2017年中級會計職稱《財務管理》考試大綱：第二章財務管理基礎

　　《財務管理》考試大綱　第二章財務管理基礎

　　【基本要求】

　　(一)掌握貨幣時間價值的計算

　　(二)掌握插值法

　　(三)掌握資本資產(chǎn)定價模型

　　(四)熟悉證券資產(chǎn)組合的風險與收益

　　(五)熟悉系統(tǒng)風險、非系統(tǒng)風險以及風險對策

　　(六)熟悉風險收益率的類型

　　(七)熟悉風險的衡量

　　(八)了解成本性態(tài)

　　第一節(jié) 貨幣時間價值

　　貨幣時間價值，是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額，有終值和現(xiàn)值兩種二終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來某一時點所對應的金額，通常記作F?，F(xiàn)值，是指未來某一時點上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對應的金額，通常記作P,財務估值中一般都按照復利方式計算貨幣的時間價值。

　　一、復利的終值和現(xiàn)值

　　復利終值，指一定吸的貨幣，按復利計算的若干期后的本利總和。復利現(xiàn)值，是指未來某期的一定量的貨幣、按復利計算的現(xiàn)在的價值。

　　二、年金終值和年金現(xiàn)值

　　年金，是指問隔期相等的系列等額收付款。年金包括普通年金(后付年金)、預付年金(后付年金)、遞延年金、永續(xù)年金等形式。

　　(一)年金終值

　　1.普通年金終值。

　　F= =A×(F/A，i，n)

　　式中， 稱為“年金終值系數(shù)”

　　2.預付年金終值。

　　F= ×(1+i)

　　= A×(F/A，i，n)×(1+i)

　　或者: F=A×[(F/A，i，n)-1]

　　3.遞延年金終值。

　　F=A×(F/A，i，n)

　　式中，n表示的是A的個數(shù)。

　　(二)年金現(xiàn)值

　　1.普通年金現(xiàn)值。

　　P=A× =A×(P/A，i，n)

　　式中， 稱為“年金現(xiàn)值系數(shù)，記作(P/A，i，n)。

　　2預付年金現(xiàn)值。

　　P= A× ×(1+i)

　　=A×(P/A，i，n)×(1+i)

　　= A×[(P/A，i，n-1)+1]

　　3.遞延年金現(xiàn)值。

　　方法一: =A×(P/A,i，n)×(P/F，i，m)

　　式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)

　　方法二: P=A×[(P/A,i，m+n)-(P/A,i，m)]

　　方法三: P=A×(P/A,i，n)×(P/F,i，m+n)

　　4.永續(xù)年金的現(xiàn)值:P=A/i

　　(三)年償債基金的計算

　　年償債基金，是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的村坤準備金。

　　A=F× 式中， 為“償債基金系數(shù)”，記作(A/F，i，n)。

　　(四)年資本回收額的計算

　　年資本回收額，是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務的金額。

　　試中， 稱為“資本回收系數(shù)”，記作(A/P，i，n)

　　三、利率的計算

　　(一)插值法

　　復利計息方式下，已知現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)，則可以通過插值法計算對應的利率。

　　I=i1+ ×(i2-i1)

　　式中，所求利率為i，i對應的現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)為B，B1，B2:為現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)表中B相鄰的系數(shù)，i1，i2，為B1，B2對應的利率。

　　(二)名義利率與實際利率

　　1.一年多次計息時的名義利率與實際利率。

　　名義利率與實際利率的換算關系如下:

　　I=(1+r/m)m -1

　　式中，i為實際利率，r為名義利率。m為每年復利計息次數(shù)。

　　2.通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率。

　　名義利率與實際利率的換算關系如下:

　　實際利率= -1
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　　第二節(jié) 風險與收益

　　一、資產(chǎn)的收益與收益率

　　(一)資產(chǎn)收益的計算

　　資產(chǎn)的收益，是指資產(chǎn)的價值在一定時期的增值。

　　單期資產(chǎn)的收益率=利息(股息)收益率+資本利得收益率

　　(二)資產(chǎn)收益率的類型

　　1.實際收益率。

　　實際收益率表示已經(jīng)實現(xiàn)或者確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。

　　2.預期收益率。

　　預期收益率，也稱為期望收益率，是指在不確定的條件下，預測的某資產(chǎn)末來可能實現(xiàn)的收益率。

　　3.必要收益率

　　必要收益率，也稱最低必要報酬或最低要求的收益率，表示投資者都某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。必要收益率由兩部分構(gòu)成：(1)無風險收益率(2)風險收益率

　　二、資產(chǎn)的風險及其衡量

　　(一)風險衡量

　　風險，是指收益的不確定性。

　　衡量風險的指標主要有收益率的方差、標準差和標準離差率等。

　　(二)風險對策

　　1.規(guī)避風險

　　當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得利用予以抵銷時，避免風險是最可行的簡單方法。

　　2.減少風險。

　　一是控制風險因素，減少風險的發(fā)生;二是控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度

　　3.轉(zhuǎn)移風險。

　　企業(yè)以一定代價，采取某種方式，將風險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔，以避免可能給企業(yè)帶來災難性損失。

　　4.接受風險。

　　接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。

　　(三)風險偏好

　　根據(jù)人們的效用函數(shù)的不同，可以按照其對風險的偏好分為風險回避者、風險追求者和風險中立者。

　　三、證券資產(chǎn)組合的風險與收益

　　(一)證劵資產(chǎn)組合的預期收益率

　　證劵資產(chǎn)組合的預期收益率是組成證劵資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價值比例。

　　(二)證券資產(chǎn)組合風險及其衡量

　　1.證券資產(chǎn)組合的風險分散功能。

　　兩項證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關系式

　　αp2=w12α12+w22α22+2w1w2ρ1，2α1α2

　　2.非系統(tǒng)性風險。

　　非系統(tǒng)風險，義被稱為公司風險或可分散風險，是可以通過證券資產(chǎn)組合而分散掉的風險。它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的，與政治、經(jīng)濟和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素無關。

　　3.系統(tǒng)風險及其衡量

　　系統(tǒng)風險，又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過風險分散而先出的風險。

　　(1)單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)(β系數(shù))

　　單項資產(chǎn)的β系數(shù)，是指可以反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標，它表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。

　　(2)市場組合

　　市場組合，是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。它的收益率就是市場平均收益率，市場組合的風險就是市場風險或系統(tǒng)風險。

　　(3)證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險系數(shù)

　　證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價值比例。

　　四、資本資產(chǎn)定價模型

　　(一)資本資產(chǎn)定價模型的基本原理

　　R=Rf+β×(Rm-Rf)

　　式中，R表示某資產(chǎn)的必要收益率; β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù); Rf表示無風險

　　收益率;尺，Rm表示市場組合收益率。

　　(二)證券市場線(SML)

　　如果把資本資產(chǎn)定價模型公式中的R看作自變量(橫坐標)，必要收益率R作為因變緞(縱坐標)，無風險利率(Rf)和市場風險溢酬(Rm-Rf)作為已知系數(shù)，那么，這個關系式在數(shù)學上就是一個直線方程，叫作證券市場線。

　　(三)證券資產(chǎn)組合的必要收益率

　　證券資產(chǎn)組合的必要收益率=Rf+βp(Rm-Rf)

　　(四)資本資產(chǎn)定價模型的有效性和局限性

　　資本資產(chǎn)定價模型和證券市場線最大的貢獻在于，它提供了對風險和收益之間的一種實質(zhì)性的表述，CAPM和SML首次將“高收益伴隨著高風險”這樣一種直觀認識，用這樣簡單的關系式表達出來。不過，CAMP仍存在著一些明顯的局限。

　　第三節(jié) 成本性態(tài)

　　成本性態(tài)，又稱成本習性，是指成本的變動與業(yè)務量之間的依存關系。按照成本性態(tài)，通?？梢园殉杀緟^(qū)分為固定成.本、變動成本和混合成本三類

　　一、固定成本

　　固定成本，是指其總額在一定時期及一定業(yè)務量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務量變動的影響而保持固定不變的成本。固定成本按其支出額是否可以在一定期間內(nèi)改變而分為約束性固定成本和酌量性固定成本。

　　二、變動成本

　　變動成本。是指在特定的業(yè)務量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務來那個的變動而陳正比例變動的成本。變動成本可以區(qū)分為兩大類：技術(shù)性變動成本和酌量性變動成本。

　　三、混合成本

　　(一)混合成本的基本特征

　　混合成本，就是“混合”了固定成本和變動成本兩種不同性質(zhì)的成木。一方面，它們要隨業(yè)務量的變化而變化; 另一方面，它們的變化又不能與業(yè)務量的變化保持純粹的正比例關系。

　　(二)混合成本的分類

　　混合成本可進一步將其細分為半變動成本、半固定成本、延期變動成本和曲線成本。

　　(三)混合成本的分解

　　(1)高低點法;

　　(2)回歸分析法;

　　(3)賬戶分析法;

　　(4)技術(shù)測定法;

　　(5)合同確認法。

　　四、總成本模型

　　將混合成本按照一定的方法區(qū)分為固定成水和變動成本之后，根據(jù)成本性態(tài)，企業(yè)的總成本公式就可以表示為:

　　總成本=固定成本總額+變動成本總額

　　=固定成本總額+單位變動成本x業(yè)務量
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