2016年中級會計師考試答疑：如何理解可轉換債券的贖回條款與回售條款?
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問題：如何理解可轉換債券的贖回條款與回售條款?
解答：
贖回條款是為了保護發(fā)行公司的利益。未來股價越高，債券持有人將債券轉為股票收益越大，因此設置該條款，在股價還不是非常高時，讓債券持有人選擇轉為股票還是接受公司贖回。
回售條款是指可轉換債券投資人在一定條件下，有權利要求發(fā)行公司贖回債券。因此，其保護的是債權人(投資方)的利益。
二者的根本區(qū)別是主動權在哪方(即保護哪一方的利益)。
比如，您購買了一支可轉換債券，現(xiàn)在股票價格漲了，您當然不想轉換，因為明天、后天股票可能還漲，在股票漲的情況下，您轉換的越晚那您的收益越大。但發(fā)行可轉換債券的公司不想看到越漲越不轉換的情況發(fā)生，因為，您的收益就是它的損失。
所以，如果有贖回條款，那發(fā)行公司就向您發(fā)出指令，要求您轉為股票，否則，就贖回了---發(fā)行公司要求將可轉換債券按一定價格從您手中買回去(主動權在發(fā)行公司)
同樣，如果股票價格下跌，下跌到您轉換股票會發(fā)生虧損，然而股票繼續(xù)下跌，這樣，您投資可轉換債券就吃大虧了。
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如果有回售條款，那您就按條款的規(guī)定，要求公司按高于市場價格的規(guī)定價格賣給發(fā)行公司，以減少您的損失?？梢姡鲃訖嘣谀氖种?。
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