注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》第三章精選試題(4)

　　二、多項選擇題

　　1.若企業(yè)2010年的經(jīng)營資產(chǎn)為600萬元，經(jīng)營負(fù)債為200萬元，金融資產(chǎn)為100萬元，金融負(fù)債為400萬元，銷售收入為1000萬元，若經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債占銷售收入的比不變，銷售凈利率為10%，股利支付率為50%，企業(yè)金融資產(chǎn)的最低限額為60萬元，若預(yù)計2011年銷售收入會達(dá)到1500萬元，則需要從外部籌集的資金不是( )。

　　A.85

　　B.125

　　C.165

　　D.200

　　2.在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為8%，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，以下說法中正確的有( )。

　　A.企業(yè)本年的銷售增長率為8%

　　B.企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為8%

　　C.企業(yè)本年的權(quán)益凈利率為8%

　　D.企業(yè)本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長率為8%

　　3.企業(yè)所需要的外部融資量取決于( )。

　　A.銷售的增長

　　B.股利支付率

　　C.銷售凈利率

　　D.可供動用金融資產(chǎn)

　　4.在“僅靠內(nèi)部融資的增長率”條件下，正確的說法是( )。

　　A.假設(shè)不增發(fā)新股

　　B.假設(shè)不增加借款

　　C.資產(chǎn)負(fù)債率會下降

　　D.財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險降低

　　5.下列有關(guān)可持續(xù)增長表述正確的是( )。

　　A.可持續(xù)增長率是指目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下公司銷售所能增長的最大比率

　　B.可持續(xù)增長思想表明企業(yè)超常增長是十分危險的，企業(yè)的實(shí)際增長率決不應(yīng)該高于可持續(xù)增長率

　　C.可持續(xù)增長的假設(shè)條件之一是公司目前的股利支付率是一個目標(biāo)股利支付率，并且打算繼續(xù)維持下去

　　D.如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長率等于上年的可持續(xù)增長率

答案：

　　1.【答案】BCD

　　【解析】經(jīng)營凈資產(chǎn)占收入的比=(600-200)/1000=40%，外部籌集的資金=增加收入×經(jīng)營凈資產(chǎn)占收入的比-可動用的金融資產(chǎn)-增加的留存收益=500×40%-(100-60)-1500×10%×50%

　　=85(萬元)。

　　2.【答案】ABD

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是可持續(xù)增長率的假設(shè)前提、結(jié)論以及實(shí)體現(xiàn)金流量增長率的確定。在保持去年經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，本年的實(shí)際銷售增長率=本年的可持續(xù)增長率=上年的可持續(xù)增長率=本年的資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率=凈利潤增長率，因此權(quán)益凈利率應(yīng)保持和上年一致，而不能說等于8%。同時，在穩(wěn)定狀態(tài)下，本年的銷售增長率等于本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長率，也等于本年的股權(quán)現(xiàn)金流量增長率。

　　3.【答案】ABCD

　　【解析】外部融資需求=經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負(fù)債增加增加-可供動用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加，經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債會隨銷售增長而增長，銷售凈利率、股利支付率會影響留存收益。

　　4.【答案】AB

　　【解析】僅靠內(nèi)部融資，則A、B是對的。雖然不從外部增加負(fù)債，但還存在負(fù)債的自然增長，即隨銷售收入增長而增長的負(fù)債，若負(fù)債自然增長超過留存收益的增長，則負(fù)債比重也可能加大，因此C、D不一定正確。

　　5.【答案】ACD

　　【解析】可持續(xù)增長的思想，不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率，關(guān)鍵是要解決超過可持續(xù)增長所帶來的財務(wù)問題。

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