2017年審計師《企業(yè)財務(wù)管理》復(fù)習(xí)筆記項目投資決策
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2017年審計師《企業(yè)財務(wù)管理》復(fù)習(xí)筆記匯總
項目投資決策
一、決策原理
1、當(dāng)預(yù)期收益率超過項目必要報酬率時,項目投資可取
2、預(yù)期收益率低于項目必要報酬率,項目投資不可取
二、決策方法
1、非折現(xiàn)方法(2004-2006、2008-2010年考點)
非折現(xiàn)方法是不考慮貨幣時間價值的決策方法:投資回收期法和投資利潤法。
(1)投資回收期法
投資回收期是指投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量凈額正好抵償初始投資所需要的全部時間。即回收投資所需要的年限
(2)投資利潤率法
投資利潤率=年平均稅后凈利/初始投資額
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2、折現(xiàn)方法(2004、2006、2008年考點)
折現(xiàn)方法是運用貨幣時間價值原理進行決策的方法:凈現(xiàn)值法(npv)和內(nèi)部報酬率
(1)凈現(xiàn)值法
l 凈現(xiàn)值(npv):項目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值超過項目初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值的金額
l 凈現(xiàn)值(npv)計算公式(略)
l 凈現(xiàn)值法決策的原則:
當(dāng)npv≥0時,采納。
當(dāng)npv<0時,否決。
當(dāng)兩個投資方案都滿足npv≥0時,選擇凈現(xiàn)值最大的方案。
凈現(xiàn)值為零表示這項投資僅賺得其資金成本,并不等于企業(yè)沒有利潤。
當(dāng)投資規(guī)模不同時,不能僅用凈現(xiàn)值方法來決策。
加權(quán)資本成本(必要報酬率)是決策的重要的標(biāo)準(zhǔn)
(2)內(nèi)部報酬率法
內(nèi)部報酬率:考慮貨幣時間價值而計算出的項目實際投資報酬率
內(nèi)部報酬率計算公式(略)
內(nèi)部報酬率決策原則
內(nèi)部報酬率大于或等于必要報酬率時,項目可取
內(nèi)部報酬率小于或等于必要報酬率時,項目不可取
當(dāng)兩個投資方案都滿足內(nèi)部報酬率大于或等于必要報酬率時,選擇內(nèi)部報酬率最大的方案
內(nèi)部報酬率計算與項目的必要報酬率無關(guān),但使用內(nèi)部報酬率決策時仍需要采用必要報酬率指標(biāo)作為決策比較的依據(jù)。
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