期貨《基礎(chǔ)知識》第八章第3節(jié)知識點:利率期權(quán)
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期貨《基礎(chǔ)知識》第八章第3節(jié)知識點:利率期權(quán)
二、利率期權(quán)
知識點:
(一)什么是利率期權(quán)
1.利率期權(quán),是指以利率類金融工具為期權(quán)標的物的期權(quán)合約。利率期權(quán)的標的物一般是利率和與利率掛鉤的產(chǎn)品,包括國債、存單等。
2.目前,場外利率期權(quán)交易主要通過交易雙方簽訂主協(xié)議的方式來確認雙方的權(quán)利和義務(wù)。在國際市場使用最多、影響最大的是ISDA主協(xié)議。ISDA主協(xié)議適用的場外利率期權(quán)產(chǎn)品包括利率上限期權(quán)、利率下限期權(quán)、利率雙限期權(quán)及其組合產(chǎn)品。
(二)利率上限期權(quán)
利率上限期權(quán)又稱“利率封頂”,通常與利率互換組合,指期權(quán)的買方支付權(quán)利金,與期權(quán)的賣方達成一個協(xié)議,該協(xié)議中指定某一種市場參考利率,同時確定一個利率上限水平。
在規(guī)定的期限內(nèi),如果市場參考利率高于協(xié)定的利率上限水平,賣方向買方支付市場利率高于利率上限的差額部分;如果市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平,則賣方無須承擔(dān)任何支付義務(wù)。
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(三)利率下限期權(quán)期貨《基礎(chǔ)知識》第八章第3節(jié)知識點:利率期權(quán)
1.什么是利率下限期權(quán)
(1)利率下限期權(quán)又稱“利率封底”,期權(quán)買方在市場參考利率低于下限利率時可取得低于下限利率的差額。
(2)利率下限期權(quán)可以防范利率下降的風(fēng)險。
(3)如果市場利率下降,浮動利率投資的利息收入會減少,固定利率債務(wù)的利息負擔(dān)會相對加重,企業(yè)面臨債務(wù)負擔(dān)相對加重的風(fēng)險。通過買入利率下限期權(quán),固定利率負債方或者浮動利率投資者可以獲得市場利率與協(xié)定利率的差額作為補償。
例題:
【多選題】下列適合購買利率下限期權(quán)的有( )。
A.浮動利率投資人小張期望防范利率下降風(fēng)險
B.固定利率債務(wù)人小趙期望防范利率下降風(fēng)險
C.高固定利率債務(wù)率的企業(yè)A
D.固定利率債權(quán)人小王期望防范利率下降風(fēng)險
【答案】ABC
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