2014年證券從業(yè)資格投資基金考點串講:資產配置管理

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　　2014年證券從業(yè)資格《投資基金》考點串講

　　第十二章 資產配置管理

　　【考點一】資產配置管理概述

　　一、資產配置的含義

　　資產配置是指根據投資需求將投資資金在不同資產類別之間進行分配，通常是將資產在低風險、低收益證券與高風險、高收益證券之間進行分配。

　　二、資產配置管理的原因

　　資產配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。

　　三、資產配置的主要考慮因素

　　1.影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素。

　　2.影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素。

　　3.資產的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題。

　　4.投資期限。

　　5.稅收考慮。

　　四、資產配置的基本步驟

　　1.明確投資目標和限制因素。

　　2.明確資本市場的期望值。

　　3.明確資產組合中包括哪幾類資產。

　　4.確定有效資產組合的邊界。

　　5.尋找最佳的資產組合。

　　【考點二】資產配置的基本方法

　　一、歷史數據法和情景綜合分析法的主要特點

　　1.歷史數據法

　　歷史數據法假定未來與過去相似，以長期歷史數據為基礎，根據過去的經歷推測未來的資產類別收益。

　　2.情景綜合分析法

　　一般來說，情景綜合分析法的預測期間在3～5年。

　　二、兩種方法在資產配置過程中的運用

　　1.確定投資者的風險承受能力。

　　2.確定資產類別收益預期。

　　三、構造最優(yōu)投資組合

　　1.確定不同資產投資之間的相關程度。

　　2.確定不同資產投資之間的投資收益率相關程度。

　　3.確定有效市場前沿。

　　【考點三】資產配置主要類型及其比較

　　一、資產配置的主要類型

　　從范圍上看，可分為全球資產配置，股票、債券資產配置和行業(yè)風格資產配置等;從時間跨度和風格類別上看，可分為戰(zhàn)略性資產配置、戰(zhàn)術性資產配置和資產混合配置等;從配置策略上可分為買人并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略和動態(tài)資產配置策略等。

　　二、買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略之比較

　　三類資產配置策略的特征見表12-1。

　　表12-1 資產配置策略特征

 　　三、戰(zhàn)術性資產配置與戰(zhàn)略性配置之比較

　　1.對投資者的風險承受和風險偏好的認識和假設不同。

　　2.對資產管理人把握資產投資收益變化的能力要求不同。

　　解讀

　　2014年證券從業(yè)資格考試標準模擬題匯總

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