2018年審計(jì)師企業(yè)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)輔導(dǎo)資本成本

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“2018年審計(jì)師企業(yè)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)輔導(dǎo)資本成本”的新聞，為考生發(fā)布審計(jì)師考試的相關(guān)考試重點(diǎn)，希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)祝考生都能順利通過(guò)考試。2018年審計(jì)師企業(yè)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)輔導(dǎo)資本成本的具體內(nèi)容如下：

　　資本成本

　　一、資本成本的構(gòu)成和作用

　　指企業(yè)為取得和使用資本而支付的各種費(fèi)用和代價(jià)。

　　1、資本成本構(gòu)成

　　籌資費(fèi)用：籌資過(guò)程中發(fā)生的傭金、審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)和銀行手續(xù)費(fèi)等。

　　用資費(fèi)用：借款利息、債券利息和股票股利

　　2、作用

　　企業(yè)籌資決策的依據(jù)

　　評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目和進(jìn)行投資決策的依據(jù)

　　二、個(gè)別資本成本測(cè)算

　　按籌資方式不同，個(gè)別資本成本可分為債務(wù)成本、普通股成本和權(quán)益資本成本。

　　1、長(zhǎng)期借款資本成本測(cè)算

　　測(cè)算公式：Kl=il(1-T)/(1-fl)

　　式中：Kl——長(zhǎng)期借款資本成本;il——長(zhǎng)期借款利率;T——所得稅稅率;fl——借款手續(xù)費(fèi)率;

　　P149【例題4-1】

　　2、長(zhǎng)期債券資本成本測(cè)算

　　測(cè)算公式：Kb=B0*ib(1-T)/B*(1-fb)

　　3、普通股資本成本測(cè)算

　　普通股資本成本是指企業(yè)發(fā)行普通股所付出的代價(jià)，表現(xiàn)為投資者的必要報(bào)酬率。

　　(1)股利估價(jià)模型(略)

　　公司采用固定股利政策

　　普通股資本成本測(cè)算公式：Ke=D/P0

　　式中：Ke——普通股資本成本;D——股利;P0——凈籌資

　　(2)資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　資本成本計(jì)算公式：Ke=Rf+β*(Rm-Rf)

　　式中：Ke——資本成本或投資者必要報(bào)酬率;Rf——無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;β——貝塔系數(shù);Rm——市場(chǎng)平均報(bào)酬率;

　　4、留存收益資本成本測(cè)算——與普通股資本成本測(cè)算相同

　　留存盈利的資本成本計(jì)算不考慮籌資費(fèi)用

　　留存盈利的資本成本一般要低于普通股的資本成本

　　三、綜合資本成本測(cè)算

　　測(cè)算公式：WACC=KlWl+KbWb+KeWe+KyWy

　　式中：WACC——綜合資本成本;Wl——長(zhǎng)期借款資本比例;Wb——長(zhǎng)期債務(wù)資本比例;We——普通股資本比例;Wy——留存收益資本比例;Kl為長(zhǎng)期借款資本成本，Kb為長(zhǎng)期債務(wù)資本成本，Ke為普通股資本成本，Ky為留存收益資本成本。

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