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期貨從業(yè)考試輔導:蝶式套利

更新時間:2010-02-09 14:17:21 來源:|0 瀏覽0收藏0

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  蝶式套利是利用不同交割月份的價差進行套期獲利,由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。它是一種期權(quán)策略,它的風險有限,盈利也有限,是由一手牛市套利和一手熊市套利組合而成的。

  蝶式套利,它是套利交易中的一種合成形式,整個套利涉及三個合約。在期貨套利中的三個合約是近期合約,遠期合約以及更遠期合約,我們稱為近端、中間、遠端。蝶式套利在凈頭寸上沒有開口,它在頭寸的布置上,采取1份近端合約:2份中間合約:1份遠端合約的方式。其中近端、遠端合約的方向一致,中間合約的方向則和它們相反。即一組是:買近月、賣中間月、買遠月;另一組是:賣近月、買中間月、賣遠月。兩組交易所跨的是三種不同的交割期,三種不同交割期的期貨合約不僅品種相同,而且數(shù)量也相等,差別僅僅是價格。正是由于不同交割月份的期貨合約在客觀上存在著價格水平的差異,而且隨著市場供求關(guān)系的變動,中間交割月份的合約與兩旁交割月份的合約價格還有可能會出現(xiàn)更大的價差。這就造成了套利者對蝶式套利的高度興趣,即通過操作蝶式套利,利用不同交割月份期貨合約價差的變動對沖了結(jié),平倉獲利。

 

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