09年經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》考前沖刺輔導(dǎo)第四章(2)
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(四)債券到期收益率的計(jì)算轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
1.債券類型
零息債券
附息債券
2.到期收益率計(jì)算
到期收益率是使未來收益的現(xiàn)值等于今天價(jià)格的利率
(五)債券本期收益率(當(dāng)前收益率)的計(jì)算
本期收益率=支付的年利息(股利)總額/本期市場價(jià)格
(六)利率與有價(jià)證券價(jià)格
1.利率期限結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
金融產(chǎn)品到期時(shí)收益與到期期限兩者之間的關(guān)系及變化
收益曲線：到期期限不同，但有著相同流動(dòng)性、稅率結(jié)構(gòu)與信用風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)的利率曲線。
正常收益曲線：有價(jià)證券期限與利率正相關(guān)，預(yù)測未來利率可能上升
顛倒收益曲線：有價(jià)證券期限與利率負(fù)相關(guān)，未來利率可能下降
2.有價(jià)證券價(jià)格與利率風(fēng)險(xiǎn)
有價(jià)證券理論價(jià)格決定因素：有價(jià)證券期值、期限、市場利率
(七)有價(jià)證券定價(jià)
1.票據(jù)定價(jià)
升水與貼水
票據(jù)交易價(jià)格主要取決于市場利率，交易價(jià)格就是面值扣除利息后的金額。
貼現(xiàn)價(jià)格：票面額扣除貼現(xiàn)利息
2.債券定價(jià)
到期一次還本付息債券定價(jià)
分期付息到期還本債券定價(jià)
永久性債券定價(jià)：與股票價(jià)格相同
3.股票定價(jià)
股票定價(jià)=預(yù)期股息收入/市場利率
股票靜態(tài)價(jià)格確定轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
股票靜態(tài)價(jià)格可以通過市盈率推算
股票動(dòng)態(tài)價(jià)格確定與分期付息到期還本債券價(jià)格相同
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