注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)精選：第十章(2)

　　二、財(cái)務(wù)杠桿

　　(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)運(yùn)用了債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是由普通股東承擔(dān)的。即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)決定通過債務(wù)籌資而給公司的普通股股東增加的風(fēng)險(xiǎn)。包括可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)和每股收益變動(dòng)性的增加的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

　　財(cái)務(wù)杠桿的含義由于固定性的融資成本的存在，使息稅前利潤的較小變動(dòng)引起每股收益的較大變動(dòng)的杠桿效應(yīng)，叫作財(cái)務(wù)杠桿。

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿作用的大小用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來計(jì)量，它是指普通股每股收益變動(dòng)率與息稅前利潤變動(dòng)率比率。其公式為：

　　相關(guān)結(jié)論

　　1、只要在企業(yè)的籌資方式中有固定財(cái)務(wù)支出的債務(wù)或優(yōu)先股，就會(huì)存在息稅前利潤的較小變動(dòng)引起每股收益較大變動(dòng)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng);

　　2、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明息前稅前盈余增長引起的每股收益的增長幅度。

　　3、DFL越大，財(cái)務(wù)杠桿作用程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大，反之則相反。

　　關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)2、3公式的推導(dǎo)：

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