2014年證券從業(yè)資格投資分析重難點:行業(yè)分析概述

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　　【2014年證券從業(yè)資格投資分析第四章重難點】

　　第四章 行業(yè)分析

　　第一節(jié) 行業(yè)分析概述

　　一、行業(yè)的含義和行業(yè)分析的意義

　　(一)行業(yè)的含義

　　所謂行業(yè)是指從事國民經濟中同性質的生產或其他經濟社會活動的經營單位和個體等構成的組織結構體系。

　　行業(yè)和產業(yè)主要是適用范圍上有所不同。

　　構成產業(yè)的三個特點：

　　(1)規(guī)模性;

　　(2)職業(yè)化;

　　(3)社會功能性。

　　行業(yè)和產業(yè)的主要區(qū)別為，行業(yè)沒有規(guī)模上的約定。

　　(二)行業(yè)分析的意義

　　行業(yè)分析的主要任務包括：

　　1.解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經濟中的地位;

　　2.分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素以及判斷對行業(yè)影響的力度;

　　3.預測并引導行業(yè)的未來發(fā)展趨勢;

　　4.判斷行業(yè)投資價值，揭示行業(yè)投資風險。

　　行業(yè)經濟是宏觀經濟的構成部分，是中觀經濟分析的主要對象之一。

　　行業(yè)分析承上啟下，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)分析與公司分析相輔相成。

　　行業(yè)分析是對上市公司進行分析的前提，也是連接宏觀經濟分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)分析和公司分析是相輔相成的。

　　二、行業(yè)劃分的方法

　　(一)道-瓊斯分類法

　　是在19 世紀末為選取在紐約證券交易所上市的有代表性的股票而對各公司進行的分類，是證券指數統(tǒng)計中最常用的分類法之一。

　　道-瓊斯分類法將股票分為三類：工業(yè)、運輸業(yè)和公用事業(yè)。

　　在道-瓊斯指數中，工業(yè)類股票以自工業(yè)部門的30 家公司，包括了采掘業(yè)、制造業(yè)和商業(yè);運輸業(yè)類股票取自20 家交通運輸業(yè)公司，包括了航空、鐵路、汽車運輸與航運業(yè);公用事業(yè)類取自6 家公用事業(yè)公司，主要包括電話公司、煤氣公司和電力公司等。

　　(二)標準行業(yè)分類法

　　把國民經濟劃分為10 個門類，對每個門類再劃分為大類、中類、小類。

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　　(三)我國國民經濟行業(yè)的分類

　　1985 年，我國國家統(tǒng)計局明確劃分三大產業(yè)：

　　第一產業(yè)：農業(yè);

　　第二產業(yè)：工業(yè)和建筑;

　　第三產業(yè)：其他。

　　2002 年，我國推出國民經濟行業(yè)的分類標準GB/T4754-2002，行業(yè)門類20 個，行

　　業(yè)大類95 個，行業(yè)中類396 個，行業(yè)小類913 個。

　　(四)我國上市公司的行業(yè)分類

　　最初上海證交所將上市公司分為5 類：工業(yè)、商業(yè)、地產業(yè)、公用事業(yè)和綜合等五類;

　　深圳6 類：工業(yè)、商業(yè)、地產業(yè)、公用事業(yè)、金融業(yè)和綜合等六類。

　　中國證監(jiān)會2001 年4 月4 日公布《上市公司行業(yè)分類指引》?！吨敢肥且灾袊鴩医y(tǒng)計局《國民經濟行業(yè)分類與代碼》(國家標準GB/T4754-94)為主要依據，借鑒聯合國家國際標準產業(yè)分類、北美行業(yè)分類體系有關內容的基礎上制定而成的。

　　1.分類對象及適用范圍。指引是一個非強制執(zhí)行的標準。

　　2.分類方法和原則：

　　《指引》以上市公司營業(yè)收入為分類標準，所采用財務數據為經會計師事務所審計的合并報表數據。當公司的某類業(yè)務的營業(yè)收入比重大于等于50%時，則將其劃入該業(yè)務相對應的類別;當公司沒有一類業(yè)務收入的比重大于或等于50%時，如果某類業(yè)務的營業(yè)收入比重比其它業(yè)務改入比重均高出30%，則將該公司放入該業(yè)務的類別;否則，將其劃為綜合類。

　　3.編碼方法

　　《指引》把上市公司的的經濟活動分為門類和大類兩級，中類作為支持性分類參考。

　　4.管理機構

　　未經交易所同意，上市公司不得擅自改變公司類別。上市公司因兼并、置換等原因而營業(yè)領域發(fā)生重大變動，可向交易所提出書面申請，并同時上報“調查表”，由交易所按照《指引》對上市公司的行業(yè)類屬進行變更。

　　《指引》將上市公司共分成13 個門類，90 個大類，288 個中類。

　　(五)上海證券交易所上市公司行業(yè)分類調整(了解)

　　上海證券交易所與中證指數有限公司于2007 年5 月31 日公布了調整后的滬市上市公司行業(yè)分類。本次調整是上海證券交易所和指數公司對滬市上市公司行業(yè)分類進行的例行調整，其依據是滬市上市公司2006 年年報顯示的部分公司經營范圍的改變。本次行業(yè)分類調整將作為上證180 指數下一次調整樣本股時的參照。

　　該行業(yè)分類是參照摩根士丹利和標準普爾共同發(fā)布的全球行業(yè)分類標準(GICS)，

　　結合我國上市公司的實際情況而確定的。

　　根據2007 年最新行業(yè)分類，滬市841 家上市公司，共分為金融地產、原材料、工業(yè)、可選消費、主要消費、公用事業(yè)、能源、電信業(yè)務、醫(yī)藥衛(wèi)生、信息技術十大行業(yè)。

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