2012年咨詢工程師《方法與實務》精講(9)

　　3、總成本費用構成要素的估算$lesson$

　　(3)折舊：直線折舊法(年限平均法和工作量法)、快速折舊法(雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法)

　　年數(shù)總和法：根據(jù)固定資產(chǎn)原值減凈殘值后的余額，按逐年遞減的分數(shù)(折舊遞減系數(shù))計算，每年折舊率分子為每年開始可使用的年限，分母為固定資產(chǎn)折舊逐年想加的總和(折舊年限階乘)

　　(7)財務費用：利息支出(長期借款利息、流動資金借款利息、短期借款利息)、匯兌損失、相關手續(xù)費

　　長期借款利息：①等額還本付息方式：A=P(A/P，i，n)，其中：利t =本t *i，每年償還本金 =A―利t

　　②等額還本利息照付方式;

　?、圩畲竽芰€本付息方式：償還能力―折舊、攤銷費、稅后利潤

　　(二)經(jīng)營成本 = 總成本費用 ― 折舊費 ― 維簡費 ― 無形和其他資產(chǎn)攤銷費 ― 財務費用

　　三、現(xiàn)金流量分析注意：剔除沉沒成本、計算機會成本、考慮關聯(lián)效應

　　第三節(jié) 財務評價

　　一、投資項目的財務盈利能力評價 ――在編制現(xiàn)金流量表和損益表的基礎上，F(xiàn)IRR為項目主要盈利性指標，其他指標根據(jù)項目特點及財務評價的目的、要求選用。

　　1、靜態(tài)評價方法：資本收益率、投資回收期法(判別標準是基準投資回收期，取值可根據(jù)行業(yè)水平或投資者要求)

　　2、動態(tài)分析方法：財務凈現(xiàn)值FNPV ――超額利潤、財務內(nèi)部收益率FIRR ――相對量指標

　　二、投資項目債務清償能力評價 ――重點：分析銀行貸款的償還能力

　　1、利息備付率 = 息稅前利潤 / 當期應付利息 息稅前利潤 = 利潤 + 當期應付利息 >2

　　2、償債備付率 = 可用于還本付息的資金 / 當期應還本付息金額 >1

　　3、借款償還期：在有關財稅規(guī)定及企業(yè)具體財務條件下，項目投產(chǎn)后可用還款的利潤、折舊、攤銷及其他收益償還建設投資借款本金(含未付建設期利息)所需要的時間。應能滿足貸款機構的期限要求。

　　三、財務可持續(xù)性評價 ――對整個企業(yè)的財務質(zhì)量及持續(xù)能力的整體評價

　　1、財務計劃現(xiàn)金流量的分析與評價：在融資方案分析的基礎上，編制反映企業(yè)未來將主要發(fā)生的財務計劃現(xiàn)金流量(分析債務資金的融資成本(資金籌集費、資金占用費)、還本付息計劃)，計算現(xiàn)金流量比率，分析財務可持續(xù)性及出現(xiàn)現(xiàn)金支付風險的可能性。

　　2、財務計劃資產(chǎn)負債的分析和評價：編制資產(chǎn)負債表，分析企業(yè)未來實際可能發(fā)生的財務狀況質(zhì)量

　　[例5―18]某公司要將其生產(chǎn)線改造成計算機自動化控制的生產(chǎn)線，以提高生產(chǎn)效率。

　　該公司的資本成本為15%，適用的所得稅率為33%。更新改造前后的有關資料見下表(單位：萬元)：

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