MBA資訊：案例分享（103）| 流量為王，虧損背后的潛力
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2012年2月，美團網(wǎng)推出“美團電影”，一年后更名為貓眼電影。2015年7月，貓眼電影獨立為美團網(wǎng)旗下全資子公司貓眼文化傳媒有限公司(簡稱貓眼公司)。貓眼電影是美團旗下的一家集媒體內(nèi)容、在線購票、用戶互動社交、電影衍生品銷售等服務(wù)的一站式電影互聯(lián)網(wǎng)平臺。
而就在貓眼電影獨立出來的不到一年的時間里，2016年5月，美團引入戰(zhàn)略投資者光線，并且讓出了控股權(quán)。光線共付出了23.83億現(xiàn)金+1.76億股光線傳媒股份(相當(dāng)于24億)，總計65.58億的代價獲得貓眼57.4%的股權(quán)，成為貓眼的控股股東。
而在兩年多后的2017年9月貓眼、微影戰(zhàn)略合并，在線票務(wù)市場只剩下貓眼微影和淘票票2家，合并之后的新貓眼成為無可爭議的市場第一，并且在一個多月后獲得騰訊10億融資，估值超過200億。
騰訊系的增持入股讓貓眼獲得了數(shù)倍的互聯(lián)網(wǎng)資源入口，在騰訊QQ和微信兩個國民級的流量入口，加上原來美團系、貓眼獨立APP的流量入口，目前已經(jīng)形成可覆蓋10億泛娛樂消費人群的線上流量平臺。
根據(jù)艾瑞咨詢報告，按2018年上半年電影票務(wù)交易總額計，貓眼為中國最大的在線電影票務(wù)平臺，市場份額超60%。2018年上半年，按票務(wù)總交易額計，貓眼在現(xiàn)場娛樂票務(wù)服務(wù)中排名第二。
貓眼的前世今生
在光線傳媒成為控股股東之后，貓眼開始了向產(chǎn)業(yè)上端前進的步伐，逐步強化內(nèi)容服務(wù)能力，先后參與出品發(fā)行的《驢得水》、《羞羞的鐵拳》、《后來的我們》等影片，并且市場反響熱烈，轉(zhuǎn)眼成為娛樂產(chǎn)業(yè)的新銳力量。
目前的貓眼已經(jīng)從最初的 “在線票務(wù)平臺”轉(zhuǎn)變?yōu)榘诰€娛樂票務(wù)、娛樂內(nèi)容服務(wù)、娛樂電商服務(wù)和廣告服務(wù)等四大塊業(yè)務(wù)的一家綜合性互聯(lián)網(wǎng)娛樂服務(wù)平臺。
此外，就在2018年8月，貓眼娛樂旗下演出業(yè)務(wù)“貓眼演出”作為2018張學(xué)友“學(xué)友·經(jīng)典世界巡回演唱會”東莞站票務(wù)總代理，通過微信、美團等流量入口結(jié)合線下內(nèi)容分發(fā)渠道，演唱會線上預(yù)售1小時即破千萬。
新業(yè)務(wù)的拓展
但是貓眼的業(yè)績并不符合其行業(yè)龍頭的地位。
由貓眼的招股書資料顯示，貓眼2018年上半年營業(yè)收入為18.95億元，同比2017年增長103.50%。而在過去三年間，貓眼的年收入更是由2015年的5.97億元增加到2017年的25.48億元，收入的年增速達到106.6%。
在經(jīng)調(diào)整凈利潤方面，2015年、2016年和2017年三年分別為虧損12.70億元、虧損3.01億元和2.16億元，首次在2017年實現(xiàn)盈利。但到了2018年上半年，貓眼經(jīng)調(diào)整后凈利潤虧損0.2億元再次陷入虧損的境地。
不過市場對貓眼依然很友善。在消費轉(zhuǎn)型升級的當(dāng)下，貓眼的虧損只是前期快速擴張時期的成本，其占據(jù)了流量進入口以及每年巨大的票務(wù)流量的存在，將來的貓眼會帶來巨大的收益。
不理想的業(yè)績
思考
在現(xiàn)階段中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，較多服務(wù)平臺行業(yè)中已經(jīng)出現(xiàn)的騰訊系和阿里系寡頭競爭的情況，這對將來中國互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)的發(fā)展會有什么影響?你認(rèn)為，貓眼在未來能否將流量轉(zhuǎn)化為收益?
(案例研究院)
上財商學(xué)院案例研究院·簡介
上財商學(xué)院案例研究院下設(shè)案例中心、金融創(chuàng)新中心與協(xié)同發(fā)展中心，以構(gòu)建財經(jīng)特色商學(xué)案例庫為目標(biāo)，以轉(zhuǎn)化智力成果、協(xié)同創(chuàng)新與服務(wù)社會為導(dǎo)向，致力于案例研究開發(fā)、金融創(chuàng)新等活動，促進商業(yè)文明的傳承與積淀。
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