注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)精選：第十一章(4)

更新時(shí)間：2012-08-17 10:20:05 來源：|0

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　　第四節(jié) 股票股利、股票分割和股票回購(gòu)

　　一、股票股利

　　(一)股票股利的影響

有影響的項(xiàng)目	無影響的項(xiàng)目
（1）所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)；（2）股數(shù)（增加）；（3）每股收益（下降）；（4）每股市價(jià)（下降）。	（1）每股面值；（2）資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額均不變）；（3）股東持股比例；（4）若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額；

　　(二)股票股利的意義

　　1、使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi);

　　2、以較低的成本向市場(chǎng)傳達(dá)利好信號(hào)。

　　3、有利于保持公司的流動(dòng)性。

　　二、股票分割

含義	指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。
結(jié)果	股票分割時(shí)，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價(jià)值不變，股東權(quán)益總額、權(quán)益各項(xiàng)目的金額及其相互間的比例也不會(huì)改變。對(duì)于股東來講，股票分割后各股東持有的股數(shù)增加，但持股比例不變，持有股票的總價(jià)值不變。
目的	（1）當(dāng)股價(jià)巨漲，通過股票股利已經(jīng)無法控制股價(jià)時(shí)，會(huì)采用股票分割的方式，通過增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者；（2）股票分割往往是成長(zhǎng)中公司的行為，所以宣布股票分割后容易給人一種“公司正處于發(fā)展之中”的印象，這種有利信息會(huì)對(duì)公司有所幫助。

　　三、股票回購(gòu)

含義	指公司在有多余現(xiàn)金時(shí)，向股東回購(gòu)自己的股票，以此來代替現(xiàn)金股利。
意義	使流通在外的股份減少，每股收益增加，從而會(huì)使股價(jià)上升，股東因此獲得資本利得，相當(dāng)于給股東支付現(xiàn)金股利。然而，股票回購(gòu)有著與現(xiàn)金股利不同的意義： 1、對(duì)股東來講，股東將獲得納稅上的好處，但對(duì)股東利益也具有不穩(wěn)定的影響。 2、對(duì)公司來講：最終目的都是有利于增加公司的價(jià)值。具體來說：（1）向市場(chǎng)傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)；（2）當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí)，用自有現(xiàn)金流量回購(gòu)股票，可以增加每股收益；（3）可避免股利波動(dòng)帶來的負(fù)面影響；（4）調(diào)整資本結(jié)構(gòu)；（5）股票回購(gòu)可以減少流通在外的股數(shù)，降低公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)；（6）調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，公司擁有回購(gòu)的庫(kù)藏股，可以用來交換被收購(gòu)公司的股票，可以滿足認(rèn)股權(quán)證持有人行權(quán)的需要，滿足可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股的需要，滿足公司經(jīng)理人員或員工股票期權(quán)行權(quán)的需要。
回購(gòu)方式	1、按回購(gòu)地點(diǎn)分為場(chǎng)內(nèi)公開收購(gòu)和場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)； 2、按回購(gòu)面向的對(duì)象分為在資本市場(chǎng)上隨機(jī)回購(gòu)、向全體股東招標(biāo)回購(gòu)、向個(gè)別股東協(xié)商回購(gòu)； 3、按籌資方式分為借債回購(gòu)、現(xiàn)金回購(gòu)和混合回購(gòu)； 4、按回購(gòu)價(jià)格分為固定價(jià)格要約回購(gòu)和荷蘭式拍賣回購(gòu)。