：企業(yè)發(fā)行短期融資券待償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

　　資金使用用途：用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。(企業(yè)在短期融資券存續(xù)期間變更募集資金用途應(yīng)提前披露)

　　三、短期融資券發(fā)行的操作要求

　　(一)承銷的組織：在人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)

　　1.企業(yè)自主選擇主承銷商，需要組織承銷團(tuán)的，由主承銷商組織承銷團(tuán)。承銷團(tuán)有3家或3家以上承銷商的，可設(shè)1家聯(lián)席主承銷商或副主承銷商，共同組織承銷活動(dòng);承銷團(tuán)中除主承銷商、聯(lián)席主承銷商、副主承銷商以外的承銷機(jī)構(gòu)為分銷商。

　　2.承銷機(jī)構(gòu)承銷融資券，可以采取代銷、余額包銷或全額包銷方式。承銷方式及相關(guān)費(fèi)用由企業(yè)和承銷機(jī)構(gòu)協(xié)商確定。

　　(二)信用評(píng)級(jí)

　　1.企業(yè)發(fā)行短期融資券，應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)和當(dāng)期融資券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。

　　2.企業(yè)主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，短期融資券發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效，交易商協(xié)會(huì)將有關(guān)情況進(jìn)行公告。

　　(三)利率與費(fèi)率的確定

　　短期融資券的發(fā)行利率、發(fā)行價(jià)格和所涉及的費(fèi)率以市場(chǎng)化方式確定。(單選題)

　　(四)交易、結(jié)算與兌付

　　短期融資券在債權(quán)、債務(wù)登記日的次一工作日，就可以在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓。

　　短期融資券在國(guó)債登記結(jié)算公司登記、托管、結(jié)算。同業(yè)拆解中心為短期融資券在銀行間債券市場(chǎng)的交易提供服務(wù)。

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　　四、短期融資券的信息披露(P335)

　　(一)發(fā)行前的信息披露

　　1.企業(yè)應(yīng)通過(guò)中國(guó)貨幣網(wǎng)和中國(guó)債券信息網(wǎng)公布當(dāng)期發(fā)行文件(包括發(fā)行公告、募集說(shuō)明書(shū)、信用評(píng)級(jí)報(bào)告和跟蹤評(píng)級(jí)安排、法律意見(jiàn)書(shū)、企業(yè)最近3年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告和最近1期會(huì)計(jì)報(bào)表)

　　2.首期發(fā)行短期融資券的，應(yīng)至少在發(fā)行日前5個(gè)工作日公布發(fā)行文件;后續(xù)發(fā)行的，應(yīng)至少在發(fā)行前3個(gè)工作日發(fā)布發(fā)行文件。

　　(二)存續(xù)期內(nèi)的信息披露(日期精準(zhǔn)記憶)

　　1.在短期融資券存續(xù)期間，企業(yè)應(yīng)按以下要求持續(xù)披露信息：

　　(1)每年4月30日前，披露上一年度的年度報(bào)告和審計(jì)報(bào)告;

　　(2)每年8月31日前，披露本年度上半年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表;

　　(3)每年4月30日和10月31日前，披露本年度第一季度和第三季度的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表;

　　2.在存續(xù)期間，企業(yè)發(fā)生可能影響重大償債能力的重大事項(xiàng)，應(yīng)及時(shí)向市場(chǎng)披露(P336，11條)

　　(4)企業(yè)占同類資產(chǎn)總額20%以上資產(chǎn)的抵押、質(zhì)押、出售、轉(zhuǎn)讓或報(bào)廢;

　　(6)企業(yè)發(fā)生超過(guò)凈資產(chǎn)10%以上的重大損失。

　　國(guó)債登記結(jié)算公司應(yīng)于每個(gè)交易日向市場(chǎng)披露上一個(gè)交易日日終，單一投資者持有短期融資券的數(shù)量超過(guò)該期總托管量30%的投資者名單和持有比例。

　　(三)本息兌付的信息披露

　　企業(yè)應(yīng)當(dāng)在短期融資券本息兌付前5個(gè)工作日，通過(guò)中國(guó)貨幣網(wǎng)和中國(guó)債券信息網(wǎng)公布本金兌付、付息事項(xiàng)。

　　(四)上市公司發(fā)行短期融資券的信息披露

　　(五)信息披露文件的格式

　　(六)信息披露的特殊事項(xiàng)

　　五、持有人會(huì)議

　　根據(jù)中國(guó)人民銀行《銀行間市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》(中國(guó)人民銀行令 [2008]第1號(hào))及中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)相關(guān)自律規(guī)則，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)組織市場(chǎng)成員制定了《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具持有人會(huì)議規(guī)程》，對(duì)包括短期融資券在內(nèi)的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具持有人會(huì)議進(jìn)行了規(guī)范。

　　持有人會(huì)議由同期全體債務(wù)融資工具持有人組成，以維護(hù)債務(wù)融資工具持有人的共同利益，表達(dá)債務(wù)融資工具持有人的集體意志為目的。持有人會(huì)議根據(jù)規(guī)程審議通過(guò)的決議，對(duì)同期全體債務(wù)融資工具持有人具有同等效力和約束力。

　　(一)持有人會(huì)議的召開(kāi)條件

　　發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說(shuō)明書(shū)中約定持有人會(huì)議的召集人。召集人原則上為本期債務(wù)融資工具的主承銷商。本期債務(wù)融資工具由多家機(jī)構(gòu)聯(lián)合承銷的，召集人為負(fù)責(zé)后續(xù)管理的牽頭主承銷商。

　　在債務(wù)融資工具存續(xù)期間，出現(xiàn)以下情形之一的，召集人應(yīng)當(dāng)自知悉該情形之日起按勤勉盡責(zé)的要求召集持有人會(huì)議，并擬訂會(huì)議議案：

　　1.發(fā)行人未能按期足額兌付債務(wù)融資工具本金或利息;

　　2.發(fā)行人轉(zhuǎn)移債務(wù)融資工具全部或部分清償義務(wù);

　　3.發(fā)行人變更信用增進(jìn)安排或信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)，對(duì)債務(wù)融資工具持有人權(quán)益產(chǎn)生重大不利影響;

　　4.發(fā)行人減資、合并、分立、解散、申請(qǐng)破產(chǎn)或被接管;

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　　5.單獨(dú)或合計(jì)持有50%以上同期債務(wù)融資工具余額的持有人提議召開(kāi);

　　6.募集說(shuō)明書(shū)中約定的其他應(yīng)當(dāng)召開(kāi)持有人會(huì)議的情形;

　　7.法律、法規(guī)規(guī)定的其他應(yīng)由持有人會(huì)議作出決議的情形。

　　出現(xiàn)上述情形時(shí)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知召集人。持有人會(huì)議的召集不以發(fā)行人履行告知義務(wù)為前提。

　　在債務(wù)融資工具存續(xù)期間，發(fā)行人或信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》列明的重大事項(xiàng)情形之一的，債務(wù)融資工具持有人、發(fā)行人和信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)可以向召集人提議召開(kāi)持有人會(huì)議。召集人不能履行或不履行召集職責(zé)的，提議人有權(quán)自行召集持有人會(huì)議。

　　(二)持有人會(huì)議的召集

　　召集人應(yīng)當(dāng)至少于持有人會(huì)議召開(kāi)日前兩個(gè)工作日在中國(guó)債券信息網(wǎng)、中國(guó)貨幣網(wǎng)和交易商協(xié)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布召開(kāi)持有人會(huì)議的公告。

　　召開(kāi)持有人會(huì)議的公告內(nèi)容包括但不限于下列事項(xiàng)：(1)會(huì)議召集人、會(huì)務(wù)負(fù)責(zé)人姓名及聯(lián)系方式;(2)會(huì)議時(shí)間和地點(diǎn);(3)會(huì)議召開(kāi)形式：持有人會(huì)議可以采用現(xiàn)場(chǎng)、非現(xiàn)場(chǎng)或兩者相結(jié)合的形式;(4)會(huì)議擬審議議題：議題屬于持有人會(huì)議權(quán)限范圍、有明確的決議事項(xiàng)，并且符合法律、法規(guī)和《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具持有人會(huì)議規(guī)程》的相關(guān)規(guī)定;(5)會(huì)議議事程序：包括持有人會(huì)議的召集方式、表決方式、表決時(shí)間和其他相關(guān)事宜;(6)債權(quán)登記日：應(yīng)為持有人會(huì)議召開(kāi)日前一工作日;(7)提交債券賬務(wù)資料以確認(rèn)參會(huì)資格的截止時(shí)點(diǎn)：債務(wù)融資工具持有人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)未向召集人證明其參會(huì)資格的，不得參加持有人會(huì)議和享有表決權(quán);(8)委托事項(xiàng)。

　　召集人在持有人會(huì)議召開(kāi)前將議案發(fā)送至參會(huì)人員，并將議案提交至持有人會(huì)議審議。

　　(三)持有人會(huì)議參會(huì)機(jī)構(gòu)

　　債務(wù)融資工具持有人應(yīng)當(dāng)于債權(quán)登記日向中國(guó)人民銀行認(rèn)可的銀行間債券市場(chǎng)債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)查詢本人當(dāng)日的債券賬務(wù)信息，并于會(huì)議召開(kāi)日提供相應(yīng)債券賬務(wù)資料以證明參會(huì)資格。召集人應(yīng)當(dāng)對(duì)債務(wù)融資工具持有人的參會(huì)資格進(jìn)行確認(rèn)，并登記其名稱以及持有份額。

　　發(fā)行人、債務(wù)融資工具清償義務(wù)承繼方、信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)等重要關(guān)聯(lián)方應(yīng)當(dāng)按照召集人的要求列席持有人會(huì)議。交易商協(xié)會(huì)派員列席持有人會(huì)議。

　　持有人會(huì)議應(yīng)當(dāng)有律師出席。出席律師原則上由為債務(wù)融資工具發(fā)行出具法律意見(jiàn)的律師擔(dān)任。出席律師對(duì)會(huì)議的召集、召開(kāi)、表決程序、出席會(huì)議人員資格和有效表決權(quán)等事項(xiàng)出具法律意見(jiàn)書(shū)。法律意見(jiàn)書(shū)應(yīng)當(dāng)與持有人會(huì)議決議一同披露。

　　信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可應(yīng)召集人邀請(qǐng)列席會(huì)議，密切跟蹤持有人會(huì)議動(dòng)向，并及時(shí)發(fā)表公開(kāi)評(píng)級(jí)意見(jiàn)。

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　　(四)持有人會(huì)議的表決和決議

　　債務(wù)融資工具持有人及其代理人行使表決權(quán)，所持每一債務(wù)融資工具最低面額為一表決權(quán)。發(fā)行人、發(fā)行人母公司、發(fā)行人下屬子公司、債務(wù)融資工具清償義務(wù)承繼方等重要關(guān)聯(lián)方?jīng)]有表決權(quán)。

　　除募集說(shuō)明書(shū)另有約定外，出席持有人會(huì)議的債務(wù)融資工具持有人所持有的表決權(quán)數(shù)額應(yīng)達(dá)到本期債務(wù)融資工具總表決權(quán)的2/3以上，會(huì)議方可生效。

　　持有人會(huì)議的議事程序和表決形式，除上述規(guī)程有規(guī)定外，由召集人規(guī)定。

　　持有人會(huì)議對(duì)列人議程的各項(xiàng)議案分別審議，逐項(xiàng)表決。單獨(dú)或合計(jì)持有該債務(wù)融資工具余額10%以上的債務(wù)融資工具持有人可以提議修正議案，并提交會(huì)議審議。

　　持有人會(huì)議不得對(duì)公告通知中未列明的事項(xiàng)進(jìn)行決議。

　　持有人會(huì)議的全部議案在會(huì)議召開(kāi)日后3個(gè)工作日內(nèi)表決結(jié)束。

　　持有人會(huì)議表決日后，召集人應(yīng)當(dāng)對(duì)會(huì)議表決日債務(wù)融資工具持有人的持有份額進(jìn)行核對(duì)。表決日無(wú)對(duì)應(yīng)債務(wù)融資工具面額的表決票視為無(wú)效票。

　　除募集說(shuō)明書(shū)另有約定外，持有人會(huì)議決議應(yīng)當(dāng)由出席會(huì)議的本期債務(wù)融資工具持有人所持有的表決權(quán)的3/4以上通過(guò)后生效。

　　持有人會(huì)議應(yīng)有書(shū)面會(huì)議記錄。召集人應(yīng)當(dāng)保證持有人會(huì)議記錄內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確和完整。持有人會(huì)議記錄由出席會(huì)議的召集人代表和律師簽名。

　　召集人應(yīng)當(dāng)在持有人會(huì)議表決日次一工作日將會(huì)議決議公告在中國(guó)債券信息網(wǎng)、中國(guó)貨幣網(wǎng)和交易商協(xié)會(huì)網(wǎng)站披露。會(huì)議決議公告包括但不限于以下內(nèi)容：(1)出席會(huì)議的本期債務(wù)融資工具持有人(代理人)所持表決權(quán)情況;(2)會(huì)議有效性;(3)各項(xiàng)議案的議題和表決結(jié)果。

　　召集人在會(huì)議表決日次一工作日將會(huì)議決議提交至發(fā)行人，并代表債務(wù)融資工具持有人及時(shí)就有關(guān)決議內(nèi)容與發(fā)行人及其他有關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在3個(gè)工作日內(nèi)答復(fù)是否接受持有人會(huì)議通過(guò)的決議。

　　召集人應(yīng)當(dāng)及時(shí)將發(fā)行人答復(fù)在中國(guó)債券信息網(wǎng)、中國(guó)貨幣網(wǎng)和交易商協(xié)會(huì)網(wǎng)站披露。召集人在持有人會(huì)議表決日后7個(gè)工作日內(nèi)將持有人會(huì)議相關(guān)材料送交易商協(xié)會(huì)備案。備案材料包括但不限于以下內(nèi)容：(1)持有人會(huì)議公告;(2)持有人會(huì)議議案;(3)持有人會(huì)議參會(huì)機(jī)構(gòu)與人員以及表決機(jī)構(gòu)與人員名冊(cè);(4)持有人會(huì)議記錄;(5)表決文件; (6)持有人會(huì)議決議公告;(7)發(fā)行人的答復(fù)(若持有人會(huì)議決議需發(fā)行人答復(fù));(8)法律意見(jiàn)書(shū)。

　　持有人會(huì)議的會(huì)議記錄、出席會(huì)議機(jī)構(gòu)及人員的登記名冊(cè)、授權(quán)委托書(shū)、法律意見(jiàn)書(shū)等會(huì)議文件、資料由召集人保管，并至少保管至對(duì)應(yīng)債務(wù)融資工具到期后5年。

　　持有人會(huì)議的召集人、參會(huì)機(jī)構(gòu)對(duì)涉及單個(gè)債務(wù)融資工具持有人的持券量、投票結(jié)果等信息具有保密義務(wù)。召集人可依據(jù)相關(guān)自律規(guī)則申請(qǐng)豁免披露持有人會(huì)議有關(guān)情況。

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