09年經(jīng)濟師《中級工商》考前沖刺輔導(dǎo)第七章(11)
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(二) 項目投資決策評價指標轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
1. 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標
非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標指不考慮資金時間價值，直接根據(jù)不同時期的現(xiàn)金流量來分析項目經(jīng)濟效益的各種指標。
所謂資金的時間價值是指：資金經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，一般用增加價值占投入貨幣的百分數(shù)來表示。
非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標主要包括以下兩個指標：
(1) 投資回收期??熟悉
投資回收期指回收初始投資所需要的時間。(年)回收期短的項目較優(yōu)。
計算公式：
A、若每年有相等的凈現(xiàn)金流量(NCF)，則
回收期=初始投資額/每年的凈現(xiàn)金流量(NCF)
在這，關(guān)鍵是要計算凈現(xiàn)金流，它等于每年的所有現(xiàn)金流出減去所有現(xiàn)金流入。
例題7-18(單選，2005真題)某企業(yè)欲購進一臺設(shè)備，需要支付300萬元，該設(shè)備使用壽命為4年，無殘值，采用直線法計提折舊，預(yù)計每年可產(chǎn)生營業(yè)凈現(xiàn)金流量140萬元，若所得稅率為33%，則投資回收期為( )年。
A.2.1 B.2.3 C.2.4 D.3.2
答案：A
點評：(書P226投資回收期的計算公式)每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量相等，則
投資回收期=初始投資額/每年NCF=300/140=2.14(年)(A)。
B、若每年的凈現(xiàn)金流量不等，則應(yīng)先計算各年尚未回收的投資額。
例題7-19 書P226，表7-4。
(2) 平均報酬率(ARR)??熟悉轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
平均報酬率(ARR)指投資項目壽命周期內(nèi)的年平均投資報酬率，也稱平均投資報酬率。在用該指標決策時，應(yīng)事先確定一個企業(yè)要求達到的平均報酬率(必要平均報酬率)，只有高于必要平均報酬率的方案才能入選，而在多個方案中一般選擇平均報酬率最高的方案。
計算公式：
ARR=平均現(xiàn)金流量/初始投資額×100%
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