期貨從業(yè)考試輔導:人民幣的無本金交割匯率

　　人民幣NDO的全稱是“美元對人民幣無本金交割匯率期權”，是以人民幣為計價標的計算匯率價差，并折算為美元后，以美元結算，無須交割契約本金，亦無須持人民幣進行結算。NDO依契約形態(tài)亦可分為買權(CALL)及賣權(PUT);依交易形態(tài)則可區(qū)分為買入買權、買入賣權、賣出買權、賣出賣權。

　　例如：USD/CNY即期匯率是8.0492轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　X公司預期美元對人民幣匯率將趨貶，遂與承做行簽訂無本金交割歐式外匯期權契約，收取權利金USD1,000，賣出執(zhí)行價格為USD/CNY即期匯率為USD/CNY=8.0392美元買權/人民幣賣權(USD CALL/CNY PUT)美元100萬元，期間3個月。依本契約，承做行為買方，到期時有權決定是否要執(zhí)行買美元賣人民幣之權利。

　　交易日：2006.3.13 合約生效日：2006.3.15

　　執(zhí)行價格：8.0392 權利金：0.10%(USD1,000)

　　到期日：2006.06.13 到期交割日：2006.06.15

　　清算匯率：2006.06.15 5:00 p.m.

　　國內外匯市場即期匯率假設持有至到期日，美元兌人民幣即期匯率USD/CNY為8.0292, 用執(zhí)行價格USD/CNY=8.0392執(zhí)行買入美元買權/人民幣賣權對承做方(買方)不利，承做行可放棄執(zhí)行買權結束契約，則X公司凈賺訂約時收取的權利金USD1,000。

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