2019年證券考試行業(yè)動態(tài)：上交所科創(chuàng)板應(yīng)兼顧成長型和成熟型企業(yè)

6月29日-30日，由民建上海市委、上海證券交易所、深圳證券交易所、浙江財經(jīng)大學(xué)、上海錦天城律師事務(wù)所共同主辦的“2019中國上市公司論壇”在上海舉行，上海證券交易所副總經(jīng)理劉逖在論壇主題演講中就市場關(guān)心的科創(chuàng)板關(guān)鍵問題做了闡釋。他表示，科創(chuàng)板應(yīng)兼顧成長型和成熟型企業(yè)?？苿?chuàng)板開市初期可能存在供需不平衡的情況，要理性看待科創(chuàng)板初期市場波動?？苿?chuàng)板交易機制尚存改進空間。

科創(chuàng)屬性判斷應(yīng)交由市場

劉逖表示，就科創(chuàng)板的定位而言，第一是支持科技創(chuàng)新，第二是充當資本市場試驗田。科創(chuàng)板關(guān)鍵問題之一是建設(shè)怎樣的科創(chuàng)板，市場有觀點認為，目前申報的100多家企業(yè)里，部分公司的技術(shù)含量一般，很難達到硬科技的要求。事實上，誰來判斷硬科技，尚未形成公認的評判標準。公司科創(chuàng)屬性較難判斷，選擇權(quán)應(yīng)交由市場。

劉逖同時表示，科創(chuàng)板應(yīng)兼顧成長型和成熟型企業(yè)。一方面，科創(chuàng)板要建立資本市場支持科創(chuàng)企業(yè)的良性生態(tài)，提高直接融資比例，在科創(chuàng)企業(yè)的不同階段給予資本支持，形成從VC、PE到科創(chuàng)板等資本市場支持科創(chuàng)企業(yè)的生態(tài)鏈，鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。另一方面，兼顧成長型和成熟型企業(yè)也是維護市場穩(wěn)定發(fā)展的需要。

正確看待初期市場波動

科創(chuàng)板交易機制設(shè)計也是市場關(guān)心的熱點話題，劉逖表示，總體來看，目前的交易機制設(shè)計還不夠完善，科創(chuàng)板運行一段時間后，由上交所對交易制度進行綜合評估，必要時加以完善。他透露，交易機制的改進方向包括：引入針對大單的交易安排(大單撮合系統(tǒng)、冰山訂單等)、引入做市商機制、引入日內(nèi)單次回轉(zhuǎn)交易、引入證券借貸合約，以及完善價格波動調(diào)節(jié)機制。

對于科創(chuàng)板開市初期形勢，劉逖表示，開市初期可能存在供需不平衡的情況，要正確看待初期市場波動。初期交易活躍火爆體現(xiàn)了投資者對于科創(chuàng)板的認可。從境外經(jīng)驗看，新股上市初期波動大是正?，F(xiàn)象，應(yīng)提高包容度。同時，對科創(chuàng)板違法違規(guī)行為應(yīng)加強監(jiān)管，適時完善交易機制，從制度上緩解科創(chuàng)板供需不平衡問題。最后要引導(dǎo)長期資金入市，完善科創(chuàng)板投資者結(jié)構(gòu)。

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