2018年中級會計職稱《財務(wù)管理》章節(jié)練習題：第五章第三節(jié)杠桿效應(yīng)

1、下列各項中，將會導致經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大的情況是(　)。

A.實際銷售額等于目標銷售額

B.實際銷售額大于目標銷售額

C.實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額

D.實際銷售額大于盈虧臨界點銷售額

【答案】C

【解析】在銷售額處于盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮大，此時銷售額稍有減少便會導致更大的虧損。

2、某企業(yè)某年的財務(wù)杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤(EBIT)的計劃增長率為10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益(EPS)的增長率為(　)。

A.4%

B.5%

C.20%

D.25%

【答案】D

【解析】根據(jù)財務(wù)杠桿系數(shù)定義公式可知：財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益增長率/息稅前利潤增長率=每股收益增長率/10%=2.5，所以每股收益增長率=25%。

3、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加( )。

A.1.2倍

B.1.5倍

C.0.3倍

D.2.7倍

【答案】D

【解析】通過本題掌握總杠桿系數(shù)的含義及計算。DTL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7

4、在通常情況下，適宜采用較高負債比例的企業(yè)發(fā)展階段是(　)。

A.初創(chuàng)階段

B.破產(chǎn)清算階段

C.收縮階段

D.發(fā)展成熟階段

【答案】D

【解析】企業(yè)處于擴張成熟期，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時資本結(jié)構(gòu)中可擴大債務(wù)資本，在較高程度上使用財務(wù)杠桿。

判斷題

1、在企業(yè)承擔總風險能力一定且利率相同的情況下，對于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當保持較低的負債水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負債水平。( )

【答案】√

【解析】總杠桿系數(shù)一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長。

計算題

1、B企業(yè)年銷售額為1000萬元，變動成本率為60%，息稅前利潤為250萬元，全部資本500萬元，負債比率40%，負債平均利率10%。

要求：

(1)計算B企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

(2)如果預(yù)測期B企業(yè)的銷售額將增長10%，計算息稅前利潤及每股收益的增長幅度。

【答案】

(1)

經(jīng)營杠桿系數(shù)=(1000-1000×60%)/250=1.6

財務(wù)杠桿系數(shù)=250/(250-500×40%×10%)=1.087

總杠桿系數(shù)=1.6×1.087=1.7392

(2)

息稅前利潤增長幅度=1.6×10%=16%

每股收益增長幅度=1.7392×10%=17.39%