銀行《風險管理》難點點撥3.2章

更新時間：2016-11-13 09:40:01 來源：環(huán)球網(wǎng)校

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　　【摘要】《風險管理》是銀行業(yè)從業(yè)資格考試科目，為幫助廣大考生備考環(huán)球網(wǎng)校銀行從業(yè)資格考試頻道編輯整理發(fā)布銀行《風險管理》難點點撥3.2章供各位考生學(xué)習，希望能夠幫助各位備考。銀行《風險管理》難點點撥3.2章

編輯推薦：2016年下半年初級銀行從業(yè)資格考試真題《風險管理》

　　信用風險計量是現(xiàn)代信用風險管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。信用風險計量經(jīng)歷了從老師判斷法、信用評分模型到違約概率模型分析三個主要發(fā)展階段，特別是《巴塞爾新資本協(xié)議》鼓勵有條件的商業(yè)銀行使用基于內(nèi)部評級體系的方法(InternalRating-BasedApproach)來計量違約概率、違約損失并據(jù)此計算信用風險對應(yīng)的資本要求，有力地推動了商業(yè)銀行信用風險內(nèi)部評級體系和計量技術(shù)的深入發(fā)展。

　　商業(yè)銀行對信用風險的計量依賴于對借款人和交易風險的評估?！栋腿麪栃沦Y本協(xié)議》明確要求，商業(yè)銀行的內(nèi)部評級應(yīng)基于二維評級體系：一維是客戶評級，另一維是債項評級。通過客戶評級、債項評級計量單一客戶/債項的違約概率和違約損失率之后，商業(yè)銀行還必須構(gòu)建組合計量模型，用以計量組合內(nèi)各資產(chǎn)的相關(guān)性和組合的預(yù)期損失。內(nèi)部評級不僅在授信審批、貸款定價、限額管理、風險預(yù)警等基礎(chǔ)信貸管理中發(fā)揮決策支持作用，而且也是制定信貸政策、計提準備金、分配經(jīng)濟資本以及進行經(jīng)風險調(diào)整的績效考核的重要基礎(chǔ)。

　　一、客戶信用評級

　　(一)客戶信用評級的基本概念

　　客戶信用評級是商業(yè)銀行對客戶償債能力和償債意愿的計量和評價，反映客戶違約風險的大小。客戶評級的評價主體是商業(yè)銀行，評價目標是客戶違約風險，評價結(jié)果是信用等級和違約概率(PD)。符合《巴塞爾新資本協(xié)議》要求的客戶評級必須具有兩大功能：一是能夠有效區(qū)分違約客戶，即不同信用等級的客戶違約風險隨信用等級的下降而呈加速上升的趨勢;二是能夠準確量化客戶違約風險，即能夠估計各信用等級的違約概率，并將估計的違約概率與實際違約頻率的誤差控制在一定范圍內(nèi)。

　　1.違約的定義

　　根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》的定義，當下列一項或多項事件發(fā)生時，債務(wù)人即被視為違約：

　　(1)商業(yè)銀行認定，除非采取追索措施，如變現(xiàn)抵押品(如果存在的話)，借款人可能無法全額償還對商業(yè)銀行的債務(wù)。

　　(2)債務(wù)人對于商業(yè)銀行的實質(zhì)性信貸債務(wù)逾期90天以上(含90元)。若債務(wù)超過了規(guī)定的透支限額或新核定的限額小于目前余額，各項透支將被視為逾期。

　　(3)以下情況將被視為可能無法全額償還債務(wù)：銀行停止對貸款計息;在發(fā)生信貸關(guān)系后，由于信貸質(zhì)量出現(xiàn)大幅度下降，銀行沖銷了貸款或計提了專項準備金;銀行將貸款出售并相應(yīng)承擔了較大的經(jīng)濟損失;銀行同意消極債務(wù)重組，由此可能發(fā)生較大規(guī)模的減免或推遲償還本金、利息或費用，造成債務(wù)規(guī)模減少;就借款人對銀行的債務(wù)而言，銀行將債務(wù)人列為破產(chǎn)企業(yè)或類似的狀況;債務(wù)人申請破產(chǎn)，或已經(jīng)破產(chǎn)，或處于類似狀態(tài)，由此將不履行或延期償還銀行債務(wù)。

　　違約定義是《巴塞爾新資本協(xié)議》內(nèi)部評級法的最重要定義，是估計違約概率、違約損失率(LGD)、違約風險暴露(EAD)等信用風險參數(shù)的基礎(chǔ)，體現(xiàn)了以客戶為中心的信用風險管理理念。目前，我國大多數(shù)商業(yè)銀行仍然以“貸款五級分類”作為信用風險管理的主要手段，業(yè)內(nèi)尚無統(tǒng)一的違約定義，監(jiān)管當局也未出臺相應(yīng)的監(jiān)管指引。

　　2.違約概率

　　違約概率是指借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。在《巴塞爾新資本協(xié)議》中，違約概率被具體定義為借款人內(nèi)部評級1年期違約概率與0.03%中的較高者。巴塞爾委員會設(shè)定0.03%的下限是為了給風險權(quán)重設(shè)定下限，也是考慮到商業(yè)銀行在檢驗小概率事件時所面臨的困難。計算違約概率的1年期限與財務(wù)報表周期以及內(nèi)部評級的最短時間完全一致，使監(jiān)管當局在推行內(nèi)部評級法時保持更高的一致性，而基于貸款期限就無法做到這一點。違約概率是實施內(nèi)部評級法的商業(yè)銀行需要準確估計的重要風險要素，無論商業(yè)銀行是采用內(nèi)部評級法初級法還是內(nèi)部評級法高級法，都必須按照監(jiān)管要求估計違約概率。

　　違約概率的估計包括兩個層面：一是單一借款人的違約概率;二是某一信用等級所有借款人的違約概率?！栋腿麪栃沦Y本協(xié)議》要求實施內(nèi)部評級法的商業(yè)銀行估計其各信用等級借款人所對應(yīng)的違約概率，常用方法有歷史違約經(jīng)驗、統(tǒng)計模型和外部評級映射三種方法。

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　　(二)客戶信用評級的發(fā)展歷程

　　從國際銀行業(yè)的發(fā)展歷程來看，商業(yè)銀行客戶信用評級在過去幾十年甚至上百年的時間里，大致經(jīng)歷了老師判斷法、信用評分法、違約概率模型分析三個主要發(fā)展階段。由于我國商業(yè)銀行經(jīng)營歷史比較短，而且一直忽視數(shù)據(jù)積累，缺乏數(shù)據(jù)分析經(jīng)驗和技術(shù)，因此，大部分商業(yè)銀行在積極學(xué)習和引進數(shù)量分析方法的同時，依然普遍使用比較傳統(tǒng)的客戶信用評級方法。

　　1.老師判斷法

　　老師判斷法即老師系統(tǒng)(ExpertSystem)，是商業(yè)銀行在長期經(jīng)營信貸業(yè)務(wù)、承擔信用風險過程中逐步發(fā)展并完善起來的傳統(tǒng)信用分析方法。老師系統(tǒng)是依賴高級信貸人員和信貸老師自身的專業(yè)知識、技能和豐富經(jīng)驗，運用各種專業(yè)性分析工具，在分析評價各種關(guān)鍵要素基礎(chǔ)上依據(jù)主觀判斷來綜合評定信用風險的分析系統(tǒng)。一般而言，老師系統(tǒng)在分析信用風險時主要考慮兩方面因素：

　　(1)與借款人有關(guān)的因素：

　　聲譽(Reputation)。借款人的聲譽是在其與商業(yè)銀行的歷史借貸關(guān)系中反映出來的，如果該借款人過去總能及時、全額地償還本金與利息，那么他就具有良好的聲譽，也就能較容易或以較低的價格從商業(yè)銀行獲得貸款。杠桿(Leverage)。借款人的杠桿或資本結(jié)構(gòu)，即資產(chǎn)負債比率對借款人違約概率影響較大。杠桿比率較高的借款人相比杠桿比率較低的借款人，其未來面臨還本付息的壓力要大得多，其違約概率也就會高很多。如果貸款給杠桿比率較高的借款人，商業(yè)銀行就會相應(yīng)提高風險溢價。

　　收益波動性(VolatilityofEarnings)。如果未來面臨同樣的本息還款要求，在期望收益相等的條件下，收益波動性高的企業(yè)更容易違約，信用風險較大。因此，對于處于成長期的企業(yè)或高科技企業(yè)而言，由于其收益波動性較大，商業(yè)銀行貸款往往非常謹慎，即使貸款，其利率也會較高。

　　(2)與市場有關(guān)的因素：經(jīng)濟周期、宏觀經(jīng)濟政策和利率水平。目前所使用的老師系統(tǒng)，雖然有各種各樣的架構(gòu)設(shè)計，但其選擇的關(guān)鍵要素都基本相似，其中，對企業(yè)信用分析的5Cs系統(tǒng)使用最為廣泛。5Cs系統(tǒng)是指：

　　品德(Character)，是對借款人聲譽的衡量。

　　資本(Capital)，是指借款人的財務(wù)杠桿狀況及資本金情況、還款能力。主要從兩個方面進行分析：一方面是借款人未來現(xiàn)金流量的變動趨勢及波動性;另一方面是借款人的管理水平，銀行不僅要對借款人的公司治理機制、日常經(jīng)營策略、管理的整合度和深度進行分析評價，還要對其各部門主要管理人員進行分析評價。

　　抵押(Collateral)，借款人應(yīng)提供一定的、合適的抵押品以減少或避免商業(yè)銀行貸款損失，特別是在中長期貸款中，如果沒有擔保品作為抵押，商業(yè)銀行通常不予放款。商業(yè)銀行對抵押品的要求權(quán)級別越高，抵押品的市場價值越大，變現(xiàn)能力越強，則貸款的風險越低。

　　經(jīng)營環(huán)境(Condition)，主要包括商業(yè)周期所處階段、借款人所在行業(yè)狀況、利率水平等因素。商業(yè)周期是決定信用風險水平的重要因素，尤其是在周期敏感性的產(chǎn)業(yè);借款人處于行業(yè)周期的不同階段以及行業(yè)的競爭激烈程度，對借款人的償債能力也具有重大影響;利率水平也是影響信用風險水平的重要環(huán)境因素。

　　除5Cs系統(tǒng)外，使用較為廣泛的老師系統(tǒng)還有針對企業(yè)信用分析的5Ps系統(tǒng)和對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的駱駝(CAMEL)分析系統(tǒng)。

　　5Ps包括：個人因素(PersonalFactor)、資金用途因素(PurposeFactor)、還款來源因素(PaymentFactor)、保障因素(ProtectionFactor)、企業(yè)前景因素(PerspectiveFactor)。駱駝分析系統(tǒng)包括資本充足率(CapitalAdequacy)、資產(chǎn)質(zhì)量(AssetQuality)、管理水平(Management)、盈利水平(Earnings)、流動個性(Liquidity)。

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　　2.信用評分法

　　信用評分模型是一種傳統(tǒng)的信用風險量化模型，利用可觀察到的借款人特征變量計算出一個數(shù)值(得分)來代表債務(wù)人的信用風險，并將借款人歸類于不同的風險等級。對個人客戶而言，可觀察到的特征變量主要包括收入、資產(chǎn)年齡、職業(yè)以及居住地等;對法人客戶而言，包括現(xiàn)金流量、財務(wù)比率等。

　　信用評分模型的關(guān)鍵在于特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定。目前，應(yīng)用最廣泛的信用評分模型有：線性概率模型(LinearProbabilityModel)、Logit模型、Probit模型和線性辨別模型(LinearDiscriminantModel)。運用信用評分模型進行信用風險分析的基本過程是：

　　(1)根據(jù)經(jīng)驗或相關(guān)性分析，確定某一類別借款人的信用風險主要與哪些經(jīng)濟或財務(wù)因素有關(guān)，模擬出特定形式的函數(shù)關(guān)系式。

　　(2)根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進行回歸分析，得出各相關(guān)因素的權(quán)重以體現(xiàn)其對這一類借款人違約的影響程度。

　　(3)將屬于此類別的潛在借款人的相關(guān)因素數(shù)值代入函數(shù)關(guān)系式計算出一個數(shù)值，根據(jù)該數(shù)值的大小衡量潛在借款人的信用風險水平，給予借款人相應(yīng)評級并決定貸款與否。

　　盡管信用評分模型是商業(yè)銀行分析借款人信用風險的主要方法之一，但在使用過程中同樣存在一些突出問題：

　　第一，信用評分模型是建立在對歷史數(shù)據(jù)(而非當前市場數(shù)據(jù))模擬的基礎(chǔ)上，因此是一種向后看(BackwardLooking)的模型。由于歷史數(shù)據(jù)更新速度比較慢，因此回歸方程中各特征變量的權(quán)重在一定時間內(nèi)保持不變，從而無法及時反映企業(yè)信用狀況的變化。

　　第二，信用評分模型對借款人歷史數(shù)據(jù)的要求相當高，商業(yè)銀行需要相當長的時間才能建立起一個包括大多數(shù)企業(yè)歷史數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)庫。此外，對新興企業(yè)而言，由于其成立時間不長，歷史數(shù)據(jù)則更為有限，這使得信用評分模型的適用性和有效性受到影響。

　　第三，信用評分模型雖然可以給出客戶信用風險水平的分數(shù)，卻無法提供客戶違約概率的準確數(shù)值，而后者往往是信用風險管理最為關(guān)注的。

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　　3.違約概率模型

　　違約概率模型分析屬于現(xiàn)代信用風險計量方法。20世紀90年代以來，信用風險量化模型在銀行業(yè)得到了高度重視和快速發(fā)展，涌現(xiàn)出一批能夠直接計算違約概率的模型，其中具有代表性的模型有穆迪的RiskCalc和CreditMonitor，KPMG的風險中性定價模型和死亡率模型(將在下一節(jié)詳細介紹)，在銀行業(yè)引起了很大反響。

　　信用風險量化模型在金融領(lǐng)域的發(fā)展也引起了監(jiān)管當局的高度重視。1999年4月，巴塞爾委員會發(fā)布了題為《信用風險模型化：當前的實踐和應(yīng)用》研究報告，探討了信用風險量化模型的應(yīng)用對國際金融領(lǐng)域風險管理的影響，以及這些模型在金融監(jiān)管尤其是在經(jīng)濟資本監(jiān)管方面應(yīng)用的可能性。《巴塞爾新資本協(xié)議》也明確規(guī)定，實施內(nèi)部評級法的商業(yè)銀行可采用模型估計違約概率。毫無疑問，信用風險量化模型的發(fā)展正在對傳統(tǒng)的信用風險管理模式產(chǎn)生革命性的影響。

　　與傳統(tǒng)的老師判斷和信用評分法相比，違約概率模型能夠直接估計客戶的違約概率，因此對歷史數(shù)據(jù)的要求更高，需要商業(yè)銀行建立一致的、明確的違約定義，并且在此基礎(chǔ)上積累至少5年的數(shù)據(jù)。針對我國銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，商業(yè)銀行將違約概率模型和傳統(tǒng)的信用評分法、老師系統(tǒng)相結(jié)合，取長補短，有助于提高信用風險評估/計量水平。

　　(1)RiskCalc模型。

　　RiskCale模型是在傳統(tǒng)信用評分技術(shù)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于非上市公司的違約概率模型，其核心是通過嚴格的步驟從客戶信息中選擇出最能預(yù)測違約的一組變量，經(jīng)過適當變換后運用Logit/Probit回歸技術(shù)預(yù)測客戶的違約概率。

　　(2)CreditMonitor模型。

　　CreditMonitor模型是在Merton模型基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于上市公司的違約概率模型，其核心在于把企業(yè)與銀行的借貸關(guān)系視為期權(quán)買賣關(guān)系，借貸關(guān)系中的信用風險信息因此隱含在這種期權(quán)交易之中，從而通過應(yīng)用期權(quán)定價理論求解出信用風險溢價和相應(yīng)的違約率，即預(yù)期違約頻率(ExpectedDefaultFrequency，EDF)。

　　(3)KPMG風險中性定價模型。

　　風險中性定價理論的核心思想是假設(shè)金融市場中的每個參與者都是風險中立者，不管是高風險資產(chǎn)、低風險資產(chǎn)或無風險資產(chǎn)，只要資產(chǎn)的期望收益是相等的，市場參與者對其的接受態(tài)度就是一致的，這樣的市場環(huán)境稱為風險中性范式。KPMG公司將風險中性定價理論運用到貸款或債券的違約概率計算中，由于債券市場可以提供與不同信用等級相對應(yīng)的風險溢價，根據(jù)期望收益相等的風險中性定價原則，每一筆貸款或債券的違約概率就可以相應(yīng)計算出來。

　　(4)死亡率模型。

　　死亡率模型是根據(jù)貸款或債券的歷史違約數(shù)據(jù)，計算在未來一定持有期內(nèi)不同信用等級的貸款或債券的違約概率，即死亡率，通常分為邊際死亡率(MarginalMortalityRate，MMR)和累計死亡率(CumulatedMortalityRate，CMR)。

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　　二、債項評級

　　(一)債項評級的基本概念

　　1.債項評級

　　債項評級是對交易本身的特定風險進行計量和評價，反映客戶違約后的債項損失大小。特定風險因素包括抵押、優(yōu)先性、產(chǎn)品類別、地區(qū)、行業(yè)等。債項評級既可以只反映債項本身的交易風險，也可以同時反映客戶信用風險和債項交易風險。

　　2.債項評級與客戶評級的關(guān)系

　　客戶評級與債項評級是反映信用風險水平的兩個維度，客戶評級主要針對交易主體，其等級主要由債務(wù)人的信用水平?jīng)Q定;而債項評級是在假設(shè)客戶已經(jīng)違約的情況下，針對每筆債項本身的特點預(yù)測債項可能的損失率。因此一個債務(wù)人只能有一個客戶評級，而同一債務(wù)人的不同交易可能會有不同的債項評級。

　　3.損失

　　客戶違約后給商業(yè)銀行帶來的債項損失包括兩個層面：一是經(jīng)濟損失，考慮所有相關(guān)因素，包括折現(xiàn)率、貸款清收過程中較大的直接成本和間接成本;二是會計損失，也就是商業(yè)銀行的賬面損失，包括違約貸款未收回的貸款本金和利息兩部分。

　　4.違約風險暴露(EAD)

　　違約風險暴露是指債務(wù)人違約時的預(yù)期表內(nèi)表外項目暴露總和。如果客戶已經(jīng)違約，則違約風險暴露為其違約時的債務(wù)賬面價值;如果客戶尚未違約，則違約風險暴露對于表內(nèi)項目為債務(wù)賬面價值，對于表外項目為已提取金額+信用轉(zhuǎn)換系數(shù)×已承諾未提取金額。

　　5.違約損失率(LGD)

　　違約損失率是指某一債項違約導(dǎo)致的損失金額占該違約債項風險暴露的比例，其估計公式為損失/違約風險暴露。(損失的嚴重程度，LGD=1-回收率)《巴塞爾新資本協(xié)議》要求實施內(nèi)部評級法高級法的商業(yè)銀行必須自行估計每筆債項的違約損失率，而實施內(nèi)部評級法初級法的商業(yè)銀行則由監(jiān)管當局根據(jù)資產(chǎn)類別給定違約損失率。估計違約損失率的損失是經(jīng)濟損失，必須以歷史回收率為基礎(chǔ)，參考至少7年、涵蓋一個經(jīng)濟周期的數(shù)據(jù)。

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　　(二)債項評級的方法

　　對貸款的債項評級主要是通過計量借款人的違約損失率來實現(xiàn)的。

　　1.影響違約損失率的因素

　　影響違約損失率的因素有多方面，主要包括：

　　(1)產(chǎn)品因素。這類因素直接與債項的具體設(shè)計相關(guān)，反映了違約損失率的產(chǎn)品特性，也反映了商業(yè)銀行在具體交易中通過交易方式的設(shè)計來管理和降低信用風險的努力，包括清償優(yōu)先性(Seniority)、抵押品等。

　　(2)公司因素。這類因素指與特定的借款企業(yè)相關(guān)的因素，但不包括其行業(yè)特征。影響違約損失率的公司因素主要是借款企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，一方面表現(xiàn)為企業(yè)的融資杠桿率，即總資產(chǎn)和總負債的比率;另一方面表現(xiàn)為企業(yè)融資結(jié)構(gòu)下的相對清償優(yōu)先性。

　　(3)行業(yè)因素。許多研究表明，企業(yè)所處的行業(yè)對違約損失率有明顯的影響，即在其他因素相同的情況下，不同的行業(yè)往往有不同的違約損失率。例如，有形資產(chǎn)較少的行業(yè)(如服務(wù)業(yè))的違約損失率往往比有形資產(chǎn)密集型行業(yè)(如公用事業(yè)部門)的違約損失率高。

　　(4)地區(qū)因素。對于國內(nèi)商業(yè)銀行而言，由于不同地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平、法律環(huán)境、社會誠信文化、分行管理水平等存在較大差異，因此，企業(yè)所處的地區(qū)對違約損失率也具有明顯的影響。

　　(5)宏觀經(jīng)濟周期因素。宏觀經(jīng)濟的周期性變化是影響違約損失率的重要因素。根據(jù)對穆迪評級公司債券數(shù)據(jù)的研究，經(jīng)濟蕭條時期的債務(wù)回收率要比經(jīng)濟擴張時期的回收率低1/3;而且，經(jīng)濟體系中的總體違約率(代表經(jīng)濟的周期性變化)與回收率呈負相關(guān)。

　　上述五個方面的因素共同決定了違約損失率的水平及其變化，但其對違約損失率的影響程度是有差異的。2002年，穆迪公司在違約損失率預(yù)測模型LossCalc的技術(shù)文件中所披露的信息表明，首先是清償優(yōu)先性等產(chǎn)品因素對違約損失率的影響貢獻度最高，為37%左右;其次是宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素，為26%左右;再次是行業(yè)性因素，為21%左右;最后是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)因素，為16%左右。

　　2.計量違約損失率的方法

　　計量違約損失率的方法主要有以下兩種：

　　(1)市場價值法。通過市場上類似資產(chǎn)的信用價差率推算違約損失率，其假設(shè)前提是市場能及時有效反映債券發(fā)行企業(yè)的信用風險變化，主要適用于已經(jīng)在市場上發(fā)行并且可交易的大企業(yè)、政府、銀行債券。根據(jù)所采用的信息中是否包含違約債項，市場價值法又進一步細分為市場法(采用違約債項計量非違約債項LGD)和隱含市場法(不采用違約債項，直接根據(jù)信用價差計量LGD)。

　　(2)回收現(xiàn)金流法。根據(jù)違約歷史清收情況，預(yù)測違約貸款在清收過程中的現(xiàn)金流。

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　　三、信用組合風險計量

　　(一)違約相關(guān)性

　　違約的發(fā)生主要基于以下原因：債務(wù)人自身因素，如經(jīng)營管理不善、出現(xiàn)重大項目失敗等;債務(wù)人所在行業(yè)或地區(qū)因素，如整個行業(yè)受到原材料價格上漲的沖擊，或某一地區(qū)發(fā)生重大事件;宏觀經(jīng)濟因素，如GDP增長放緩、貸款利率上升、貨幣貶值等。其中，行業(yè)或地區(qū)因素將同時影響同一行業(yè)或地區(qū)所有債務(wù)人違約的可能性，而宏觀經(jīng)濟因素將導(dǎo)致不同行業(yè)之間的違約相關(guān)性。

　　因此在計量單個債務(wù)人的違約概率和違約損失之后，還應(yīng)當在組合層面計量不同債務(wù)人或不同債項之間的相關(guān)性。

　　(二)信用風險組合模型

　　由于存在風險分散化效應(yīng)，投資組合的整體風險小于等于其所包含的單一資產(chǎn)風險的簡單加總。盡管市場風險組合模型的廣泛應(yīng)用推動了信用風險組合模型的發(fā)展，但由于信用風險的收益分布與正態(tài)分布(市場風險管理的假設(shè)基礎(chǔ))相差甚遠，信用風險組合模型的開發(fā)過程變得相當復(fù)雜。目前國際銀行業(yè)應(yīng)用比較廣泛的組合模型包括：CreditMetrics模型、CreditPortfolioView模型(仿真模型)、CreditRisk+模型(解析模型)等。

　　1.CreditMetrics模型

　　CreditMetrics模型本質(zhì)上是一個VaR模型，目的是為了計算出在一定的置信水平下，一個信用資產(chǎn)組合在持有期限內(nèi)可能發(fā)生的最大損失。通常，非交易性資產(chǎn)組合(如貸款以及一些私募債券)的價格不能夠像交易性資產(chǎn)組合(如股票)的價格一樣容易獲得，因此，非交易性資產(chǎn)組合的價格波動率(標準差)同樣難以獲得。CreditMetrics模型的創(chuàng)新之處正是在于解決了計算非交易性資產(chǎn)組合VaR這一難題。

　　2.CreditPortfolioView模型

　　麥肯錫公司提出的CreditPortfolioView模型直接將轉(zhuǎn)移概率與宏觀因素的關(guān)系模型化，然后通過不斷加人宏觀因素沖擊來模擬轉(zhuǎn)移概率的變化，得出模型中的一系列參數(shù)值。CreditPortfolioView模型可以看作是CreditMetrics模型的一個補充，因為該模型雖然在違約率計算上不使用歷史數(shù)據(jù)，而是根據(jù)現(xiàn)實宏觀經(jīng)濟因素通過蒙特卡洛模擬計算出來，但對于那些非違約的轉(zhuǎn)移概率則還需要歷史數(shù)據(jù)來計算，只不過將這些基于歷史數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)移概率進行了調(diào)整而已。該模型本身并不能計算出完整的等級轉(zhuǎn)移矩陣。

　　CreditPortfolioView模型的基本思想是：等級轉(zhuǎn)移矩陣中的每一項都表示借款人在一定期限內(nèi)由一個信用等級轉(zhuǎn)移到另一個信用等級的概率。該矩陣中，PCD表示借款人在期限內(nèi)，信用等級由C變成違約的概率?？梢哉f，經(jīng)濟衰退期的PCD比經(jīng)濟上升期的PCD要大。

　　3.CreditRisk4-模型

　　CreditRisk+模型是根據(jù)針對火災(zāi)險的財險精算原理，對貸款組合違約率進行分析的，并假設(shè)在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態(tài)?；馂?zāi)險財險精算原理認為，投保火災(zāi)險的眾多家庭同時發(fā)生火災(zāi)的概率是很小的，而且是相互獨立的。與此相類似，CreditRisk+模型認為，貸款組合中不同類型的貸款同時違約的概率是很小的且相互獨立，因此，貸款組合的違約率服從泊松分布。

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　　(三)組合損失的壓力測試

　　根據(jù)巴塞爾委員會2005年的定義，壓力測試是一種風險管理技術(shù)，用于評估特定事件或特定金融變量的變化對金融機構(gòu)財務(wù)狀況的潛在影響。亞洲金融危機、俄羅斯貨幣危機、美國恐怖襲擊事件等極端市場狀況表明，僅基于“正常”運營條件下的風險管理是不夠的。如果商業(yè)銀行受到極端市場沖擊的影響，將可能由于下述原因而導(dǎo)致實質(zhì)性的損失：正常條件下的市場假設(shè)不再真實，相關(guān)性遭到破壞，流動性出現(xiàn)危機，對沖操作失效，極端事件迅速擴

　　散等。

　　作為商業(yè)銀行日常風險管理手段的有效補充，壓力測試早期主要用于市場風險管理，但隨著時間的推移，業(yè)界也逐漸開始利用壓力測試來補充信用風險模型的不足。壓力測試主要具有如下功能：

　　(1)為估計商業(yè)銀行在壓力條件下的風險暴露提供方法，并幫助商業(yè)銀行制定或選擇適當?shù)膽?zhàn)略轉(zhuǎn)移此類風險(如重組頭寸，制定適當?shù)膽?yīng)急計劃)。

　　(2)提高商業(yè)銀行對其自身風險特征的理解，推動其對風險特征隨時間的變化情況的監(jiān)控。

　　(3)幫助董事會和高級管理層確定該商業(yè)銀行的風險暴露是否與其風險偏好一致。

　　(4)作為對主要基于歷史數(shù)據(jù)和假設(shè)條件的風險模型的補充。

　　(5)壓力測試幫助量化“尾部”風險(發(fā)生異常損失的風險)和重估模型假設(shè)(如關(guān)于波動性和相關(guān)性的假設(shè))。

　　(6)評估商業(yè)銀行在盈利性和資本充足率兩方面承受壓力的能力。壓力測試主要采用敏感性分析和情景分析方法。敏感性分析用來測試單個風險因素或一小組密切相關(guān)的風險因素的假定運動(如收益曲線的平移)對組合價值的影響;情景分析模擬一組風險因素(如股權(quán)價格、匯率和利率)的多種情景對組合價值的影響。敏感度測試著重分析特定風險因素對組合或業(yè)務(wù)單元的影響，而情景分析評估所有風險因素變化的整體效應(yīng)，更頻繁地用于機構(gòu)范圍內(nèi)的壓力測試。實踐中，商業(yè)銀行可以對信用風險模型中的每一個變量進行壓力測試。例如，對于一個具有相同風險暴露的特定信貸資產(chǎn)，在不同的經(jīng)濟周期所具有的違約概率是顯著不同的，故而可以使用與經(jīng)濟增長期、衰退期以及平穩(wěn)期相對應(yīng)的平均違約率作為該資產(chǎn)的違約率，然后分別以三個違約率計算與其相對應(yīng)的信用風險。此外，同樣可以從違約損失率、無風險利率等方面進行壓力測試。

　　四、國家風險主權(quán)評級

　　國家風險是指經(jīng)濟主體在與非本國居民進行國際經(jīng)貿(mào)與金融往來時，由于別國經(jīng)濟、政治和社會等方面的變化而遭受損失的風險。國家風險不僅包括一個國家政府未能履行其債務(wù)所導(dǎo)致的風險(主權(quán)風險)，也包括主權(quán)國家以直接或間接方式影響債務(wù)人履行償債義務(wù)的能力和意愿。從貸款角度而言，國家風險有如下幾種常見的表現(xiàn)形式：拒付債務(wù);延期償付;無力償債;重議利息;債務(wù)重組，再融資;取消債務(wù)。國家風險的評估指標包括三種：數(shù)量指標、比例指標、等級指標。

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