2014年證券從業(yè)資格發(fā)行與承銷重難點(diǎn):企業(yè)債券的發(fā)行與承銷

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　　第三節(jié)　企業(yè)債券的發(fā)行與承銷

　　一、企業(yè)債券

　　企業(yè)債券是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定的程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。企業(yè)債券不包括金融債券和外幣債券。

　　(一)發(fā)行條件

　　1.基本條件 《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》要求 (P302，有6點(diǎn)，主要強(qiáng)調(diào)如下兩點(diǎn))

　　(4)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)3年盈利;

　　(5)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值。

　　《證券法》對(duì)于公開發(fā)行企業(yè)債券的要求：

　　(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元;

　　(2)累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%;;

　　(3)最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息。

　　4)籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策：用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，累計(jì)發(fā)行額不得超過該項(xiàng)目總投資的60%;用于收購(gòu)產(chǎn)權(quán)(股權(quán))的，比照該比例;用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制;用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金的，不超過發(fā)債總額的20%;

　　(5)債券的利率不得超過國(guó)務(wù)院限定的利率水平;

　　(6)已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付利息的狀態(tài);

　　(7)最近3年無(wú)重大違法違規(guī)行為。

　　2.募集資金的投向：按照審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

　　《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》規(guī)定：

　　企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券所籌資金不得用于房地產(chǎn)買賣、股票買賣和期貨交易等與本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)性投資(選擇題)。

　　《證券法》規(guī)定：不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。

　　《國(guó)家發(fā)改委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展、簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)定：

　　可用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目、收購(gòu)產(chǎn)權(quán)(股權(quán))、調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。(多選題)

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　　3.不得再次發(fā)行的情況

　　(1)公司前1次發(fā)行的債券尚未募足的;

　　(2)公司對(duì)已公開發(fā)行的債券或者其債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的;

　　(3)改變公司公布的資金用途。

　　(二)條款設(shè)計(jì)要求及其他安排

　　1.發(fā)行規(guī)模

　　從規(guī)模上，企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值。累計(jì)發(fā)行的債券總額不得超過公司凈資產(chǎn)額的40%。

　　企業(yè)債券每份面值為100元，以1000元人民幣為1個(gè)認(rèn)購(gòu)單位。

　　2.期限

　　原則上不能低于1年。

　　3.利率及付息規(guī)定

　　企業(yè)債券的利率不得高于銀行同期居民儲(chǔ)蓄定期存款利率的40%。

　　4.債券的評(píng)級(jí)

　　發(fā)行人應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有企業(yè)債券評(píng)估從業(yè)資格的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。

　　5.債券的擔(dān)保

　　企業(yè)可發(fā)行無(wú)擔(dān)保信用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔(dān)保債券。(多選題)

　　6.法律意見書

　　發(fā)行人應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有從業(yè)資格的律師事務(wù)所，并出具法律意見書。

　　7.債券的承銷組織

　　企業(yè)債券的發(fā)行，應(yīng)組織承銷團(tuán)以余額包銷的方式承銷。

　　已經(jīng)承擔(dān)過企業(yè)債券發(fā)行主承銷商或累計(jì)承擔(dān)過3次以上副主承銷商的金融機(jī)構(gòu)方可擔(dān)任主承銷商，已經(jīng)承擔(dān)過副主承銷商或累計(jì)承擔(dān)過3次以上分銷商的金融機(jī)構(gòu)方可擔(dān)任副主承銷商。各承銷商的企業(yè)債券金額原則上不得超過其上年末凈資產(chǎn)的1/3。

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　　【例題9?多選題】關(guān)于公開發(fā)行企業(yè)債券的條件，正確的是(　)。

　　A.股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元

　　B.有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣5000萬(wàn)元

　　C.累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%

　　D.最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』B選項(xiàng)有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元

　　【例題10?判斷題】企業(yè)可以發(fā)行無(wú)擔(dān)保信用債券。(　)

　　『正確答案』√

　　二、企業(yè)債券發(fā)行的申報(bào)與核準(zhǔn)

　　1.改革：將之前的先核定額度，后核準(zhǔn)發(fā)行兩個(gè)環(huán)節(jié)簡(jiǎn)化為直接核準(zhǔn)發(fā)行一個(gè)環(huán)節(jié)。

　　2.具體申報(bào)方式：

　　中央直接管理企業(yè)的申請(qǐng)材料直接申報(bào);

　　國(guó)務(wù)院行業(yè)管理部門所屬企業(yè)的申請(qǐng)材料由行業(yè)管理部門轉(zhuǎn)報(bào);

　　地方企業(yè)申報(bào)材料由所在省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市發(fā)改委部門轉(zhuǎn)報(bào)。(多選題或單選題)

　　3.核準(zhǔn)

　　國(guó)家發(fā)改委自受理申請(qǐng)之日起的3個(gè)月內(nèi)，作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定，不予核準(zhǔn)的說明理由。

　　企業(yè)債券得到發(fā)改委批準(zhǔn)并且經(jīng)過人民銀行和證監(jiān)會(huì)會(huì)簽后，即可具體發(fā)行。

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　　三、中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司類承銷商的資格審查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估(P308)

　　1.目的：防范證券公司因承銷企業(yè)債券而出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，影響證券公司的資產(chǎn)質(zhì)量和客戶交易結(jié)算資金的安全。

　　2.證券公司從事企業(yè)債券的承銷，注冊(cè)地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)應(yīng)要求主承銷商提交申請(qǐng)材料并進(jìn)行初審 ，于15個(gè)工作日出具意見。初審過的，將初審意見和申報(bào)材料報(bào)證監(jiān)會(huì)復(fù)審;如副主承銷商、分銷商及發(fā)行人在異地的，還應(yīng)將初審意見抄送其所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。復(fù)審過的，由證監(jiān)會(huì)批復(fù)，并抄送有關(guān)派出機(jī)構(gòu)。

　　四、企業(yè)債券在交易所市場(chǎng)的上市流通

　　企業(yè)債發(fā)行完畢后，經(jīng)核準(zhǔn)可以在證券交易所上市，掛牌買賣。

　　五、企業(yè)債券在銀行間市場(chǎng)的上市流通

　　(一)準(zhǔn)入條件(P309,共5條，考點(diǎn)在4和5)

　　4.實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5億元。

　　5.單個(gè)投資人(主要指法人)持有量不超過該期企業(yè)債券發(fā)行量的30%。

　　(二)審批程序

　　(三)信息披露

　　(1)交易流通期間，發(fā)行人應(yīng)在每年6月30日前向市場(chǎng)投資者披露上一年的年度報(bào)告和信用跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。(多選題)

　　(2)披露方式(多選題)

　　通過中國(guó)貨幣網(wǎng)、中國(guó)債券信息網(wǎng)或《金融時(shí)報(bào)》、《中國(guó)證券報(bào)》進(jìn)行信息披露。國(guó)債登記結(jié)算公司應(yīng)在安排公司債券交易流通后的5個(gè)工作日內(nèi)，向人民銀行書面報(bào)告公司債券交易流通審核情況，在每季度結(jié)束后的10個(gè)工作日內(nèi)向人行提交該季度公司債券托管結(jié)算情況的書面報(bào)告。

　　【例題11?單選題】企業(yè)債券進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)交易流通的條件是，實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣(　)，單個(gè)投資人持有量不超過該期公司債券發(fā)行量的(　)

　　A.10億元，30%　　　　　B.5億元，30%

　　C.5億元，20% 　　　　　D.10億元，20%

　　『正確答案』B

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