2012年財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) 復(fù)習(xí)資料：第五章(9)

　　【例題8?單選題】(2007年)

　　丁公司擬投資8 000萬元，經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)投資的經(jīng)營期為4年，每年年末的現(xiàn)金凈流量均為3 000萬元，則該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為( )%。(已知PVA17%,4=2.7432， PVA 20%，4=2.5887)

　　A.17.47 B.18.49 C.19.53 D.19.88

　　【答案】B

　　【解析】內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)應(yīng)的4年期現(xiàn)值系數(shù)=8 000/3 000=2.6667

　　(20%一17%) /(20%一內(nèi)含報(bào)酬率) =(2.5887―2.7432) /(2.5887―2.6667) ; 解得，內(nèi)含報(bào)酬率=18.49%

　　【例題9?單選題】(2010年)

　　甲企業(yè)計(jì)劃投資某項(xiàng)目，該項(xiàng)目全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入，建設(shè)期為零，經(jīng)營期為10年，投產(chǎn)后每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量相等。若該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為6年，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是( )。(已知PVA( 12%，10)=5.65，PVA( 10%，10)=6.144)

　　A.9.38% B.10.58% C.11.36% D.12.42%

　　【答案】B

　　【解析】假設(shè)內(nèi)含報(bào)酬率為r，則每年現(xiàn)金凈流量×PVA(r，10)=投資總額，故

　　PVA(r，10)=投資總額/每年現(xiàn)金凈流量=投資回收期=6。該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率=12%

　　- (5.65 -6)/(5.65 -6.144)×(12% - 10%)=10.58%.

　　【例題10?計(jì)算題】(2010年)

　　長江股份有限公司2009年度計(jì)劃投資一項(xiàng)目，有關(guān)資料如下：

　　(1)該項(xiàng)目需要固定資產(chǎn)原始投資1400萬元，無形資產(chǎn)投資200萬元。其中，固定資產(chǎn)原始投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期2年,營運(yùn)期5年。固定資產(chǎn)采用年限平均法按5年計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值124萬元;假設(shè)使用5年后的實(shí)際變現(xiàn)價(jià)值為100萬元。無形資產(chǎn)在建設(shè)期期末投入，從投產(chǎn)年份起按4年平均攤銷。

　　(2)該項(xiàng)目的固定資產(chǎn)原始投資資金來源于銀行借款，該借款的借款期限為2年，年利率為8%，分年付息一次還本。

　　(3)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)后可使公司第一年增加銷售收入1000萬元，以后每年比上一年增加200萬元，付現(xiàn)成本為當(dāng)年銷售收入的40%。項(xiàng)目投資時(shí)需要投入營運(yùn)資金300萬元。

　　(4)長江股份有限公司使用企業(yè)所得稅稅率為25%，要求的最低投資報(bào)酬率為10%。

　　根據(jù)以上資料，回答下列問題。

　　1.該投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)時(shí)的投資總額是( )萬元。

　　A.1 600 B.1 824 C.1 900 D.2 124

　　【答案】D

　　【解析】該投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)時(shí)的投資總額=1400+200+300+1400×8% ×2=2 124(萬元)

　　2.該投資項(xiàng)目投產(chǎn)后第二年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量是( )萬元。

　　A.537.5 B.627.5 C.657.5 D.734.5

　　【答案】B

　　【解析】第二年固定資產(chǎn)折舊與無形資產(chǎn)攤銷額=(1400 +224 - 124)/5 +200/4 =350(萬元)

　　(1400×8% ×2=224)

　　第二年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=1200×0.6-(1200×0.6-350)×25% =627.5(萬元)

　　3.該投資項(xiàng)目在經(jīng)營期末的現(xiàn)金凈流量是( )萬元。

　　A.1 197.5 B.1 285.0 C.1 291.0 D.1 323.5

　　【答案】C

　　【解析】第五年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=1800×0.6-(1800×0.6-300-24)×25% +100+300=1291(萬元)

　　4.該投資項(xiàng)目不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是( )年。

　　A.2.26 B.2.60 C.2.81 D.2.92

　　【答案】D

　　【解析】第一年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=1000×0.6-(1000×0.6 - 350)×25%=537.5(萬元)

　　第三年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=1400×0.6 -(1400 ×0.6 -350) ×25% =717.5(萬元)

　　第四年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=1600×0.6-(1600×0.6-350) ×25% =807.5(萬元)

　　1824 -537.5 -627.5 =659(萬元)，故不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=2+659/717.5

　　=2.92(年)，故選擇最接近的答案。

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