2013年證券從業(yè)資格考試(投資分析)輔導(dǎo):投資收益分析
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1.每股收益
稀釋每股收益=P1/(S0+S1+Si×Mi÷M0-Sj×Mj÷M0-Sk +認(rèn)購權(quán)證、股份期權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券等增加的普通股加權(quán)平均數(shù))
式中:P0――歸屬于公司普通股股東的凈利潤或扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于普通股股東的凈利潤;
P1―― 歸屬于公司普通股股東的凈利潤或扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤(考慮稀釋性潛在普通股對(duì)其影響,按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及有關(guān)規(guī)定進(jìn)行調(diào)整);
S0 ――期初股份總數(shù);
S1 ――報(bào)告期因公積金轉(zhuǎn)增股本或股票股利分配等增加股份數(shù);
Si ――報(bào)告期因發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等增加股份數(shù);
Sj ――報(bào)告期因回購等減少股份數(shù);
Sk ――報(bào)告期縮股數(shù);
M0――報(bào)告期月份數(shù);
Mi――增加股份次月起至報(bào)告期期末的累計(jì)月數(shù);
Mj――減少股份次月起至報(bào)告期期末的累計(jì)月數(shù);
每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo),它反映普通股的獲利水平。
使用每股收益指標(biāo)分析投資收益時(shí)要注意以下問題:
(1)每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn);
(2)不同股票的每一股在經(jīng)濟(jì)上不等量,它們所含有的凈資產(chǎn)和市價(jià)不同,即換取每股收益的投入量不同,限制了公司間每股收益的比較;
。3)每股收益多,不一定意味著多分紅,還要看公司的股利分配政策。
2.市盈率
市盈率是(普通股)每股市價(jià)與每股收益的比率,亦稱本益比。
市盈率=每股市價(jià)/每股收益
該指標(biāo)是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo),一般說來,市盈率越高,表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來越看好。在市價(jià)確定的情況下,每股收益越高,市盈率越低,投資風(fēng)險(xiǎn)越。环粗嗳弧T诿抗墒找娲_定的情況下,市價(jià)越高,市盈率越高,風(fēng)險(xiǎn)越大;反之亦然。
使用市盈率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意以下問題:
。1)該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較,成長性好的新興行業(yè)的市盈率普遍較高,而傳統(tǒng)行業(yè)的市盈率普遍較低,這并不說明后者的股票沒有投資價(jià)值。
(2)在每股收益很小或虧損時(shí),由于市價(jià)不至于降為零,公司的市盈率會(huì)很高,如此情形下的高市盈率不能說明任何問題。
。3)市盈率的高低受市價(jià)的影響,觀察市盈率的長期趨勢(shì)很重要。
3.股利支付率
股利支付率=每股股利/每股收益×100%
該指標(biāo)反映公司股利分配政策和支付股利的能力。
股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價(jià)×100%
股票獲利率主要應(yīng)用于非上市公司的少數(shù)股權(quán)。目的在于獲得穩(wěn)定的股利收益。
4.每股凈資產(chǎn)(每股賬面價(jià)值、每股權(quán)益)
每股凈資產(chǎn)=年末凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的年末普通股股數(shù)
這里的年末股東權(quán)益指扣除優(yōu)先股權(quán)益后的余額。
該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。只能有限地使用這個(gè)指標(biāo)。每股凈資產(chǎn)在理論上提供了股票的最低價(jià)值。
5.市凈率
市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)(倍)
市凈率越小,說明股票的投資價(jià)值越高,股價(jià)的支撐越有保證。
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