2013年土地估價(jià)師考試：債券的特征

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　　債券的特征

　　1.償還性。償還性是指債券有規(guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。

　　債券的這一特征與股票的永久性有很大的區(qū)別。在債券歷史上，也曾有國家發(fā)行過無期公債或永久性公債。這種公債無固定償還期，持券者不能要求政府清償，只能按期取息。但這只是個(gè)別現(xiàn)象，不能因此而否定債券具有償還性的一般特性。

　　2.流動(dòng)性。流動(dòng)性是指債券持有人可按自己的需要和市場的實(shí)際狀況。靈活地轉(zhuǎn)讓債券，以提前收回本金和實(shí)現(xiàn)投資收益。

　　流動(dòng)性首先取決于市場為轉(zhuǎn)讓所提供的便利程度，如相關(guān)的政策、市場等;其次還表現(xiàn)為債券在迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿艜r(shí)，是否在以貨幣計(jì)算的價(jià)值上蒙受損失。

　　3.安全性。安全性是指債券持有人的收益相對固定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動(dòng)而變動(dòng)，并且可按期收回本金。

　　一般來說，具有高度流動(dòng)性的債券同時(shí)也是較安全的，因?yàn)樗坏梢匝杆俚剞D(zhuǎn)換為貨幣，而且還可以按一個(gè)較穩(wěn)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換。債券投資不能收回有兩種情況：

　　第一，債務(wù)人不履行債務(wù)，即債務(wù)人不能按時(shí)足額履行約定的利息支付或者償還本金。不同的債務(wù)人不履行債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度是不一樣的，一般政府債券不履行債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)最低。

　　第二，流通市場風(fēng)險(xiǎn)，即債券在市場上轉(zhuǎn)讓時(shí)因價(jià)格下跌而承受損失。許多因素會影響債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，其中較重要的是市場利率水平。

　　4.收益性。收益性是指債券能為投資者帶來一定的收入，即債權(quán)投資的報(bào)酬。

　　在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，債券收益可以表現(xiàn)為兩種形式：一種是利息收入，即債權(quán)人在持有債券期間按約定的條件分期、分次取得利息或者到期一次取得利息;另一種是資本損益，即債權(quán)人到期收回的本金與買人債券或中途賣出債券與買人債券之間的價(jià)差收入。從理論上講，如果利率水平一直不變，這一價(jià)差就是自買人債券或是自上次付息至賣出債券這段時(shí)間的利息收益表現(xiàn)形式。但是，由于市場利率會不斷變化，債券在市場上的轉(zhuǎn)讓價(jià)格將隨市場利率的升降而上下波動(dòng)。債券持有者能否獲得轉(zhuǎn)讓價(jià)差或轉(zhuǎn)讓價(jià)差的多少，要視市場情況而定。