治理結(jié)構(gòu)改革讓公募基金煥發(fā)活力
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公募管理規(guī)模顯著提升
從當前公募基金公司股權(quán)激勵和事業(yè)部制改革效果看，股權(quán)激勵有效實施有雙重意義：一是可以幫助公司規(guī)模迅速增長，提高公募基金的“硬實力”;二是吸引和留住核心投研人才，提升公司長遠發(fā)展的“軟實力”。
以業(yè)內(nèi)首家推動事業(yè)部的中歐基金為例，自2014年二季度股權(quán)激勵改制方案通過并設(shè)立事業(yè)部制后，中歐基金在產(chǎn)品數(shù)量和管理規(guī)模上快速增長。
數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，中歐基金規(guī)模為776.91億元，在113家公募基金公司中排第33位，比2014年二季度實施股權(quán)激勵時的規(guī)模增長4.81倍。中歐基金旗下的50只公募基金中有27只混合型基金產(chǎn)品，權(quán)益類公募產(chǎn)品合計管理規(guī)模接近400億元，權(quán)益類基金管理規(guī)模在同業(yè)中排第20名。
此前，從2006年成立至2013年上半年，中歐基金管理規(guī)模從未突破100億元。2014年二季度股權(quán)激勵啟動時，中歐基金旗下只有16只基金產(chǎn)品，其中9只權(quán)益類基金總規(guī)模僅為103.04億元。
再如前海開源基金，自媒體公布前海開源股權(quán)激勵意向后，截至2016年底，2013年成立的前海開源基金旗下已有45只基金，資產(chǎn)管理規(guī)模為607.25億元，在113家公募基金中排第41位。前海開源基金短短幾年已經(jīng)布局了29只混合型基金、10只股票型基金、5只債券型基金和1只貨幣基金。
北京一位公募基金經(jīng)理認為，股權(quán)激勵和投研體系事業(yè)部制可以有效激勵投研團隊提升投資業(yè)績，擴大基金產(chǎn)品市場，自然有助于促進公司規(guī)模的快速增長。
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關(guān)于基金從業(yè)資格考試成績有效期的年限規(guī)定
【摘要】隨著多家公募基金及子公司實行股權(quán)激勵和事業(yè)部制改革，公司治理結(jié)構(gòu)和投研體系正在發(fā)生積極變化：公募產(chǎn)品線迅速鋪開，管理規(guī)模快速躍升，核心投研人才聚集效應(yīng)初步顯現(xiàn)，公募基金正在煥發(fā)新的發(fā)展活力。詳情如下：
人才聚集效應(yīng)顯現(xiàn)
除了規(guī)模增長外，股權(quán)激勵對吸引、留住核心投研人才，提升基金公司“軟實力”也有積極影響。
北京一位中型公募總經(jīng)理表示，如果說股權(quán)是長期的激勵機制，事業(yè)部制則是中短期的激勵機制。為了發(fā)揮股權(quán)激勵對公募投研的最大效果，在公募基金實施股權(quán)激勵的同時，一般也會實施事業(yè)部制改革，推動公司組織架構(gòu)的優(yōu)化，激發(fā)投研體系的積極性。
北京上述公募基金經(jīng)理分析，事業(yè)部制成功有三個關(guān)鍵的驅(qū)動因素：一是較高的分成比例。例如前海開源基金會根據(jù)不同基金類型，給事業(yè)部分到30%~50%不等的分成，從絕對收益、相對收益、規(guī)模三方面考核，將人才和公司利益切實聯(lián)系在一起;二是給基金經(jīng)理的分成及時兌現(xiàn)，這是事業(yè)部制發(fā)揮效果的前提，有利于投研團隊的穩(wěn)定;三是投資和研究共同推行事業(yè)部制，投資事業(yè)部基礎(chǔ)上升級為投研事業(yè)部，成功吸引很多優(yōu)秀的研究人才，投資和研究事業(yè)部可實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)最大化，有利于有效留住高端投研人才。
北京上述中型公募基金公司總經(jīng)理也認為，很多明星基金經(jīng)理在加盟實施股權(quán)激勵公司后即獲公司股權(quán)，這種 “能者居之”的選拔理念是降低基金經(jīng)理流失率、吸引優(yōu)秀投研人才的關(guān)鍵，有利于公司人才“軟實力”的提升。
“隨著大資管時代的到來，公募基金的核心投研人才正在遭到私募、券商資管、銀行資管、保險資管等各類機構(gòu)的爭奪，私募基金對基金經(jīng)理的吸引主要還是有較具吸引力的業(yè)績提成和投研的自由空間，公募完全可以打造類似的投研環(huán)境和薪酬體系，把大資管競爭時代最核心的資源留在公募基金內(nèi)部。”該總經(jīng)理稱。
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公募治理結(jié)構(gòu)仍待完善
在股權(quán)激勵的形式上，目前公募基金采取的主要是自然人直接持股、合伙企業(yè)間接持股、有限責任公司形式持股等三種主流方式。
北京上述公募總經(jīng)理認為，自然人直接持股會有頻繁發(fā)布公告的問題，有限責任公司持股需要有經(jīng)營、納稅的問題，而合伙企業(yè)作為持股平臺間接持股，可以規(guī)避前兩者之弊，卻能塑造平等協(xié)作的合伙人文化，預(yù)計將成為公募開展股權(quán)激勵的主流。
事實上，公募基金在股權(quán)激勵和事業(yè)部制改革上，仍需要在覆蓋范圍、改革深度上更進一步。
北京上述公募基金經(jīng)理認為，有的基金公司只實施了事業(yè)部制改革，卻沒有實施股權(quán)激勵，改革的效果就會大打折扣;有的基金公司股權(quán)激勵只覆蓋了少數(shù)高管，這種股權(quán)激勵也是效果有限;有的公司進行了投資事業(yè)部改革，卻沒有研究事業(yè)部改革，可能會削弱投研體系內(nèi)部及公司其他部門之間的合作。
該基金經(jīng)理稱，“當前各家公募基金推進的股權(quán)激勵和事業(yè)部制改革仍需繼續(xù)探索，繼續(xù)深化，要想激發(fā)公司的發(fā)展活力，還需要覆蓋范圍更廣泛的股權(quán)激勵方案，還需要打造各部門合作更為密切的事業(yè)部制。”
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