注冊會計師:財務管理可持續(xù)增長率復習

　　可持續(xù)增長率：高速增長所需的資金從哪里來?高速增長是與上年的可持續(xù)增長進行比較的

　　(1)超常增長的銷售額=實際銷售-可持續(xù)增長銷售

　　=上年銷售收入×(實際增長率-上年可持續(xù)增長率)

　　(2)超常增長所需資金

　　=實際銷售/本年資產周轉率-可持續(xù)增長銷售/上年資產周轉率

　　=實際銷售額÷(實際銷售額/本年末資產)-可持續(xù)增長銷售÷(上年銷售額/上年資產)

　　=本年末資產-上年銷售額×(1+可持續(xù)增長率)÷(上年銷售額/上年資產)

　　=本年末資產-上年資產×(1+可持續(xù)增長率)

　　(3)超常增長的資金來源：

　　超常增長產生的留存收益=實際利潤留存-可持續(xù)增長利潤留存

　　超常增長產生額外負債=實際的負債-可持續(xù)增長需要的負債

　　【2006年計算題】

　　A企業(yè)近兩年銷售收入超長增長，下表列示了該企業(yè)2004年和2005年的有關財務數據(單位：萬元)

　　要求：

　　(1)計算該企業(yè)2005年的可持續(xù)增長率(計算結果精確到萬分之一)。

　　(2)計算該企業(yè)2005年超長增長的銷售額(計算結果取整數，下同)。

　　(3)計算該企業(yè)2005年超常增長所需的資金額。

　　(4)請問該企業(yè)2005年超常增長的資金來源有哪些?并分別計算它們的數額。

　　答案及解析：

　　(1)2005年的可持續(xù)增長率

　　=(1400/11000×1180/1400)/(1-1400/11000×1180/1400)=12.02%

　　(2)2005年超常增長的銷售額=12000×(66.67%-7.37%)=7116(萬元)

　　(3)超常增長所需資金

　　=本年末資產-上年資產×(1+可持續(xù)增長率)

　　=22000-16000×(1+7.37%)=4821(萬元)

　　(4)超常增長增加的負債籌資

　　=(22000-11000)-(16000-8160)×(1+7.37%)

　　=2582(萬元)

　　超常增長增加的留存收益=1180-560×(1+7.37%)=579(萬元)

　　超常增長增加的外部股權融資=4821-2582-579=1660(萬元)

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