期貨從業(yè)考試輔導:股票連結債券

　　所謂的股票連結債券(equity-linked debt)，是指本金及利息償付金額的多少，與特定期間內(nèi)某一特定股票或股價指數(shù)的漲跌幅度直接相關的債券。

　　最早的股票連結債券是所羅門兄弟公司于1986年8月所發(fā)行的一億美元S&P 500指數(shù)連結次級債券，1990年代以來，這種金融工具呈現(xiàn)出了爆發(fā)式增長。轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　對資本市場而言，股票連結債券可以使市場更完備，借助它能夠轉移或嫁接風險，從而增加市場流動性，減低交易成本，資金需求者及資金供應者當然也能從中獲得極大的利益。對發(fā)行人而言，可以利用股票連結債券來降低資金成本，或以相同或更低的資金成本來取得新的資金來源。對投資人而言，股票連結債券的主要引力在于其參與的股票市場投資具有保本的特性，且其在一開始時即能夠掌握其報酬結構及風險特性，因此研究這種金融工具的特性，探討其在中國推出的可行性，顯得尤為必要。

　　股票連結債券與普通債券一樣，都有發(fā)行人，均須有發(fā)行程序，且債券本身有到期日、面值及票面利率。其與普通債券的差別在于其到期前支付的利息及到期償還的本金數(shù)額，并非固定不變，而是取決于特定期間內(nèi)某一股價指數(shù)或股票價格的漲跌幅度。事實上，股票連結債券可以看作是一普通債券及隱含期權的組合。

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