期貨從業(yè)資格考試(期貨市場)知識點:買進與賣出期權

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　　1、 買進看漲期權損益：

　　買進一定執(zhí)行價格的看漲期權，在支付一筆權利金后，便可享有買入或不買入相關標的物的權利。一旦標的物價格高于執(zhí)行價格，可以履行該看漲期權，以執(zhí)行價格獲得標的物多頭，然后按上漲的價格水平高價賣出相關標的物，獲得價差利潤;也可以賣出期權平倉以獲得更高的權利金，從而獲得權利金差額的收入。當?shù)狡跁r標的物價格等于執(zhí)行價格+權利金時，該點為損益平衡點，即在這種情況下，執(zhí)行期權的總盈虧為零，也就是說執(zhí)行期權的盈利等于買入期權所支付的權利金，兩者相抵，不盈不虧。如果到期時標的物價格大于執(zhí)行價格+權利金時，則執(zhí)行期權會帶來凈盈利，標的物價格越高，盈利越多。如果標的物價格小于執(zhí)行價格，則可放棄或低價轉(zhuǎn)讓看漲期權，其最大可能的損失是為買入期權多支付的權利金。

　　為什么要買進看漲期權：

　　(1)為獲取價差收益而買進看漲期權;

　　(2 ) 為產(chǎn)生杠桿作用而買進看漲期權;

　　(3)為限制交易風險而買進看漲期權;

　　(4)為保護在標的物上的空頭部位而買進看漲期權;

　　(5)為維持心理平衡而買進看漲期權。

　　2、 賣出看漲期權損益：

　　以一定的執(zhí)行價格賣出看漲期權，可以得到權利金收入。如果標的物價格低于執(zhí)行價格，則買方不會履約，賣方可獲得全部權利金。如果標的物價格高于執(zhí)行價格，買方則會要求履約，期權賣方則只能按低的執(zhí)行價格將標的物賣出，這會給期權買方帶來損失;如果期權賣方選擇以平倉方式了結，由于標的物價格上漲權利金也隨之上漲，平倉同樣會帶來損失。當?shù)狡跁r標的物價格等于執(zhí)行價格+權利金時，該點為損益平衡點，即在這種情況下，執(zhí)行期權的總盈虧為零，也就是說執(zhí)行期權的盈利等于買入期權所支付的權利金，兩者相抵，不盈不虧。如果到期時標的物價格大于執(zhí)行價格+權利金時，則執(zhí)行期權會帶來凈虧損，標的物價格越高，虧損越多。如果標的物價格小于執(zhí)行價格，則可放棄或低價轉(zhuǎn)讓看漲期權，其最大可能的損失是為買入期權多支付的權利金。

　　為什么要賣出看漲期權：

　　(1)為取得權利金而賣出看漲期權;

　　(2 ) 為進行套利交易而賣出看漲期權;

　　(3)為改善持倉而賣出看漲期權;

　　(4)為鎖定期貨利潤或鎖倉而賣出看漲期權;

　　(5)多種策略的需要而賣出看漲期權;

　　(6)為保護在標的物上的多頭部位而買進看跌期權。

　　10、買進看跌期權損益：

　　以一定執(zhí)行價格并支付一定權利金獲得看跌期權多頭部位后，買方就鎖定了自己的風險，即如果標的物價格高于執(zhí)行價格，則放棄期權，他的最大風險是權利金。如果標的物價格低于執(zhí)行價格，買方則可要求履行期權，即可以按高的執(zhí)行價格賣出標的物，由此獲利;或者可以選擇平倉了結，由于標的物價格下降會帶來權利金的上漲，平倉可以獲取權利金差價收益。當?shù)狡跁r標的物價格等于執(zhí)行價格 - 權利金時，該點為損益平衡點，即在這種情況下，執(zhí)行期權的總盈虧為零，也就是說執(zhí)行期權的盈利等于買入期權所支付的權利金，兩者相抵，不盈不虧。如果到期時標的物價格小于執(zhí)行價格 - 權利金時，則執(zhí)行期權會帶來凈盈利，標的物價格越低，盈利越大。

　　為什么要買進看跌期權：

　　(1)為獲取價差收益而買進看跌期權;

　　(2 ) 為產(chǎn)生杠桿作用而買進看跌期權;

　　(3)為保護在標的物上的多頭部位而買進看跌期權;

　　(4)為保護賬面利潤而買進看跌期權;

　　(5)為維持心理平衡而買進看跌期權;

　　(6)多種策略的需要。

　　3、 賣出看跌期權損益：

　　以一定的執(zhí)行價格賣出看漲期權，可以得到權利金收入。如果標的物價格高于執(zhí)行價格，則買方不會履約，賣方可獲得全部權利金。如果標的物價格低于執(zhí)行價格，買方則會要求履約，期權賣方則只能按高的執(zhí)行價格將買入標的物，這會給期權賣方帶來損失;如果期權賣方選擇以平倉方式了結，由于標的物價格下降權利金也隨之下降，平倉同樣會帶來損失。當?shù)狡跁r標的物價格等于執(zhí)行價格 - 權利金時，該點為損益平衡點，即在這種情況下，執(zhí)行期權的總盈虧為零，也就是說執(zhí)行期權的盈利等于買入期權所支付的權利金，兩者相抵，不盈不虧。如果到期時標的物價格低于執(zhí)行價格 - 權利金時，則執(zhí)行期權會帶來凈虧損，標的物價格越低，虧損越大。

　　為什么要賣出看跌期權：

　　(1)為取得權利金而賣出看跌期權;

　　(2 ) 為進行套利交易而賣出看跌期權;

　　(3)為改善持倉而賣出看跌期權;

　　(4)多種策略的需要而賣出看跌期權;

　　(5)為保護在標的物上的空頭部位而買進看漲期權。

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