2017年基金《法律法規(guī)》備考復(fù)習(xí):相對價值法

更新時間：2017-01-23 13:52:13 來源：環(huán)球網(wǎng)校

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摘要　　【摘要】基金從業(yè)資格考試科目包括基金法律法規(guī)及基金基礎(chǔ)知識兩個科目，9月新增《私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識》科目。為幫助各位考生備考，環(huán)球網(wǎng)校基金從業(yè)資格考試頻道整理發(fā)布2017年基金《法律法規(guī)》備考復(fù)

　　【摘要】基金從業(yè)資格考試科目包括基金法律法規(guī)及基金基礎(chǔ)知識兩個科目，9月新增《私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識》科目。為幫助各位考生備考，環(huán)球網(wǎng)校基金從業(yè)資格考試頻道整理發(fā)布2017年基金《法律法規(guī)》備考復(fù)習(xí):相對價值法供各位考生學(xué)習(xí)，希望能夠幫助大家。

　　相對價值法是使用一家上市公司的市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等指標(biāo)與其競爭者進(jìn)行對比，以決定該公司價值的方法。

　　(一)市盈率模型

　　對盈余進(jìn)行估值的重要指標(biāo)是市盈率。對于普通股而言，投資者應(yīng)得到的回報是公司的凈收益。因此，股票估值的一種方法就是確定投資者愿意為每一單位的預(yù)期收益(通常以1年的預(yù)期收益表示)支付的金額。

　　(二)市凈率模型

　　賬面價值(book value)是公司凈資產(chǎn)的會計指標(biāo)。法瑪(Fama)和弗倫奇(French)及其以后學(xué)者的研究表明，市價/賬面價值比率(price/book value，P/B)是衡量公司價值的重要指標(biāo)，這就是市凈率的表達(dá)公式。

　　(三)市現(xiàn)率模型

　　由于公司盈利水平容易被操縱而現(xiàn)金流價值通常不易操縱，市價/現(xiàn)金比率(市現(xiàn)率)越來越多地被投資者所采用。同時，根據(jù)信用評價“現(xiàn)金為王”的法則，現(xiàn)金流價值在基本估值中也是很關(guān)鍵的。

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　　(四)市銷率模型

　　市銷率也稱價格營收比，是股票市價與銷售收入的比率，該指標(biāo)反映的是單位銷售收入反映的股價水平。

　　(五)企業(yè)價值倍數(shù)

　　企業(yè)價值倍數(shù)(enterprise multiple，EV/EBITDA)是一種被廣泛使用的公司估值指標(biāo)。它反映了投資資本的市場價值和未來一年企業(yè)收益間的比例關(guān)系。