2021年8月28日注會考試《財務成本管理》真題答案（考生回憶綜合題）
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2021年注冊會計師《財務成本管理》真題及答案-8月28日
綜合題
甲公司打算投資一個新項目，共需籌資5000萬元，其中:需要向銀行借款2500萬元，年利率6.6%:另外的2500萬元通過發(fā)行普通股籌集。籌資的資金用來購買一臺價值4000萬元的設備，無凈殘值，折舊期4年，另外還需要在開始時投入營運資金1000萬元，項目結(jié)束時收回。上述資金在2021年年末一次性 投入，項目持續(xù)周期四年。該項目活動從2022年開始執(zhí)行，預計每年產(chǎn)生營業(yè)收入4000萬元，付現(xiàn)變動成本1440萬元，付現(xiàn)固定成本600萬元。
股東給管理層制定的關(guān)鍵績效指標考核標準是每年的權(quán)益凈利率(凈利潤/期末股東權(quán)益)不低于20%，2021年期末股東權(quán)益為24000萬元，甲公可如果不投資新項目原本的凈利潤為6000萬元。
甲公司的股權(quán)資本成本與稅后債務資本成本的風險溢價為4.1%，所得稅稅率25%。
要求。
(I)計算甲公司新項目的股權(quán)資本成本和加權(quán)平均資本成本。
(2)將新項目的增量現(xiàn)金流量進行列表，并回答是否值得投資。
(3)分別計算投資新項目和不投資新項目的權(quán)益凈利率(凈利潤/期末股東權(quán)益)?；卮鸸芾韺邮欠駪撏顿Y新項目，理由是什么
(4)就(2)、(3)的結(jié)果回答甲公司股東是否應該以權(quán)益凈利率為關(guān)鍵績效指標，理由是什么。
(5)回答關(guān)鍵績效指標法的優(yōu)缺點。
參考解析：(1) 股權(quán)資本成本= =6. 6%X (1- -25%) +4.1%=9.05%
(2)
由于凈現(xiàn)值大于0,所以值得投資。
(3)不投資新項目的權(quán)益凈利率=6000/ (24000-2500CX100%=27. 91%
投資后的凈利潤= -6000+ (4000- 1440-600-1000-2500X6.6) x (1-25) =6596.25.(萬元)
投資后的權(quán)益凈利率=6596.25/24000 x 100%=27.48%
由于投資后的權(quán)益凈利率高于規(guī)定的20%，所以可以投資。
(4)甲公司可以用權(quán)益凈利率作為關(guān)鍵績效指標。
理由:權(quán)益凈利率屬于結(jié)果類的關(guān)鍵績效指標。
(5)關(guān)鍵績效指標法的主要優(yōu)點:一是使 企業(yè)的業(yè)績評價與企業(yè)戰(zhàn)略目標密切相關(guān)，有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn):二是通過識別價值創(chuàng)造模式把握關(guān)鍵價值驅(qū)動因素，能夠更有效地實現(xiàn)企業(yè)價值增值目標:三是評價指標數(shù)量相對較少，易于理解和使用，實施成本相對較低，有利于推廣實施。
缺點:關(guān)鍵績效指標的選取需要透物理解企業(yè)價值創(chuàng)造模式和戰(zhàn)略目標，有效識別企業(yè)核心業(yè)務流程和關(guān)鍵價值驅(qū)動因素，指標體系設計不當將導致錯誤的價值導向和管理缺失。
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