2013年證券從業(yè)資格考試(證券交易)難點(diǎn)：股票基金

　　點(diǎn)擊查看：2013年證券從業(yè)資格考試輔導(dǎo)：證券交易

　　一、股票基金的類型

　　(一)按投資市場分類，可以分為國內(nèi)、國外、全球股票基金三大類。

　　國內(nèi)股票基金以本國股票市場為投資場所，投資風(fēng)險(xiǎn)主要受國內(nèi)市場的影響。

　　國外股票基金以非本國的股票市場為投資場所，由于幣制不同，存在一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　全球股票基金以包括國內(nèi)股票市場在內(nèi)的全球股票市場為投資對象，進(jìn)行全球化分散投資，可以有效克服單一國家或區(qū)域投資風(fēng)險(xiǎn)，但由于投資跨度大，費(fèi)用相對較高。

　　國外股票基金可進(jìn)一步分為單一國家型股票基金、區(qū)域型股票基金、國際股票基金三種類型。單一國家型股票基金以某一國家的股票市場為投資對象，以期分享該國股票投資的較高收益，但會面臨較高的國家投資風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)域型股票基金以某一區(qū)域內(nèi)的國家組成的區(qū)域股票市場為投資對象，以期分享該區(qū)域股票投資的較高收益，但會面臨較高的區(qū)域投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　國際股票基金以除本國以外的全球股票市場為投資對象，能夠分散本國市場外的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)按股票規(guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票。

　　按股票市值的大小將股票分為小盤股票、中盤股票與大盤股票，是一種最基本的股票分析方法。與此相適應(yīng)，專注于投資小盤股票的基金就稱為小盤股票基金。類似地，有中盤股票基金與大盤股票基金之分。

　　對股票規(guī)模的劃分并不嚴(yán)格，通常有兩種劃分方法。一種方法是依據(jù)市值的絕對值進(jìn)行劃分。另一種方法是依據(jù)相對規(guī)模進(jìn)行劃分。

　　(三)按股票性質(zhì)分類，可以分為價(jià)值型股票基金與成長型股票基金。

　　價(jià)值型股票通常是指收益穩(wěn)定、價(jià)值被低估、安全性較高的股票，其市盈率、市凈率通常較低。成長型股票通常是指收益增長速度快、未來發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓善?，其市盈率、市凈率通常較高。

　　價(jià)值型股票的投資者比成長型股票的投資者一般表現(xiàn)得更有耐心，更傾向于長期投資。與此相反，一旦市場有變，成長型股票的投資者往往會選擇快進(jìn)快出，進(jìn)行短線操作。

　　專注于價(jià)值型股票投資的股票基金稱為價(jià)值型股票基金;專注于成長型股票投資的股票基金稱為成長型股票基金;同時(shí)投資于價(jià)值型股票與成長型股票的基金則稱為平衡型基金。價(jià)值型股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)要低于成長型股票基金，但回報(bào)通常也不如成長型股票基金。平衡型基金的收益、風(fēng)險(xiǎn)則介于價(jià)值型股票基金與成長型股票基金之間。

　　在價(jià)值型與成長型分類中還可以對股票的性質(zhì)進(jìn)一步進(jìn)行細(xì)分，從而會有各種不同的價(jià)值型基金與成長型基金。

　　價(jià)值型股票可以進(jìn)一步被細(xì)分為低市盈率股、藍(lán)籌股、收益型股票、防御型股票、逆勢型股票等，從而有藍(lán)籌股基金、收益型基金等。

　　成長型股票可以進(jìn)一步分為持續(xù)成長型股票、趨勢增長型股票、周期型股票等，從而有持續(xù)成長型基金、趨勢增長型基金等。持續(xù)成長型股票是指業(yè)績能夠持續(xù)穩(wěn)定增長的一類股票;趨勢增長型股票是指波動大、業(yè)績有望加速增長的一類股票;周期型股票是指利潤隨經(jīng)濟(jì)周期波動變化比較大的一類股票。

　　(四)按基金投資風(fēng)格分類，可以分為9種類型。

　　為有效分析股票基金的特性，人們常常會根據(jù)基金所持有的全部股票市值的平均規(guī)模與性質(zhì)的不同而將股票基金分為不同投資風(fēng)格的基金，如大盤價(jià)值型基金、大盤平衡型基金、大盤成長型基金、小盤價(jià)值型基金、小盤平衡型基金、小盤成長型基金等九種類型。

　　(五)按行業(yè)分類，如基礎(chǔ)行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務(wù)基金、科技股基金等。

　　二、股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。

　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即市場風(fēng)險(xiǎn)，是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會等環(huán)境因素對證券價(jià)格所造成的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過分散投資加以消除，因此又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指個(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散投資加以規(guī)避，因此又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)是指由于基金經(jīng)理對基金的主動性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，如基金經(jīng)理不適當(dāng)?shù)貙δ骋恍袠I(yè)或個(gè)股的集中投資給基金帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　股票基金通過分散投資可以大大降低個(gè)股投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但卻不能回避系統(tǒng)性投資風(fēng)險(xiǎn)，而管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)則因基金而異。

　　不同類型的股票基金所面臨的風(fēng)險(xiǎn)會有所不同。

　　三、股票基金與股票的不同

　　作為一籃子股票組合的股票基金，與單一股票之間存在許多不同：

　　1、股票價(jià)格隨時(shí)變動;股票基金價(jià)格每個(gè)交易日只有1個(gè)價(jià)格。

　　2、股票價(jià)格受成交量的影響;股票基金價(jià)格不受申購、贖回的數(shù)量的影響。

　　3、人們在投資股票時(shí)，一般會根據(jù)上市公司的基本面，如財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品的市場競爭力、盈利預(yù)期等方面的信息對股票價(jià)格高低的合理性作出判斷;而不能對股票基金份額凈值的合理性進(jìn)行判斷。換而言之，對基金份額凈值高低進(jìn)行合理與否的判斷是沒有意義的，因?yàn)榛鸱蓊~凈值是由其持有的證券價(jià)格復(fù)合而成的。

　　4、單一股票風(fēng)險(xiǎn)較大;而股票基金由于采取投資組合，風(fēng)險(xiǎn)相對較低。