2017年基金《法律法規(guī)》備考復(fù)習(xí):基金資產(chǎn)估值

　　知識點一　基金資產(chǎn)估值的概念

　　基金資產(chǎn)估值是指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負債按一定的原則和方法進行重新估值，進而確定基金資產(chǎn)公允價值的過程。

　　基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值一基金負債

　　基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額

　　知識點二　基金資產(chǎn)估值的重要性

　　由于基金份額凈值是開放式基金申購、贖回金額的計算基礎(chǔ)，直接關(guān)系到基金投資者的利益，這就要求基金份額凈值的計算必須準確。

　　基金份額凈值必須是公允的。

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　　知識點三　基金資產(chǎn)估值需考慮的因素

　　1.估值頻率

　　估值頻率即按多長的時間間隔對基金資產(chǎn)進行估值。

　　目前，我國的開放式基金于每個交易日估值，并于次日公告基金份額凈值。

　　封閉式基金每周披露一次基金份額凈值，但每個交易日也進行估值。

　　2.交易價格

　　當基金投資于交易活躍證券時，對其進行估值是一件很容易的事。當基金投資于交易不活躍的證券時，資產(chǎn)估值要復(fù)雜得多。對基金資產(chǎn)進行估值要慎重，其中證券資產(chǎn)的流動性是非常關(guān)鍵的因素。

　　3.價格操縱及濫估問題(略)

　　4.估值方法的一致住及公開性

　　估值方法的一致性是指基金在進行資產(chǎn)估值時均采取同樣的估值方法，遵守同樣的估值規(guī)則。估值方法的公開性是指基金采用的估值方法需要在法律規(guī)定的募集文件中公開披露。假若基金變更了估值方法，也需要及時進行披露。

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　　知識點四　我國基金資產(chǎn)估值實務(wù)

　　(一)基金資產(chǎn)估值對象

　　基金資產(chǎn)估值對象為基金所擁有的股票，債券、權(quán)證及其他基金資產(chǎn)。

　　(二)估值程序

　　(1)基金份額凈值是按照每個開放日閉市后，基金資產(chǎn)凈值除以當日基金份額的余額數(shù)量計算。

　　(2)基金日常估值由基金管理人進行。基金管理人每個工作日對基金資產(chǎn)估值后，將基金份額凈值結(jié)果發(fā)給基金托管人。

　　(3)基金托管人按基金合同規(guī)定的估值方法、時間、程序?qū)鸸芾砣说挠嬎憬Y(jié)果進行復(fù)核，復(fù)核無誤后簽章返回給基金管理人，由基金管理人對外公布，并由基金注冊登記機構(gòu)根據(jù)確認的基金份額凈值計算申購、贖回數(shù)額。月末、年中和年末估值復(fù)核與基金會計賬目的核對同時進行。

　　(三)估值的基本原則

　　(1)對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價的，應(yīng)采用市價確定公允價值。估值日無市價的，但最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境未發(fā)生重大變化，應(yīng)采用最近交易市價確定公允價值。估值日無市價的，且最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了重大變化的，應(yīng)參考類似投資品種的現(xiàn)行市價及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價，確定公允價值。有充分證據(jù)表明最近交易市價不能真實反映公允價值的(如異常原因?qū)е麻L期停牌或臨時停牌的股票等)，應(yīng)對最近交易的市價進行調(diào)整，以確定投資品種的公允價值。

　　(2)對不存在活躍市場的投資品種，應(yīng)采用市場參與者普遍認同且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價值。

　　(3)有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種公允價值的，基金管理公司應(yīng)依據(jù)具體情況與托管銀行進行商定，按最能恰當反映公允價值的價格估值。

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　　(四)具體投資品種的估值方法

　　(1)交易所上市的股票和權(quán)證是以收盤價估值，上市債券是以收盤的凈價估值，期貨合約是按結(jié)算價格估值，交易所以大宗交易方式轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)支持證券，采用估值技術(shù)確定公允價值，在估值技術(shù)難以可靠計量公允價值的情況下，按成本進行后續(xù)計量。

　　(2)交易所發(fā)行未上市品種的估值。

　?、偈状伟l(fā)行未上市的股票、債券和權(quán)證，采用估值技術(shù)確定公允價值，在估值技術(shù)難以可靠計量公允價值的情況下按成本計量。

　?、谒凸?、轉(zhuǎn)增股、配股和公開增發(fā)新股等發(fā)行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市價估值。

　?、凼状喂_發(fā)行有明確鎖定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市價估值。

　?、芊枪_發(fā)行有明確鎖定期的股票，按下述方法確定公允價值：

　　如果估值日非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本高于在證券交易所上市交易的同一股票的市價，應(yīng)采用在證券交易所上市交易的同一股票的市價作為估值日該股票的價值。

　　如果估值日非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本低于在證券交易所上市交易的同一股票的市價，應(yīng)按以下公式確定該股票的價值：

　　FV=C+(P-C)+(D1-Dr)/D1

　　式中：FV為估值日該非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的價值;

　　C為該非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本;

　　JP為估值日在證券交易所上市交易的同一股票的市價;

　　D1為該非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票鎖定期所含的交易所的交易天數(shù);

　　Dr為估值日剩余鎖定期，即估值日至鎖定期結(jié)束所含的交易所的交易天數(shù)(不含估值日當天)。

　　(3)交易所停止交易等非流通品種的估值。

　　①因持有股票而享有的配股權(quán)，從配股除權(quán)曰起到配股確認日止，如果收盤價高于配股價，按收盤價高于配股價的差額估值。收盤價等于或低于配股價，則估值為零。

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