09年經(jīng)濟(jì)師《中級工商》考前沖刺輔導(dǎo)第七章(10)

　　二、投資決策轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　(一) 現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算??掌握

　　1. 現(xiàn)金流量的定義

　　(注：現(xiàn)金流量是現(xiàn)代理財(cái)學(xué)中的一個(gè)重要概念，企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的數(shù)量。)

　　現(xiàn)金流量是指一定時(shí)間內(nèi)投資引起各項(xiàng)現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量及現(xiàn)金凈流量的統(tǒng)稱。通常按項(xiàng)目期間，將現(xiàn)金流量分為初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。

　　(1) 初始現(xiàn)金流量指開始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量，包括固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資、其他投資費(fèi)用(職工培訓(xùn)費(fèi)、談判費(fèi)、注冊費(fèi)用等)、原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入。

　　(2) 營業(yè)現(xiàn)金流量指投資項(xiàng)目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量，一般按年度進(jìn)行計(jì)算。假設(shè)投資項(xiàng)目的每年銷售收入等于營業(yè)現(xiàn)金收入，付現(xiàn)成本(不包括折舊的成本)等于營業(yè)現(xiàn)金支出，則：

　　每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量(NCF)=每年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

　　或=凈利+折舊

　　(3) 終結(jié)現(xiàn)金流量指投資項(xiàng)目完成時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量，包括：固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入、原來墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上的資金的回收、停止使用的土地的變價(jià)收入等。

　　例題7-16 書P225，例7。

　　直線法折舊計(jì)算：

　　年折舊費(fèi)=(成本-殘值)/估計(jì)有效使用年限

　　2. 現(xiàn)金流量估算的基本原則

　　估算的基本原則：只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　增量現(xiàn)金流量是指接受或拒絕某個(gè)投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動(dòng)。

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