2013年土地估價師考試：債券的特征

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　　債券的特征

　　1.償還性。償還性是指債券有規(guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。

　　債券的這一特征與股票的永久性有很大的區(qū)別。在債券歷史上，也曾有國家發(fā)行過無期公債或永久性公債。這種公債無固定償還期，持券者不能要求政府清償，只能按期取息。但這只是個別現(xiàn)象，不能因此而否定債券具有償還性的一般特性。

　　2.流動性。流動性是指債券持有人可按自己的需要和市場的實際狀況。靈活地轉(zhuǎn)讓債券，以提前收回本金和實現(xiàn)投資收益。

　　流動性首先取決于市場為轉(zhuǎn)讓所提供的便利程度，如相關(guān)的政策、市場等;其次還表現(xiàn)為債券在迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿艜r，是否在以貨幣計算的價值上蒙受損失。

　　3.安全性。安全性是指債券持有人的收益相對固定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動而變動，并且可按期收回本金。

　　一般來說，具有高度流動性的債券同時也是較安全的，因為它不但可以迅速地轉(zhuǎn)換為貨幣，而且還可以按一個較穩(wěn)定的價格轉(zhuǎn)換。債券投資不能收回有兩種情況：

　　第一，債務(wù)人不履行債務(wù)，即債務(wù)人不能按時足額履行約定的利息支付或者償還本金。不同的債務(wù)人不履行債務(wù)的風險程度是不一樣的，一般政府債券不履行債務(wù)的風險最低。

　　第二，流通市場風險，即債券在市場上轉(zhuǎn)讓時因價格下跌而承受損失。許多因素會影響債券的轉(zhuǎn)讓價格，其中較重要的是市場利率水平。

　　4.收益性。收益性是指債券能為投資者帶來一定的收入，即債權(quán)投資的報酬。

　　在實際經(jīng)濟活動中，債券收益可以表現(xiàn)為兩種形式：一種是利息收入，即債權(quán)人在持有債券期間按約定的條件分期、分次取得利息或者到期一次取得利息;另一種是資本損益，即債權(quán)人到期收回的本金與買人債券或中途賣出債券與買人債券之間的價差收入。從理論上講，如果利率水平一直不變，這一價差就是自買人債券或是自上次付息至賣出債券這段時間的利息收益表現(xiàn)形式。但是，由于市場利率會不斷變化，債券在市場上的轉(zhuǎn)讓價格將隨市場利率的升降而上下波動。債券持有者能否獲得轉(zhuǎn)讓價差或轉(zhuǎn)讓價差的多少，要視市場情況而定。