2013年證券從業(yè)資格考試(證券交易)難點(diǎn)：基金分類

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　　一、根據(jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。

　　封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運(yùn)作方式。

　　開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場所進(jìn)行申購或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。

　　二、根據(jù)法律形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。

　　三、根據(jù)投資對象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等。

　　股票基金是指以股票為主要投資對象的基金?；鹳Y產(chǎn)60%以上投資于股票的為股票基金。

　　債券基金主要以債券為投資對象?；鹳Y產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金。

　　貨幣市場基金以貨幣市場工縣為投資對象。根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，僅投資于貨幣市場工具的為貨幣市場基金。

　　混合基金同時(shí)以股票、債券等為投資對象，以期通過在不同資產(chǎn)類別上的投資實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。

　　四、根據(jù)投資目標(biāo)不同，可分為增長型基金、收入型基金和平衡型基金。

　　增長型基金是指以追求資本增值為基本目標(biāo)，較少考慮當(dāng)期收入的基金，主要以具有良好增長潛力的股票為投資對象。

　　收入型基金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，主要以大盤藍(lán)籌股、公司債、政府債券等穩(wěn)定收益證券為投資對象。

　　平衡型基金則是既注重資本增值又注重當(dāng)期收入的一類基金。

　　一般而言，增長型基金的風(fēng)險(xiǎn)大、收益高;收入型基金的風(fēng)險(xiǎn)小、收益較低;平衡型基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益則介于增長型基金與收入型基金之間。

　　五、依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)型基金。

　　主動(dòng)型基金是一類力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。

　　與主動(dòng)型基金不同，被動(dòng)型基金并不主動(dòng)尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。被動(dòng)型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。

　　六、根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金。

　　公募基金是指可以面向社會公眾公開發(fā)售的一類基金。

　　私募基金則是只能采取非公開方式，面向特定投資者募集發(fā)售的基金。

　　公募基金主要具有如下特征;可以面向社會公眾公開發(fā)售基金份額和宣傳推廣，基金募集對象不固定，投資金額要求低，適宜中小投者參與;必須遵守基金法律和法規(guī)的約束，并接受監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管。

　　與公募基金相比，私募基金不能進(jìn)行公開的發(fā)售和宣傳推廣，投資金額要求高，投資者的資格和人數(shù)常常受到嚴(yán)格的限制，如美國相關(guān)法律要求，私募基金的投資者人數(shù)不得超過100人，每個(gè)投資者的凈資產(chǎn)必須在100萬美元以上。

　　七、根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。

　　在岸基金是指在本國募集資金并投資于本國證券市場的證券投資基金。

　　離岸基金是指一國的證券投資基金組織在他國發(fā)售證券投資基金份額，并將募集的資金投資于本國或第三國證券市場的證券投資基金。

　　八、特殊類型基金

　　1、 系列基金。系列基金又稱為傘形基金，是指多個(gè)基金共用一個(gè)基金合同，子基金獨(dú)立運(yùn)作，子基金之間可以進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換的一種基金結(jié)構(gòu)形式。

　　2、基金中的基金?；鹬械幕鹗侵敢云渌C券投資基金為投資對象的基金，其投資組合由其他基金組成。我國目前尚無此類基金。

　　3、保本基金。保本基金是指通過一定的保本投資策略進(jìn)行運(yùn)作，同時(shí)引入保本保障機(jī)制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時(shí)，可以獲得投資本金保證的基金。

　　4、交易型開放式指數(shù)基金(ETF)與ETF聯(lián)接基金。ETF最早產(chǎn)生于加拿大，但其發(fā)展與成熟主要是在美國，ETF一般采用被動(dòng)式投資策略跟蹤某一標(biāo)的市場指數(shù)，因此具有指數(shù)基金的特點(diǎn)。

　　ETF結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)。投資者既可以像封閉式基金那樣在交易所二級市場買賣，又可以像開放式基金那樣申購、贖回。

　　我國第一只ETF成立于2004年年底的上證5OETF。截至2011年年末我國共有37只ETF,資產(chǎn)凈值為771億元人民幣。

　　普通投資者盡管可以像買賣封閉式基金一樣在交易所買賣ETF，但對未參與股票二級市場交易的投資者而言仍無法參與ETF投資。在這種情況下，一種將其絕大部分基金財(cái)產(chǎn)投資于跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的ETF(簡稱 “目標(biāo)ETF")、密切跟蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)、采用開放式運(yùn)作方式、可以在場外申購或贖回的、被稱為“ETF聯(lián)接基金”的基金應(yīng)運(yùn)而生。

　　根據(jù)中國證監(jiān)會的相關(guān)指引，ETF聯(lián)接基金投資于目標(biāo)ETF的資產(chǎn)不得低于基金資產(chǎn)凈值的90%。

　　5、上市開放式基金(LOF)。上市開放式基金是一種既可以在場外市場進(jìn)行基金份額申購、贖回，又可以在交易所(場內(nèi)市場)進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購或購回的開放基金。它是我國對證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新。

　　LOF結(jié)合了銀行等代銷機(jī)構(gòu)和交易所交易網(wǎng)絡(luò)兩者的銷售優(yōu)勢，為開放式基金銷售開辟了新的渠道。LOF通過場外市場與場內(nèi)市場獲得的基金份額分別被注冊登記在場外系統(tǒng)與場內(nèi)系統(tǒng)，但基金份額可以通過口跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管(即跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)登記)實(shí)現(xiàn)在場外市場與場內(nèi)市場的轉(zhuǎn)換。

　　LOF所具有的轉(zhuǎn)托管機(jī)制與可以在交易所進(jìn)行的申購、贖回的制度安排，使LOF不會出現(xiàn)封閉式基金的大幅折價(jià)交易現(xiàn)象。

　　LOF 與ETF的區(qū)別：(需要認(rèn)真學(xué)習(xí)掌握)

　　(1)申購、贖回的標(biāo)的不同：LOF是基金份額與現(xiàn)金的交易。ETF是基金份額與“一籃子”股票的交易。

　　(2)申購、贖回的場所不同：ETF通過交易所進(jìn)行;LOF在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。

　　(3)對申購、贖回的限制不同：ETF要求的數(shù)額較大，在50萬份以上;LOF在申購、贖回上沒有特別要求。

　　(4)基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo);而LOF既可以采用主動(dòng)方式，也可以采用被動(dòng)方式。

　　(5)在二級市場的凈值報(bào)價(jià)上，ETF每15秒提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià);而LOF通常一天只提供一個(gè)或幾次基金凈值報(bào)價(jià)。

　　6、QDII基金。 QDII基金是指在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。它為國內(nèi)投資者參與國際市場投資提供了便利。2007年我國推出了首批QDII墓金。

　　7、分級基金，結(jié)構(gòu)型基金。分級基金是指通過事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將基金份額拆分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，并可將其中部分或全部份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。