2012年《公司戰(zhàn)略與風險管理》輔導：第七章(1)

　　第一節(jié) 財務戰(zhàn)略的確立及其考慮因素

　　一、財務戰(zhàn)略與財務管理的概念【熟悉】

　　財務戰(zhàn)略主要考慮資金的籌集方式以及所籌資金的使用和管理的戰(zhàn)略問題，并以此與其他性質(zhì)的戰(zhàn)略相區(qū)別。 財務管理可以分為資金的籌集和所籌資金的管理兩大部分，財務戰(zhàn)略也可以分為籌資戰(zhàn)略和資金管理戰(zhàn)略。狹義的財務戰(zhàn)略僅指籌資戰(zhàn)略，包括資本結構、籌資來源和股利分配等政策。

　　典型例題：

　　[單選題]下列強調(diào)財務決策與管理適合企業(yè)所處的發(fā)展階段并符合利益相關者期望的戰(zhàn)略內(nèi)容是( )。

　　A 財務戰(zhàn)略

　　B 經(jīng)營戰(zhàn)略 C融資戰(zhàn)略

　　D資金管理戰(zhàn)略

　　【答案】A

　　【解析】經(jīng)營戰(zhàn)略主要強調(diào)外部環(huán)境和企業(yè)自身能力適應，財務戰(zhàn)略強調(diào)必須適合企業(yè)所處發(fā)展階段并符合利益相關者預期。

　　二、確立財務戰(zhàn)略的阻力【熟悉】

　　在制定財務戰(zhàn)略時，管理層需要了解一些股東價值最大化的限制性因素。

　　1.企業(yè)內(nèi)部約束

　　財務戰(zhàn)略需要考慮包括董事會對財務結構的看法、和投資者保持良好關系必要性及與企業(yè)整體目標匹配的重要性。

　　2.政府的影響

　　政府鼓勵企業(yè)拓展業(yè)務，也可以通過稅收或法規(guī)限制企業(yè)。

　　3.法律法規(guī)約束

　　企業(yè)需要了解影響他們經(jīng)營的法規(guī)。這涉及有關企業(yè)經(jīng)營、稅收、員工健康、安全及消費者方面的法規(guī)。

　　4.經(jīng)濟約束，包括通貨膨脹、利率和匯率影響

　　(1)通貨膨脹，通貨膨脹使得成本價格和銷售價格上升;

　　(2)利率，利率是經(jīng)濟環(huán)境中的重要因素，與財務管理息息相關。①利率衡量的是借款成本;②利率會影響國家貨幣的價值;③利率是企業(yè)股東對回報率預期的導向，因為市場利率的變動將會影響其股票價格;④利率對企業(yè)財務決策有重要影響。

　　(3)匯率，匯率是兩種貨幣兌換時的比率。例如，如果一批貨物從美國運到德國的價格是420，000美元，如果歐元對美元的匯率是1：1.5，則進口貨物的成本為280，000歐元;如果歐元對美元的匯率跌至1：1.25，則進口貨物的成本就變?yōu)?36，000歐元。如果歐元對美元的匯率升至1：1.75，則進口貨物的成本就變?yōu)?40，000歐元。因此，本幣貶值對出口有利而對進口不利，而本幣升值對出口不利而對進口有利。

　　典型例題:

　　[多選題]下列說法不正確的是( )。

　　A 匯率上升時對于進口商而言將成本提高

　　B 利率若未來看漲，企業(yè)應籌集長期資金和變動利率

　　C利率若未來看跌，企業(yè)應籌集短期資金和變動利率

　　D投資者對財務戰(zhàn)略沒有阻力和約束

　　【答案】BD

　　【解析】利率若未來看漲，應該是籌集長期資金和固定利率。投資者有投資回報率的要求。

    2012年注冊會計師保過套餐震撼推出贈送100元學習卡

   （考前時間安排）（七天免費試聽）

   【注冊會計師常見問答】【考情分析會預定中】

    2012年注冊會計師考試招生簡章    2011年注冊會計師考后交流及真題分享