證券答疑:大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別

　　【摘要】2017年證券從業(yè)資格考試時間已經公布，共安排了7次考試。備考工作正式啟動，距離2017年第一次證券考試還有80天年左右。今天小編為你分享證券答疑:大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別，更多相關信息請關注環(huán)球網校。證券答疑:大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別

　　問：大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別?

　　答：大公募、小公募和私募公司債主要在發(fā)行對象、發(fā)行條件、交易轉讓安排等方面存在差異：

　　(一)發(fā)行對象不同

　　大公募的發(fā)行對象是公眾投資者和合格投資者，如果債券從大公募降為小公募，公眾投資者不能再買入，但前期已持有的可以賣出;小公募的發(fā)行對象為合格投資者，認購或投資的人數沒有限制;私募公司債的發(fā)行對象為合格投資者，每次發(fā)行對象不得超過200人。

　　(二)發(fā)行條件不同

　　《證券法》、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》規(guī)定，公開發(fā)行公司債券需滿足的財務條件包括：(1)股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元;(2)累計債券余額不超過公司凈資產的40%;(3)最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息。

　　大公募除了需滿足上述條件之外，同時應滿足：(1)發(fā)行人最近三年無債務違約或遲延支付本息的事實;(2)發(fā)行人最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于債券一年利息的1.5倍;(3)債券信用評級達到AAA級。

　　私募公司債在主體條件、發(fā)行條件、擔保評級等方面不設硬性限制條件。上海證券交易所、深圳證券交易所(以下簡稱“滬深交易所”)是否同意為私募公司債安排掛牌轉讓服務，核對的關注點是信息披露完備性，并不對發(fā)行人經營能力、債券投資風險進行實質性判斷，債券存續(xù)期內不對定期報告和評級報告作強制性披露要求，發(fā)行人和投資者可以根據自身意愿與需要在募集說明書中進行自主約定，但約定形成的信息披露義務必須履行。

　　(三)發(fā)行準入管理不同

　　公開發(fā)行的公司債券由證監(jiān)會統(tǒng)一實施行政許可，其中小公募由滬深交易所進行上市預審核，滬深交易所預審核通過后，證監(jiān)會以滬深交易所預審核意見為基礎簡化核準程序。

　　私募公司債由證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)一實施事后備案和負面清單管理。其中，私募公司債擬在滬深交易所掛牌轉讓的，發(fā)行人、承銷機構應當在發(fā)行前向滬深交易所提交掛牌轉讓申請文件，由滬深交易所確認是否符合掛牌條件，并且，私募公司債在滬深交易所掛牌轉讓，應不具有中國證券業(yè)協(xié)會《非公開發(fā)行公司債券項目承接負面清單》列示的情形或不符合滬深交易所確定的掛牌條件的情形。

　　(四)交易方式不同

　　大公募上市后，可以同時采取競價交易和協(xié)議交易方式(除此之外，在上交所交易的公司債，還可以采取報價和詢價的交易方式)，公眾投資者可參與。僅面向合格投資者公開發(fā)行的小公募，且不能達到下列任何一個條件的，采取協(xié)議交易方式(除此之外，在上交所交易的公司債券，還可以采取報價和詢價的交易方式)：(1)債券信用評級達到AA級及以上;(2)發(fā)行人最近一期末的資產負債率或者加權平均資產負債率(適用于多個主體以集合債形式發(fā)行債券的情形)不高于75%，或者發(fā)行人最近一期末凈資產不低于5億元人民幣;(3)發(fā)行人最近三個會計年度經審計的年均可分配利潤不少于債券一年利息的1.5倍，以集合債形式發(fā)行的債券，所有發(fā)行人最近三個會計年度經審計的加總年平均可分配利潤不少于債券一年利息的1.5倍。私募公司債在滬深交易所掛牌的，僅可采取協(xié)議交易方式，且同期債券的投資者人數不得超過200人。

　　(五)交易場所不同

　　公開發(fā)行的公司債券，應當在依法設立的證券交易所上市交易，在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)或者國務院批準的其他證券交易場所轉讓。非公開發(fā)行公司債券，可以申請在滬深交易所、全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)、機構間私募產品報價與服務系統(tǒng)、證券公司柜臺轉讓。截至目前，全國中小股份轉讓系統(tǒng)尚未開展公司債券業(yè)務。

　　環(huán)球網校友情提示：請各位點擊查看【證券答疑:大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別】了解自己是否具備報考資格，更多內容請關注環(huán)球網校證券從業(yè)資格頻道或論壇，我們愿與廣大考生朋友探討交流，共求進步！

　　編輯推薦：

　　2017年度證券從業(yè)資格考試計劃公告

　　2017年證券從業(yè)資格考試時間全年安排

　　2017年證券從業(yè)資格考試舉辦7次 考點這樣安排

　　2017年第1次證券從業(yè)資格考試時間:2月25-26日

　　【摘要】2017年證券從業(yè)資格考試時間已經公布，共安排了7次考試。備考工作正式啟動，距離2017年第一次證券考試還有80天年左右。今天小編為你分享證券答疑:大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別，更多相關信息請關注環(huán)球網校。證券答疑:大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別

　　問：什么是交易所債券市場合格投資者?

　　答：債券市場投資者按照風險認知水平和風險承受能力，分為合格投資者和公眾投資者。《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》規(guī)定合格投資者應當符合下列條件：

　　(1)經有關金融監(jiān)管部門批準設立的金融機構，包括證券公司、基金管理公司及其子公司、期貨公司、商業(yè)銀行、保險公司和信托公司等，以及經中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱“基金業(yè)協(xié)會”)登記的私募基金管理人;(2)上述金融機構面向投資者發(fā)行的理財產品，包括但不限于證券公司資產管理產品、基金及基金子公司產品、期貨公司資產管理產品、銀行理財產品、保險產品、信托產品以及經基金業(yè)協(xié)會備案的私募基金;(3)凈資產不低于人民幣1000萬元的企事業(yè)單位法人、合伙企業(yè);(4)合格境外機構投資者(QFII)、人民幣合格境外機構投資者(RQFII); (5)社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金;(6)名下金融資產不低于人民幣300萬元的個人投資者; (7)證監(jiān)會認可的其他合格投資者。

　　前款所稱金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨權益等;理財產品、合伙企業(yè)擬將主要資產投向單一債券，需要穿透核查最終投資者是否為合格投資者并合并計算投資者人數，具體標準由基金業(yè)協(xié)會規(guī)定。滬深交易所在《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》基礎上各自制定了《債券市場投資者適當性管理辦法》。滬深交易所可以根據防控風險的實際需要，在投資者適當性管理方面設置比《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》規(guī)定更加嚴格的標準。

　　問：當日買入的公司債券可否當日賣出?

　　答：投資者當日買入的公司債券當日可以賣出，也就是說公司債券可以當日回轉交易，實行T+0的交易制度。

　　環(huán)球網校友情提示：請各位點擊查看【證券答疑:大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別】了解自己是否具備報考資格，更多內容請關注環(huán)球網校證券從業(yè)資格頻道或論壇，我們愿與廣大考生朋友探討交流，共求進步！

　　編輯推薦：

　　2017年度證券從業(yè)資格考試計劃公告

　　2017年證券從業(yè)資格考試時間全年安排

　　2017年證券從業(yè)資格考試舉辦7次 考點這樣安排

　　2017年第1次證券從業(yè)資格考試時間:2月25-26日

　　【摘要】2017年證券從業(yè)資格考試時間已經公布，共安排了7次考試。備考工作正式啟動，距離2017年第一次證券考試還有80天年左右。今天小編為你分享證券答疑:大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別，更多相關信息請關注環(huán)球網校。證券答疑:大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別

　　問：什么是債券質押式回購?

　　答：債券質押式回購是指回購雙方自主協(xié)商約定，由資金融入方將債券出質給資金融出方以融入資金，并在未來返還資金和支付回購利息，同時解除債券質押登記的交易。抵押債券借入資金的交易就是正回購，借出資金獲取債券質押的交易就是逆回購。

　　問：交易所債券市場用于質押式回購的質押券有何資質要求?

　　答：按照中國證券登記結算公司規(guī)定，作為中央對手方，其接受以下產品作為質押品在滬深交易所開展質押式回購：

　　(一)在證券交易所上市交易的國債、地方政府債和政策性金融債。

　　(二)在競價系統(tǒng)掛牌交易，且經中國證券登記結算公司認可的資信評級機構評定的債項與主體評級均為AA級(含)以上的信用債券(包括公司債、企業(yè)債、分離交易的可轉換公司債中的公司債、可轉換公司債、可交換公司債等)。其中，主體評級為AA級的，其評級展望應當為正面或穩(wěn)定。

　　(三)所有標的債券均在證券交易所上市交易且持續(xù)滿足回購質押品資格條件的債券型基金產品。

　　(四)中國證券登記結算公司認可的其他產品。

　　環(huán)球網校友情提示：請各位點擊查看【證券答疑:大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別】了解自己是否具備報考資格，更多內容請關注環(huán)球網校證券從業(yè)資格頻道或論壇，我們愿與廣大考生朋友探討交流，共求進步！

　　編輯推薦：

　　2017年度證券從業(yè)資格考試計劃公告

　　2017年證券從業(yè)資格考試時間全年安排

　　2017年證券從業(yè)資格考試舉辦7次 考點這樣安排

　　2017年第1次證券從業(yè)資格考試時間:2月25-26日

　　【摘要】2017年證券從業(yè)資格考試時間已經公布，共安排了7次考試。備考工作正式啟動，距離2017年第一次證券考試還有80天年左右。今天小編為你分享證券答疑:大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別，更多相關信息請關注環(huán)球網校。證券答疑:大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別

　　問：公司債券發(fā)行價格是如何確定的?

　　答：公司債券公開發(fā)行的價格或利率以詢價或公開招標等市場化方式確定。采取詢價方式的，承銷機構與發(fā)行人應當進行詢價，并協(xié)商確定發(fā)行價格或利率區(qū)間，以簿記建檔方式確定最終發(fā)行價格或利率。簿記建檔是指承銷機構和發(fā)行人協(xié)商確定價格或利率區(qū)間后，向市場公布說明發(fā)行方式的發(fā)行文件，由簿記管理人記錄網下投資者認購公司債券價格或利率及數量意愿，遵循公平、公正、公開原則，按約定的定價和配售方式確定最終發(fā)行價格或利率并進行配售的行為。非公開發(fā)行公司債券的定價發(fā)行方式，由承銷機構和發(fā)行人協(xié)商確定。

　　在定價過程中，承銷機構和發(fā)行人不得操縱發(fā)行定價、暗箱操作;不得以代持、信托等方式謀取不正當利益或向其他相關利益主體輸送利益;不得直接或通過其利益相關方向參與認購的投資者提供財務資助;不得以任何方式向投資者發(fā)放或變相發(fā)放禮品、禮金、禮券等，也不得接受投資者的禮品、禮金、禮券等。不得通過其他利益安排誘導投資者，不得向投資者做出任何不當承諾。

　　環(huán)球網校友情提示：請各位點擊查看【證券答疑:大公募、小公募、私募公司債有什么區(qū)別】了解自己是否具備報考資格，更多內容請關注環(huán)球網校證券從業(yè)資格頻道或論壇，我們愿與廣大考生朋友探討交流，共求進步！

　　編輯推薦：

　　2017年度證券從業(yè)資格考試計劃公告

　　2017年證券從業(yè)資格考試時間全年安排

　　2017年證券從業(yè)資格考試舉辦7次 考點這樣安排

　　2017年第1次證券從業(yè)資格考試時間:2月25-26日